徐永

　　在今年5000万元发起设立金融服务公司、3.9亿元增资大众保险、发起设立上海再担保公司以及7亿元现金增资爱建股份（600643.SH）后，近期陷于短期缺钱传闻的上海国际集团最终没有参与浦发银行（600000.SH）的增发。

　　而对于浦发银行来说，继8月份发行6款、9月份发行10款信贷类理财产品后，仅10月份前14天，浦发银行就发行了11款信贷类理财产品，资产表外转让的压力明显加大。

　　而在宁波银行（002142.SZ）早于市场预期公布45亿元的定向增发计划后，安信证券预期市场可能引发出于银行提前融资的担忧而打压银行股的表现。

　　大股东缺席增发

　　9月30日，浦发银行公布将增发9亿股，在海通证券（600837.SH）、雅戈尔（600177.SH）、平安资产管理公司、太平洋资产管理公司以及个人投资者刘益谦之外，原本计划至少参与1/10增发计划的大股东上海国际集团却不见踪影。

　　“我们也不清楚大股东为什么没有增持，可能没有钱了吧。”一家参与增持机构的负责人告诉《中国经营报》记者，此次增发的询价过程是独立进行的，由于预期机构参与较多，该机构的报价远高于16.59元的增发价，才最终获得股份。

　　这种说法获得上海另外一家股权私募的证实，该机构9月份联合信托公司，准备以信托理财产品的方式参与浦发银行的增资，不过最终并没有获得份额。

　　上海国际集团最终是因为机构抢筹让利还是因为缺钱，该集团办公室相关人士并没有明确回答。而浦发银行董秘沈思10月15则表示，最终是否参与增持要看大股东的意愿，不过大股东会保持持股比例的稳定。

　　而此前，在重组爱建股份时，市场已经传出了上海国际“差钱”的传闻，在25亿元的注资计划中，其中18亿元为地产资产。在上海国际集团2008年的现金流量表中，投资和筹资活动分别为净流出802亿元和6.2亿元，当年还占用浦发银行资金4亿元。

　　上海国际集团此前一直是通过在海外发行公司债券的形式融资，至今已累计融资40多亿美元。市场人士认为，即使上海国际集团短期因为缺钱而没有参与增发，作为上海金融控股平台，后期也会加速解决资金问题参与浦发银行的下次融资。此次增发后，上海国际集团及其关联公司的控股比例已经降低到30％左右，为避免继续稀释，增持的可能性极大。

　　雅戈尔的投资公司上海凯石总经理陈继武告诉记者，上海国际此次没有参与增发，并不影响其对银行长远发展前景的看法。银行业短期的经营业绩虽然受到经济影响，但长期而言发展空间十分巨大。

　　加速融资

　　在此次增发前，浦发银行上半年的资本充足率和核心资本充足率分别为8.11％和4.68％,为银行业的下游水平。此次增发后，按照截至2009年6月30日的资本测算，两大指标将提高到9.63％和6.2％。

　　这距离银监会10％和7％的指标还有一段距离，如果四季度资本金还会形成一定消耗，那么经过此次增发后浦发银行还会面临再融资。

　　按照上半年的数据，浦发银行的核心资本总额为455亿元，上半年的利润为68亿元，次级债券和次级定期债务余额为248亿元。在计入附属资本的长期次级债务不得超过核心资本的50％的监管要求下，通过次级债补充附属资本已经没有空间。

　　但是在此次增发148亿元完成后，加上利润的累积，浦发银行增发后的核心资本增加至650亿元附近，按照次级债务不超过核心资本50％的规定，除去该行此前的次级债务余额为248亿元，即有近80亿元次级债务发行空间。

　　另外，2008年10月28日浦发银行的第三届董事会第二十四次会议决议，曾经通过100亿元的混合资本债发行议案，该议案的有效时间是截至2009年12月31日止。

　　也就是说浦发银行在年底前还有发行混合资本债的空间，不过10月15日沈思告诉《中国经营报》记者，混合资本债有多个类别，该行是次审议通过的混合资本债方案，为创新型一级资本债，按照国际惯例有15%～20％的比例是可以计入核心资本的，与其他全部计入附属资本的混合债不同，不过由于银监会目前对此类债的分类标准还未明确，因此该行短期内不会考虑发行混合资本债。

　　而该行9月18日公布的中长期资本规划，可选方式描述中，股票、次级债券等方式的融资方式被放在了前列，并表示要在监管部门许可的条件下，加快创新步伐，通过海外上市、创新一级资本、混合资本债券等外部渠道补充资本。

　　此外，有再融资需求的银行如中国银行（601988.SH）、民生银行（600016.SH）、南京银行（601009.SH）、宁波银行的融资计划都已相对明确，特别是宁波银行在增发50亿元，核心资本从10.5％增加到16.4％，并同时公告了金融债和次级债的融资计划后，包括浦发银行在内其他银行，都面临融资加速的外部压力。

　　事实上，在今年5月的股东大会上，浦发银行行长傅建华曾经在谈及增发时透露过该行H股发行的可能性，不过随后记者向沈思求证时，其并未明确回复，甚至部分分析师也认为浦发银行短期内H股上市的可能性不大，不过在民生银行H股融资加入后，浦发银行发行H股的希望也在提高。10月15日，沈思表示还在准备，不能透露最新的进展。

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