王斌

　　●2009年预测EPS：0.77元

　　●2009年预测PE：32.15倍

　　借助IPO重启的东风，等待了许久的光大证券（601788.SH）也成为IPO重启后首批上市的个股，同时也晋身成为第9只券商股。IPO募集的庞大资金有望在未来突出光大证券的资本优势，在创新业务上获得更大的业绩提升空间。与此同时，上市新贵上档无太大套牢压力的优势也正日益凸显。

　　国泰君安研究员梁静认为，光大证券在IPO后净资产增加至207亿元，跃居行业第三位。尽管目前光大证券募集资金尚未开始大规模投入、一段时间内仍将以新股申购等为主，但是未来其募集资金将在创新业务、同业并购及网点扩张等方面重点投入，一旦募集资金有效投入，其对业绩的提升作用将逐步显现出来。

　　此外，光大证券9月26日公告表示，公司董事会审议通过相关议案，一致同意向全资子公司光大资本投资有限公司增资18亿元人民币，增资后光大资本投资有限公司注册资本金为20亿元人民币，公司持100%股权；并同意光大资本投资有限公司与上海申能集团有限公司、上海浦东科技投资有限公司共同发起设立新能源产业基金及基金管理公司。

　　尽管光大证券拟设立的产业基金尚未正式运作，但是作为券商直投业务竞争和扩展的重要平台，光大证券设立产业基金有望助推其更深入地进入直投业务，并且同创业板更好地结合起来，券商的直投加承销的业务模式有望给光大证券带来新的增长空间，此前中信证券直投子公司已经有成功的先例。

　　招商证券认为， 预计光大证券产业基金成立后的1~2年内开始实现收益。创业板的推进为产业基金投资提供了退出通道，可缩短投资的期限，但由于目前光大证券产业基金投资还处于计划阶段，未来收益兑现较为遥远，对股价的刺激作用将难以体现。

　　国联券商券商行业研究员李斌表示，光大证券受经纪业务和自营业务的占比更大一些，其业绩弹性相对较大，作为中型券商，在券商当前受到业绩弹性更大影响的背景下，光大证券的业绩应该会在市场不断向好的背景下继续受益。此外，光大证券设立产业基金业令其直投业务和承销业务更好地结合在一起，但这仍是长期的愿景，短期内还未能对业绩构成实质性支撑。

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