尽心竭力为广大企业和人民群众服务
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菅明军简历
菅明军，1963年3月生，中共党员、经济学博士、河南省省管优秀专家、高级会计师。历任国家财政部综合计划司干部，河南省财政厅办公室副主任，亚太会计集团常务副总裁，河南省财政厅办公室主任，河南省管国有企业监事会主席。现任中原证券股份有限公司总裁。
□菅明军/文
证券公司每天干些什么呢？在社会上和一般群众的心目中，可能不一定很清楚。我们可以用很专业的语言说，证券公司主要从事证券经纪、投资银行和资产管理等业务，但企业和老百姓可能会问：这和我们有什么关系呢？实际上，作为一家省管企业、一个国有控股的证券公司，我们的工作和广大企业的需求、和人民群众的切身利益是密切相关的，我们可以通过充分发挥投资银行和证券经纪等业务的功能，尽心竭力为广大企业服好务、尽心竭力为人民群众服好务。
（一）发挥好投资银行的功能，尽心竭力为广大企业服好务证券公司的一项重要业务，是投资银行业务。所谓投资银行，是一个有别于商业银行的特定称谓。证券公司的投行业务，简言之：一是发挥股票主承销商的作用，帮助企业在股票市场融资，如首次发行、增发和配股等；二是通过发挥债券主承销的作用，帮助企业在债券市场融资，包括发行企业债和公司债；三是通过发挥财务顾问的作用，落实政府的战略意图，推进企业兼并重组，实现企业做大做强。证券公司的投行业务直接关乎企业的融资和发展需求，是促进中原崛起的一个重要体现。
目前河南已是全国第五经济大省和新兴工业大省，2008年全省GDP总量已达1.8万亿元，今年预计将突破2万亿元。雄厚的经济实力，为中原证券投行业务的开展提供了丰厚的沃土。
中原证券投行业务的一个最经典的案例，是多次成功地为全省 （也是全国）知名企业瑞贝卡公司提供融资服务。位于许昌的瑞贝卡公司是世界最大的假发生产企业，其产品畅销北美和非洲，多年来一直保持着强劲、稳健的发展势头。这些年来，我们一直与瑞贝卡的掌门人郑有全保持着良好、深厚的合作和友谊。身为全国人大代表和著名企业家的郑有全，以其严谨、执着、博大和包容的情怀，特别是对资本市场的独到见地，给我们留下了深刻的印象。我们双方的实质性合作始于2006年。当年11月份，中原证券成功地为瑞贝卡公司公开增发股票3.5亿元，从启动增发到发行成功，只用了短短4个多月时间，解决了企业加快发展中的燃眉之急；今年8月下旬，我们再次为瑞贝卡提供了融资服务，帮助其发行公司债5亿元。两次成功的合作，使郑有全和企业对我们中原证券充满了信任，郑有全表示，如果再有合作机会，仍首选中原证券。通过上市公司这个平台，企业实现了多次融资的功能。在与瑞贝卡的合作中，我们学到了许多先进的理念和管理经验。双方风雨同舟，一路走来，创造了一个合作共赢和中原证券服务企业发展的典范。
记得2007年底，在公司董事长石保上和我到中原证券上任的前夕，河南省政府领导找我们两个谈话时，领导同志谆谆告诫说： “你们上任后，不要把主要精力都放到自己公司赚钱上，你们要把主要精力用到河南资本市场的发展上，多推荐河南的企业上市，多帮助我们省的企业在资本市场融资，发挥好中原崛起战略工具的作用，这才是省政府对你们最大的期望。”从省政府领导的指示和关切中，我们感受到了一个省管企业、一家国有控股的证券公司的特殊使命。
从2008年起，中原证券加大了服务企业发展的力度。2008年省政府和国资委决定强力推进省内重点企业的战略重组，打造特大型企业集团，在其中，中原证券担当重任，通过发挥财务顾问的作用，成为全省大型企业战略重组的具体推动者。由永煤集团、焦煤集团、鹤煤集团、中原大化和中原煤气化公司“五合一”而成的特大型企业 “河南煤业化工集团”和由平煤集团、神马集团“二合一”而成的特大型企业 “中国平煤神马煤化集团”重组进程顺利，我们派出数十人的精干队伍，以实际行动和优质服务，赢得了企业的信任。与此同时，去年以来我们还为我省另一家特大型煤炭企业义煤集团提供了改制等相关服务，为义煤下一步加快发展创造了条件。今年，我们还把服务中原出版传媒集团的改制重组和借壳上市作为一个工作重点，从方案的设计论证到各方关系的协调，公司从上到下都倾注了极大的心血，目前这项工作进展顺利。
帮助企业首次发行股票，即做好IPO业务，是证券公司投行业务首要的，也是最重要的功能。在这方面，中原证券也迈出了重要的一步。今年我们已向中国证监会上报了两单IPO业务，承做的另外一家江苏的高科技企业上市保荐工作进展也很顺利。另有一批创业板项目也在准备之中。
今年中原证券服务企业发展的一个闪光点，是发行债券业务取得了重要突破。前几个月，我们已成功地为我省著名企业宇通客车集团发行企业债5亿元，联合长江证券为省投资集团发行企业债15亿元，还有前面提到的为许昌瑞贝卡公司发行的公司债5亿元，共计25亿元。目前为河南万基铝业等企业的发债项目也在积极地运作之中。
