方正证券 柳旌

　　周四，沪深两市冲高回落、小幅上扬，成交量较上一交易日大幅萎缩，上证指数收报在2979.79点，上涨9.26点，沪深两市成交量总计1795亿元，比上一交易日减少19％。收盘时两市共有20家个股（含11家ST股票）涨停，ST长信跌停，两市涨跌家数比为920∶703。

　　消息面依然令人鼓舞。央行数据显示，9月新增人民币贷款5167亿元，远高于市场此前4000亿元左右的预期。M1、M2增速双双刷新历史新高，达到了29.51%和29.31%。M1增速继去年4月份以来，时隔17个月，再度超过M2增速。这表明我国经济回暖趋势确立，工业利润大幅增长。

　　与此同时，海关总署数据显示，9月我国进、出口双双超过千亿美元，出口同比降幅年内最低。今年以来，投资拉动、内需、出口三大环节中表现最差的就是出口。随着全球经济逐步复苏，我国出口数据也逐渐改善，专家预计四季度进出口数据将进一步向好，不排除年内单月外贸数据有转正的可能。

　　受各方面经济数据向好的利好刺激，虽然周三大盘出现冲高回落的走势，但周四上证综指仍然跳空24点高开，开盘后大盘轻松跃上3000点，一度达到3014点，这也是全天的最高点位。金融、煤炭、石化等大盘蓝筹板块成为指数上攻的主要动力。但由于受地产、有色金属等板块下跌的拖累，沪指逐渐回落，上午钢铁、金融、水泥、汽车等板块涨幅居前。午后走势相对平静，大盘基本在上日收市点位上方20点区间里窄幅振荡。收市时，钢铁、汽车、化纤、水泥板块涨幅居前，受中国国旅今日上市的影响，酒店旅游类上市公司也有不俗表现，而酿酒、有色金属、生物制药等板块有较大的跌幅。

　　从技术面分析，虽然大盘再度冲高回落，成交量也大幅萎缩，但我们认为市场向上的趋势并未改变。大盘在9月末逆转下跌走势至今只有短短7个交易日，上证综指最大涨幅达到9.44％；且指数再度运行到了3000点这个关键心理关口，市场在此放慢脚步、振荡调整是非常正常的。从技术上看，由于近期指数上涨较快，10日均线已离股指越来越远，短线压力在不断加大；而大盘在再度回到半年线上方后，也应有一个确认的过程。因此大盘在3000点一线振荡盘整成为多空双方平衡后的最佳选择。市场成交量大幅萎缩的一个原因是上日成交量放大过快，实际上两市成交量较周二还增长了27％，市场人气并未衰退。

　　近期不断披露的上市公司三季度业绩预告也让投资者感到欣慰。截至周三，沪深两市共有742家上市公司披露三季度业绩预告。有293家公司因业绩改善或提高而报喜。部分研究机构乐观地认为重点上市公司今、明两年净利润增速将达到25％，今年四季度和明年一季度业绩增速将大幅加快。按趋势估值来看，对应2010年25%的业绩增长，2009年市场合理估值可以提升到25倍市盈率，而当前仅有20倍，市场仍具备较大的投资机会。值得投资者关注的是，前三季度业绩同比“报喜公司”多集中在医药、家电、汽车等消费类板块。

　　综上所述，宏观经济数据不断向好，上市公司业绩也有不俗表现，周边市场特别是道指重回10000点上方也让我国的投资者感到鼓舞；从市场技术面分析，市场的调整也属正常范围，市场向上的趋势并未改变。从行业角度着手，大消费类行业业绩增长较为确定，有望受益于鼓励内需的各项政策，建议投资者重点关注食品饮料、商业贸易、汽车行业。

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