郭茹 王琳

　　本周央行公开市场操作继续保持了较大的回笼力度，从市场净回笼1330亿元。这样，央行在10月份累计净回笼1560亿元，是继2月份之后央行单月净回笼资金的最大量。

　　昨天，央行在银行间市场发行了800亿元3月期央票，并进行了500亿元91天正回购操作，发行量较上周分别减少了100亿元和400亿元。其中，3月期央票的发行利率为1.3280%，91天正回购利率为1.33%，继续保持稳定。

　　本周到期资金为550亿元，包括450亿元到期票据和100亿元到期正回购，较上周减少了300亿元。本周二央行已经发行了130亿元1年期央票，并进行了450亿元的28天正回购操作，这样央行本周将从市场净回笼资金1330亿元。

　　至此，央行在国庆节后的三周里已连续从市场净回笼资金，10月份当月累计净回笼量为1560亿元，是2月份以来央行单月最大净回笼资金量。

　　9月份受到大盘股发行、国庆长假等因素，央行累计向市场净投放2790亿元，这使得节后的银行间市场资金面非常宽松。因而央行在10月份大量净回笼资金，也被认为是将前期投放资金重新回笼回去。综合这两个月来看，考虑到9月下旬1500亿元左右的定向央票缴款，央行保持了小幅净回笼操作，回笼力度尚属温和。

　　不过，分析人士指出，在“管理通胀预期”的政策指导下，央行在未来一段时间内公开市场操作仍会保持对于资金的净回笼。

　　由于市场对于1年期央票利率上调预期强烈，一、二级市场利率倒挂严重，机构对于1年期央票需求下降，因此，央行很难在1年期央票利率不变的情况下加大发行量。近两周来，1年期央票发行量已经大幅缩量，相应的，3月期央票和91天正回购量则有所增加。

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