小众题材股为何吃香

　　解禁与增发丝毫没有阻挡机构投资者对海特高新的追捧。

　　文|本刊记者 何春梅    出处|《英才》杂志10月刊

　　如果一家上市公司的老总告诉你，他从来不关心自己企业当前所处的行业地位，也从来不关心竞争对手到底在如何运筹帷幄，你会怎么想？

　　实际上，在沪深两市2000多家上市公司中，就有那么一类公司凭借着独有的资源或者是独特的技术，成为资本市场当红的小众题材股，前者有如桂林旅游(000987.SZ)等坐拥无可复制的

　　资源垄断型企业，后者有如海特高新(002023.SZ)在飞机维修领域里秉持领先的技术优势型企业。

　　作为目前业内公认的沪深两市唯一的飞机维修类上市公司，四川海特高新技术股份有限公司董事长李飚对自己“过分”的自信是这样解释的：“中国整个航空产业目前都还处于布局阶段，根本没有发展到‘厮杀’的程度，但我不会去看别人怎么跑，只会把精力放在调整自己的步伐上面，以最快、最稳的状态迎头向前。等到我不跑的时候，我会慢慢研究的。”

　　自去年7月正式接过父亲李再春的“帅印”后，38岁的李飚就以百米冲刺的速度在整个产业领域里抢滩布局。对于业内称海特高新为“航空维修公司”的说法，李飚在接受《英才》记者采访时表达了自己的不满：“我们早就不是简单的飞机维修企业了，海特高新未来要打造成一个多元化的航空产业王国。”

　　8月28日，海特高新非公开增发议案获股东大会顺利通过。按照李飚的解释，增发是建立在公司航空核心技术能力基础上的业务布局的调整，是公司“同心多元化”战略的延伸。公司已实现从单纯维修业务向“一站式”综合服务航空技术企业的转变，将不断努力实现“航空产业主流企业”的战略目标。

　　就在增发议案通过数天前，李飚的父亲、海特高新大股东李再春所持的5530.81万股(占总股本的29.4%)限售股解禁，由于其早在去年7月已经辞职，这批解禁的股票不存在任何流通障碍。然而，海特高新股价并未因解禁而受到打压，反而在全流通的当天大涨5.21%。随后，公司股价继续攀升，从12元左右一度上涨至15元上方。交易所公布的席位显示，机构席位频频上榜，看起来解禁与增发丝毫没有阻挡机构投资者对海特高新的追捧。

　　从零部件维修发展到以大型飞机、支线飞机、通用飞机、直升机的维修服务和工程改装以及航空培训市场的开拓等，海特高新从小众概念到产业链条的扩张，其未来又会打开多大的价值空间呢？

　　增发投向

　　“造飞机需要一个社会体系的支撑。”算起来，自李飚就任海特高新董事长一年多以来，已经有过四次大动作了。

　　8月末的增发，是海特高新自2004年7月上市以来，第一次通过资本市场再融资来进行战略布局。增发方案显示，本次增发募集资金净额约3.35亿元，分别投向民用航空模拟培训基地项目、航空器材维修交换、租赁一体化项目和空客系列飞机机械类机载设备维修生产线技术改造项目。

　　据公司预计，本次募集资金项目达产后，可实现年销售收入1.33亿元，实现年净利润0.53亿元。这对于一个在中小板上市的袖珍公司来说，将会是一笔不小的收益。“这只能算是一个开头！”李飚说。

　　此前，李飚上任后燃的第一把火，就是合资组建了“四川太古飞机工程服务有限公司”，并藉此进入了大飞机维修领域。2009年6月18日，太古飞机维修工程服务有限公司机库建设(一期)奠基，其总投资12亿元，预计2010年建成投产，主要开展以空客机型为主的飞机大修、改装、航线维修等业务。在此之前，国内还没有专门进行空客飞机维修的基地。

　　去年底，就在金融危机最为肆虐的时候，海特高新出招，以约1760万美元的价格收购了美国波音全资子公司——翱腾公司的部分资产，顺势进入了航空培训市场。海特高新2009年中报显示，其净利润大增52.94%的主要原因，除募集资金项目按计划带来稳定收益外，昆明飞安公司带来的1000万元净利润也锦上添花不少。

　　四个月之后，由海特高新控股、香港亚飞太平洋公司参股的天津翔宇航空维修工程有限公司的新基地落户天津滨海国际机场。目前，我国军用和民用直升机的保有量均严重不足，已成为未来重点发展的领域，而直升机维修技术含量高，有很强的进入壁垒。因此，这个维修基地落成之后，国内民航直升机大修的市场份额又将落袋海特高新。

　　搞航空的人都有自己造飞机的梦想，李飚也不例外。“但是，造飞机需要一个社会体系的支撑，目前我们国家还只能给人家组装飞机。”

　　同心多元化产业延伸

　　李飚认为，低空开放才是航空业真正的“春天”。

　　李飚最认可的企业家是郭广昌。“郭广昌旗下的每一块都是专业化运作，作为一个企业家，他们的团队‘复星系’也打造得很好。”李飚带领海特高新要走的路，也是多元化地发展，专业化地运作。不过，海特高新的多元化是倾注100%的精力在整个航空领域里发展，李彪管这叫做：同心多元战略。“就是在航空产业的构架下依托公司专业的航空技术实力，通过不断的商业模式创新，根据产业发展的需求从机械和电子的部附件、发动机、飞机整机维修到机载设备研发、航空培训等多个产业节点上拓展业务，从而最终实现做航空产业主流企业的战略目标”。

　　海特高新的业务“圆心”，即航空维修市场的拓展。当前，我国航空维修的市场容量已超过150亿人民币，李飚预计未来几年将以年均超过15%的速度增长。海特高新航空租赁项目和“一站式”服务有助于与航空公司维持长期合作的关系，从而锁定民航维修市场。

　　“我们是全国第一家具备整机保障能力的民航企业，直到现在，整机取得民航维修许可证的也只有海特高新一家。”不过在李飚看来，海特高新除了在民航领域有所作为以外，未来还能在国防建设等领域赢得更多的市场计未来五年直升机维修需求将年均增长15%以上。

　　对于海特高新新进入的航空培训领域，业界普遍认为对公司未来业绩提升有立竿见影的效果。李飚表示商业化运营航空培训的模式，必然会成为公司新的利润增长点，同时还可以利用技术优势趁机进入模拟机维修市场。

　　在各家航空公司运营成本中，航材成本仅次于航空油料居第二位。在国际采购中，航材成本交货时间长，正常情况下也需要3个月。因此，航空公司迫切需要选择能够提高服务质量的航材服务商以提供维修交换和租赁业务。“我们可以利用自己的技术和品牌优势，将航材交换租赁与维修相结合，为航空公司提供专业化的‘一站式’服务”。

　　围绕主业做强做大产业链，让公司业务不断从维修保障向制造业延伸——海特高新的战略路径清晰可见，但李飚认为，低空开放才是航空业真正的“春天”。

　　“通用航空与运输航空是民航业的两翼，而现在中国通用航空业发展明显滞后。我认为低空开放最快1—2年内就可实现，晚点也就是3—5年”。走的路，也是多元化地发展，专业化地空间。空间。就可实现，晚点也就是3—5年”。

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