记者 王妍

　　　

　　各项利好因素的堆积效应终于引燃了A股市场的热情。10月19日（周一），上证综指摆脱上周在3000点位置三次得而复失的阴影，放量强势上攻，终于夺回3000点高地，并一举突破60日均线的压制。

　　“上周相继出台的一系列超预期经济数据进一步确立了我国经济基本面向好的趋势，市场信心得到了有效提振。周一市场积极情绪的爆发应当与此相关。”东兴证券研究所所长银国宏在与记者连线时表示。他认为，从今年年底到明年年初这一段时间来看，影响市场最为重要的因素应是反映经济复苏进程的各项宏观数据。

　　上周，9月金融数据、月度用电量以及出口等各项关键数据密集出台，并且纷纷好于市场预期，为市场注入了活力。广发证券研发中心分析人士表示，相关数据的出台令前期的不确定因素渐趋明朗。其中，9月份财政收入同比增长33%；新增贷款高达5167亿元，远远超出市场预期；M1增速首次超过M2增速，再现“黄金交叉”，活期化趋势进一步加强。这反映了宏观基本面的改善、投资者消费和投资需求的增加，未来，活期化趋势的延续将助推股市新一轮的上涨。此外，受工业生产需求拉动，用电量继续回升；受外围经济复苏需求拉动，出口回暖。该人士表示，作为经济的先行指标，用电量的回升伴随的是工业生产的逐渐恢复。基于去年底基数的原因，用电量9月份同比回升属于正常，而环比数据的回升则显示了国内宏观经济回升的态势已经较为明确。至于出口的回升，虽然要考虑到圣诞节等季节性影响，但欧美市场需求的逐步回暖也不容置疑。

　　除了已经公布数据的利好效应外，业内对于即将在本周出炉的季度GDP、CPI等数据也抱有信心，而这无疑也为周一市场的表现提供了动能。在上周末的一个论坛上，与会专家、学者纷纷给出乐观预期：清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵判断，GDP增速在今年下半年将持续上升，加上去年受国际金融危机影响的整体基数较低，三季度GDP增速将超过9%，远远高于二季度7.9%的经济增速。他表示，今年前三季度GDP增速或达7.78%，预计今年全年GDP增速将达到8.17%，实现“保8”目标没有问题。国家统计局总经济师姚景源则表示，中国经济今年企稳回升态势将继续延续，“今年中国经济最重要的是保增长，明年中国经济的亮点应更多体现在结构上的变化。”

　　“除了宏观经济数据持续向好外，事实上，市场在政策面、资金面以及上市公司业绩等多个层面都获得了信心上的支撑。基金行业内部近期乐观的声音也占上风。”一位基金经理对记者表示。

　　从政策面来看，近期稳定的政策预期给投资者吃了一颗“定心丸”。

　　一方面，货币政策连续性将持续。中信证券分析人士认为，对比8月份前后市场对于保持适度宽松的货币政策的各种疑虑，近期政策面保持平稳，市场上各种杂音也明显减弱。9月份经济数据再度强化了经济复苏的大趋势，但管理层并未因此松口改变政策基调。考虑到民间投资仍待恢复、农民工就业对当前政策高度依赖，预计政策的基调短期不会改变。另一方面，在维护市场稳定方面，管理层积极出手。德邦证券研究所分析师认为，近期管理层配合创业板平稳推出而持续实施积极的政策几乎没有任何悬念，这从近期汇金增持三大行、中石化全流通大股东表态不减持和货币政策执行的结果可见一斑，这一方面将令大盘在权重股的呵护下不致出现大幅下跌风险，另一方面，宽松的资金面得到保障，这将为新股的集中发行提供充裕的流动性。

　　从资金面来看，除了上述管理层对于大小非减持问题的积极干预利于维持市场资金面格局外，在流动性的源头活水方面，市场人士也有自己的积极预期。

　　中信证券分析人士认为，经济复苏和美元下跌在后期仍会对商品价格形成支撑，除已经冲上1000美元高地的黄金外，农产品和基本金属也会拥有更多的表现机会。美元的贬值趋势，以及全球通胀预期缓步提高，将带来资金对冲贬值的需要，这一点在近期新兴市场的走势中已经有所体现。"最为典型的是香港市场，呈现出资金大规模流入的迹象，股市和楼市出现同步上涨。预计后期A股市场也将在这股新兴市场资金流中进一步走高。"国信证券的最新策略报告中也表示，对于市场的流动性，市场的关注点应当由月度信贷数据转向新的来源，而"新的来源"除了上述基于美元贬值趋势而流入的资金外，还将包括"随着股票市场趋势的转好而源源不断流入资本市场的储蓄搬家的增量资金。"

　　上市公司业绩方面，近期也是惊喜不断。

　　事实上，分析人士认为，近期表现抢眼的地产等板块正是有了业绩的支持才受到市场的追捧。广发证券研究员认为，随着经济复苏，二季度企业盈利水平降幅有所收窄。"结合趋势和经济基本面来看，公司业绩最坏的时候已经过去，当前已进入明显的上升周期。预计从今年三季度开始，公司业绩会'接力'市场上行的驱动力，A股净利润增长进入上升通道将得到进一步确认。"

　　当然，在利好效应显现的背景下，市场中的各项不确定性因素仍然不能等闲视之，以创业板为例---未来多层次资本市场建设的效果如何，率先登录创业板的企业估值水平是否能够经受市场的检验，创业板股价波动对相应主板上市公司的影响等一系列问题都可能会触动A股市场的整体表现。此外，德邦证券分析师提醒投资者，上市公司的三季报虽然部分行业和个股可能超预期增长，但是整体市场的业绩增长可能依然难以弥补上半年业绩的下滑，因此判断基本面已经完全好转可能为时尚早，并且，在3000点附近市场的估值水准与历史的平均水准并无低估，相反地，继续向上将出现轻度泡沫，因此，投资者应当谨慎看待市场持续反弹的动力。

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