特派记者 袁雪 巴黎报道

　　“外界看到我们大量做的矿产、能源、房地产等行业的直接投资，以为中投配置策略有什么重大调整，实际没有。”10月28日，中国投资有限责任公司（下简称“中投”）董事长楼继伟公开表示。

　　今年9月以来，一直颇为低调的“中投”频频出手。统计数据显示，中投在9月份已落实投资项目投资额近50亿美元(约340亿元人民币)，金额超过其去年权益产品的投资总额48亿美元。公开信息显示，中投入股了加拿大南戈壁能源有限公司、俄罗斯“诺贝鲁”项目、哈萨克斯坦石油天然气勘探开发股份有限公司等项目。

　　“对于任何一个投资一样，要追求投资回报，但中投还希望有额外的收获，就是对中国未来有利。所以从这个角度考虑，矿产和能源都非常重要。”10月26日，中投国际咨询委员会欧洲地区顾问三名之一、法国巴黎银行董事长顾问让·勒米埃（Jean Lemierre）接受本报专访时解释说。

　　这一说法在28日得到了楼继伟的呼应。他表示，大宗商品是中投公司投资的重点，重要原因是中国经济的增长与大宗商品价格具有较高的相关性，“我们公司不允许投资于人民币结汇区，但是我们要分享中国经济增长的成果。”

　　而让·勒米埃在专访中还透露，更多的潜在投资项目将浮出水面。“我完全相信，在下一个月，我们会看到更多的（中投）投资决策。”

　　2009年7月5日，中投第一届国际咨询委员会第一次会议在北京召开。勒米埃介绍说，委员会的提供意见的主要目的是保障在各个领域能够得到可持续的投资回报，“而这个回报不仅仅是在资金方面，从全球角度对中国经济有利”。

　　现在是投资完美时间点

　　《21世纪》：目前全球经济出现了复苏迹象，在你看来，是否出现了很多适合中投投资的好机会？

　　让·勒米埃：现在确实在很多领域都有很多机会，价格不是很高，现在、明年都是投资的好机会。当然你要从中长期来考虑这个时期的投资，因为如果仅从短期考虑，你会对回报失望，因为短期内，全球的平均增长率仍然不可能是巨大的。但如果想做中长期投资，那是好的时机。对于中投，这就是完美的时间点。

　　《21世纪》：具体来说，哪些领域是好的投资机会？

　　让·勒米埃：比如基础设施、矿业，房地产也是一个机会，因为现在价格处于低位。中投需要多样化的投资，不可能只在一个领域，在各个领域投资就能建立起一个平衡的投资组合。

　　《21世纪》：根据中投公布的年报，2008年其投资非常保守，但为什么最近几个月明显加快了投资步伐？

　　让·勒米埃：在起步阶段，中投的经理人们非常谨慎小心，他们研究了很多可能性，与很多人联系，经常出差，那时很多决策都在准备阶段。现在，这些决策成熟了，所以我们就看到了很多新投资。我完全相信，在下个月，我们会看到更多的投资决策，因为他们已经准备了很长时间。

　　但这并不代表，中投的经理人就不像以前那么保守了。即使现在，他们仍然非常保守，非常警觉。

　　《21世纪》：他们也从对摩根士丹利和黑石的投资中吸取了教训吧？

　　让·勒米埃：是的。现在投资的特点是，金额缩小很多，而且经过相当充分的准备，经过更多思考和讨论。

　　也许中投的投资模式发生一些变化，但我不会说，他们不像以前那么保守了，在这一点上，他们一直都一样。

　　投资矿产能源=投资未来

　　《21世纪》：你刚才提到，中投的投资不仅仅是关于钱，而且是要对中国经济整体有利，对能源的投资是否就是一种体现？

　　让·勒米埃：对于这一点，最重要的是要有一种聪明的组合，而不是追求单一的一种。对于任何一个投资一样，要追求投资回报，但中投还希望有额外的收获，就是对中国未来有利。所以从这个角度考虑，矿产和能源都非常重要。

　　《21世纪》：上周英国科技部长表示欢迎主权财富基金投资英国的绿色技术。你认为这是中投这类主权财富基金应该积极介入的一个领域么？

　　让·勒米埃：中国现在已经非常明确经济增长和环境保护应该相匹配，而技术无疑是达到这一点的关键，所以我认为对这个领域的投资可以进行，并且是非常好的选择。

　　《21世纪》：但是绿色技术仍然很不成熟，这是否又与你刚才说的中投要控制风险的原则相违背？

　　让·勒米埃：是的，绿色技术仍然处在开发期，但这个领域的投资是应对未来的战略。确实它有一定风险，但如果你确实对技术、能源有需求，那么承担风险是必须的。

　　你要关注的就是，进行投资的方式，以及配置多少资金。如果你选择了一个好的合作伙伴，不要投资太多钱在这里，是可以减小风险的。而且我认为，当今投资可再生能源技术，还是一个比较安全的选择。

　　《21世纪》：中投还出手投资了一些对冲基金，这普遍被认为是风险较高的投资选择？

　　让·勒米埃：这要视情况而定。要审视每个基金的管理方式，这个基金的经理及投资战略应非常谨慎。毫无疑问，在对冲基金中也能找到很多投资机会满足这些条件。

　　也许2年前，人们还是将对冲基金视为一个整体。但人们从这次危机中学到的是，不要仅仅看人们说他们怎么做，而是要看他们到底做了什么，他们是谁，他们的投资记录怎么样。中投选择的不是那些经常能取得高回报的经理人，而且那些总是保持安全的经理人。

　　多样化是中投资产配置策略

　　《21世纪》：什么水平的回报是对于中投来说合理的水平呢？

　　让·勒米埃：这要根据你自己的战略，想要投资到什么领域，能够承受多少风险来决定。作为中投这样的主权财富基金，因为不是私人资本，而是全体国民的钱，你就需要采取非常明智的路径。

　　中投需要有投资回报，但必须是要可持续的。很难说到底要多高的水平，但我不认为说需要20%-25%。主权财富基金需要的是得体的回报，并且在任何时候，都能将钱收回来。

　　《21世纪》：根据年报，去年中投的资本回报率是6.8%。

　　让·勒米埃：也许可以稍微再高一点。但是追求高回报率不是主权财富基金要做的唯一事情，高回报意味着高风险，这对经理人来说是非常困难的选择。我觉得中投的策略就是合适的回报但不太高的风险。因为他们是在为中国的未来管理这些储备。

　　《21世纪》：去年中投的全球组合资产中，现金比例保持在87%以上，这是否太高了？

　　让·勒米埃：这在开始阶段很正常。因为在刚开始，你不能行动得太快，如果在没有好好研究的情况下很快去投资，那么你犯错误的风险就会非常高。而且金融危机又来了，所以他们决定让自己保持一种安全的状态，即仔细观察市场前景，在前景不好的情况下，不做不成熟的决策。现在，他们开始投资了。

　　《21世纪》：上周中投董事长楼继伟接受采访时表示，中投的决策是建立在研究和资产配置的基础上，你能否更加详细地介绍一下他们的决策方式？

　　让·勒米埃：在研究方面，就是研究投资可能性，研究宏观、微观经济形势，与相关人员会面，与银行会面，了解正在发生什么。他们在这方面所做的，让人印象深刻。

　　而在资产配置方面，最重要的就是多样化，在各个领域，房地产、能源、基础设施、大宗商品、对基金投资等等。所以他们会选择各类资产，确保投资的平衡。

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