胡晓玲

　　上海钢材期货始于8月初的下跌行情已持续了两个月。当市场盘算着底在何方之时，10月12日至14日，宝钢、武钢、鞍钢等大型钢厂却宣布出厂价下调。

　　出厂价距离成本越来越近，然而畸高的库存却岿然不动，过剩产能的压力日益明显。这已经成为一场博弈：市场预期钢厂必定减产，钢价立刻触底回升，多头势力开始萌动；而钢厂间却在降价中暗自比拼着生产极限——谁先减产，谁就先放弃自己的产能和市场。

　　宁愿下调钢价也不愿减产的钢厂们还能坚持多久？

　　是否减产成焦点

　　“钢厂何时减产，已经成为目前市场最关注的一个话题。”国泰君安期货公司分析师魏博告诉《中国经营报》记者。

　　10月12日，上海期货交易所（以下简称上期所）螺纹钢指数最低下探至3610元，离8月4日最高位4997元已跌去了近30%。“我们做了一个模型测算钢厂成本，根据各种矿石的价格、各种煤炭数据、电水费人工费、财务成本和摊销费用等，算出三级螺纹钢的行业成本在3500元左右。”魏博说。这意味着，目前钢价继续下行的空间只有一两百元。

　　当天，宝钢宣布下调11月份出厂价，其中热轧下调468元/吨至4612元/吨。武钢和鞍钢10月14日也跟风调价，平均下调幅度达300元/吨。

　　调价的消息并没有在期货市场引起大跌，相反，从10月12日至20日6个交易日内，期货市场连同股市钢铁板块都出现了微幅的反弹，成交量持续放大，并在10月19日创下487万手的新高。但只要一触及4000元左右的阻力位又立刻回调。“钢价已经接近底部区域，一旦大钢厂开始减产，10月钢价就有望反弹。由于市场对钢厂减产存在预期，所以多头有抄底的意思，但是多空分歧也十分明显。”魏博说。

　　我的钢铁网对国内主流城市的钢材库存调查数据显示，截至10月上旬，国内钢材社会库存量达到1191万吨，已经超过今年3月的高点，创下今年新高。我的钢铁网分析师徐向春认为，库存上升的原因是国内粗钢产量居高不下。

　　为何面临如此高的库存，钢厂仍不愿意减产？英国《金属导报》研究所上海分析师陈跃认为，这是因为钢厂没有库存，库存大都集中在贸易商手中，因此钢厂没有直接承受压力。但陈跃同时表示，如果钢厂不减产，10月份钢价就不会有像样的反弹。“钢价的转折焦点已明确集中到钢厂是否减产。”

　　国泰君安期货公司对现货商的调研发现，现货市场反映的需求面相比之前没有明显的变化出现。如果社会库存持续上升，钢厂减产的压力也会越来越大。

　　钢厂硬扛

　　10月12日，在国际钢协第43届北京年会上，武钢集团总经理邓崎琳表示，公司上半年已经减产17%，下半年不打算减产。宝钢方面则表示，目前没有任何大型检修，至于产能释放数据目前则是保密数据，不能公开。华菱钢铁董事长李效伟表示，钢厂目前都还有边际利润，因此不愿意减产。

　　分析师认为，钢厂如果关闭高炉也意味着很高的成本，只要钢价能摊销钢厂高额的固定成本，就还会生产。“现在各家钢铁厂都在相互盯着，谁都想知道别家的产能释放情况。”

　　钢厂不愿减产，产能只能维持高位运行。中钢协顾问吴溪淳透露，9月份，国内粗钢产量再创历史新高，相当于年产6.18亿吨水平，折算成日产水平169.3万吨。

　　专业从事钢材期货交易的私募陈彦承指出，目前统计出的总产能有6.18亿吨，过剩1.9亿吨。如果目前在建的产能未来投产，那么明后年全国总产能将达到7亿吨至7.1亿吨。“这是一个过度竞争的行业，谁都不肯轻易放弃自己的市场份额。”陈彦承认为，目前抄底的多是投机资金，产业资金则显得更为冷静。

　　“如果基本面没有改观，钢价回暖的时间和空间都不具备。”陈彦承表示，他所在的山中虎投资管理公司目前也仍在观望中。

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