■本报记者李雨谦第三季度宏观经济数据一出，市场情绪一片乐观，就连国家统计局发言人李晓超在宣布数据时，也表露出了今年以来难得的喜悦。初步核算，前三季度我国ＧＤＰ同比增长7．7％。其中，第三季度增长8．9％，增速虽比上年同期回落0．1个百分点，但比二季度提高了1个百分点。经济回升的趋势进一步确立，今年ＧＤＰ“保八”已无悬念。

　　与此同时，一个问题悄然提出：下一阶段我国的经济刺激政策将走向何方？

　　财政政策调控将成重心

　　有专家指出，中国经济过快下滑的势头虽得到遏制，但基础尚不牢固，因此，短期内刺激经济政策不宜退出。交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟在接受中国经济时报记者采访时表示，为了预防资产价格上扬、通货膨胀和银行资产质量问题，我国经济政策的重心应做明显调整。

　　面对本次危机中产能的普遍过剩，加之前期货币政策执行中过度宽松的倾向，进一步释放流动性的空间已经不大，因而积极财政政策的调控将成为刺激经济持续增长的主要手段。

　　唐建伟认为，国内消费需求不足对经济增长的制约在此次危机中暴露无遗，消费和民生领域将成为财政政策关注的重点。

　　数据显示，前三季度在ＧＤＰ增长的三大需求中，投资的贡献率最高，对经济增长的贡献率为94．8％，拉动ＧＤＰ增长7．3个百分点。第二是最终消费，对经济增长的贡献率为51．9％，拉动ＧＤＰ增长4个百分点。

　　由此可见，目前国内消费整体上仍处于较低水平，市场预计会有直接或间接的消费刺激措施出台。消费金融公司试点的启动可能成为新消费刺激政策的重要依托，另外，中央投资对民生领域的倾斜，也可能会形成对消费的有效刺激。

　　随着经济形势的一路向好，在收入效应和财富效应的影响下，未来居民消费信心将呈持续增长态势，各类消费活动也会进一步活跃，对我国经济稳定增长有一定的支持作用。

　　明年上半年可能加息

　　对于货币政策的调整，专家大都集中在何时加息的问题上。记者采访的三位专家认为明年上半年或者是明年二季度加息的可能性很大，最迟的预期在明年的第三季度。

　　我国ＣＰＩ可能在11月份转正，年内虽无明显通胀压力，但从通胀形成的根源来看，中国面临较高的通胀反弹压力。有专家指出，鉴于2009年的物价低迷走势使通胀预期比较温和，因而通胀压力在2010年可能仍以温和状态为主，通胀将会处于积累蓄势的阶段。

　　“出于预防通胀的考虑，中国货币政策紧缩将追随全球周期，在部分新兴市场国家和发达国家加息的背景下，我国央行有望在明年二季度加息，明年全年存在两次加息的可能。”中信建投研究部首席宏观经济研究员魏凤春对本报记者表示。

　　唐建伟对未来货币政策做出如下判断：央行票据和正回购等公开市场业务将是央行年内货币政策微调的主要手段，年内基本不存在利率下调的可能，2010年上半年存在利率上调的可能性，不过即使上调幅度也会较小。此外，2010年存款准备金率也有可能会上调。

　　兴业银行资金营运中心宏观经济研究员肖丽则认为，澳大利亚央行上调利率的行为可以看作是中国利率政策的先导。

　　“自2002 年中国首次跻身澳大利亚第三大贸易伙伴且地位不断上升之后，中澳利率走势便出现比较一致的情况。由于中国货币政策是偏向增长导向，而澳大利亚则是通胀目标导向，因此中国的利率调整通常会在澳大利亚之后。中国央行最快将在明年6月即明年第三季度启动首次加息。”肖丽说。

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