按照国务院和证监会的部署，我国多层次资本市场分层推进，即主板、创业板和三板市场全面推进的格局业已形成。实力强、规模大、发展成熟的企业在主板上市；那些规模虽小、但成长性好、处于成长期的企业，可在创业板上市；而那些规模更小、处在初创期，但有发展前景的小型企业，从明年起可在56个国家级高新技术园区 （高新区）通过三板市场上市。而且按照转板自愿的原则，发展较好的创业板公司可升级到主板。公司作为大型综合类券商，已拥有15名保荐代表人和准保代人，可以在主板和创业板同时推荐多家企业上市融资。特别值得一提的是，公司刚刚获得三板市场主办券商的有关资格，从明年起也可在三板市场一展身手。这样，中原证券可以全方位、多层次地为我省企业提供融资服务，在我省资本市场发展中的作用将会越来越大。可以设想，将来，当我们每年能在股市帮助企业融资100、200亿元，能在债市融资100、200亿元的时候，将是一种什么情景？我们将以此为奋斗目标，以极大的精力，为企业发展和中原崛起提供更多、更优质的服务。
值得一提的是，作为证券公司、作为证券公司的投资银行业务，在为广大企业提供融资和财务顾问等服务的过程中，我们更多地担当着一种社会责任，发挥的也主要是一种社会效应，并不单单是考虑自身的经济效益。比如我们为宇通客车和瑞贝卡发行企业债和公司债，都只按发行金额的1%—1.5%左右收取少量的承销费，发行500万元的债，收取的费用是寥寥的；而帮助企业开展兼并重组，收取的费用更少。我们将以实际行动，认真兑现 “尽心竭力为广大企业服好务”的庄重承诺！
（二）发挥好证券经纪业务的功能，尽心竭力为人民群众服好务目前证券公司最主要的业务，是证券经纪业务。所谓经纪业务，是指证券公司接受投资者的委托，并按照其要求，代理买卖股票等有价证券的业务。通俗地讲，投资者要买卖股票等有价证券，只能通过证券公司这条通道；在这条通道内，证券公司接受投资者的委托，提供开户和代理买卖证券等业务，充当证券买卖的媒介。
那么，证券公司的经纪业务与广大人民群众的利益有什么关系呢？
胡锦涛总书记2007年11月在党的十七大报告中明确指出： “创造条件让更多群众拥有财产性收入。”这句话意味着什么呢？按照一般的理解， “创造条件”，是指多拓展渠道、多提供机会和服务； “更多”，意味着覆盖面更广； “群众”，就是指一般的老百姓； “拥有”，是合法合规地拥有； “财产性收入”，是指多方面的财产性收入，涉及到诸多金融理财方式，具体是指拥有的动产 （指银行存款和有价证券等）、不动产 （指房产、车辆等）所获得的收入，其中主要是指来自股市的收入和来自房市的收入，最主要的就是来自股票市场的收入。证券公司特别是其经纪业务的一项重要使命，就体现在贯彻落实中央提出的 “让更多群众拥有财产性收入”上面。换句话说，作为证券公司，我们工作的一个重要方面，是要在合规的前提下，帮助投资者理性投资，尽心竭力为增加人民群众的财产性收入服好务！
“让更多群众拥有财产性收入”，总书记这一重要论断具有划时代意义，有专家指出，这开启了中国居民财富增长的新格局。我们可以想一想，这一重要论断为什么在党的十六大、十五大、十四大、十三大或其他时间和场合没有提，而只有到2007年底、在党的十七大召开时才提出来呢？我认为，这是与建国以来我国经济发展的阶段、水平和人民群众收入提高的实际密切相关的。可以回忆一下，在改革开放以前，除 “一五”时期等少数短暂的时期外，在相当长的时期内，我国经济发展步伐并不快、发展水平不高，城乡人民群众很多在物质上不富裕，绝大多数家庭入不敷出，在基本生存线上徘徊，甚至经常借债。在这样的相对困难时期，老百姓没有节余，根本谈不上 “财产性收入”和理财的问题。改革开放以后，我国经济迅速发展，但直到上世纪八九十年代，城乡许多群众尚处在温饱时期，绝大多数家庭虽衣食无忧，但每月收入扣掉必要的开支后，没有多少节余，在这样的情况下，理财需求也不是一个普遍性问题，摆不上重要日程。随着我国经济进一步发展，特别是进入21世纪后，全国人民向全面小康社会迈进，许多城乡居民每月收入除去正常开支，有了越来越多的节余；在这样的情况下，急需找到适合百姓投资理财的有效途径，尽可能地实现人民群众财富的保值增值，这也是扭转贫富差距、实现共同富裕的有效途径。这个时候，理财问题、增加老百姓财产性收入问题，就越来越引起党和政府的重视，所以到了2007年底，我们的党就明确、及时地提出了 “创造条件让更多群众拥有财产性收入”的重要论断。而在诸多增加财产性收入的途径当中，来自股市的收入，具体来说就是来自购买股票的差价收入 （资本利得）和红利收入，是其中最直观，也是最主要的收入形式。
但是，要想从股市上赚钱，谈何容易！这是为什么呢？原因很简单，就是因为股市这东西与世上其他万事万物一样，有它自身的涨跌变化规律；但由于我国资本市场以散户为主，大多数散户股民要掌握股市涨跌变化的规律，是很困难的。 “股神”巴菲特有句近乎调侃的话，他说， “能够准确预测美国股市大势走向的人，还没有出生呢！我从来不关心大势的走向，只关心个别企业的投资价值和个股的表现。”巴菲特这句话是半开玩笑半认真的。但铁的事实摆在我们面前：对大多数不懂股市变化规律的散户投资者来说，盲目投资的结果是赔多赚少，有人做过的统计是 “一赚二平七亏损”，即10个人炒股，只有1个人是赚钱的，其他两个人不亏不赚，剩下的7个人亏本。老百姓辛苦积攒几个钱多么不易，如果弄得血本无归怎不让人痛心！这充分说明，掌握股市的投资规律和理性投资是何等的重要。
股市的涨跌变化和投资者的理性投资，涉及到方方面面。它涉及到一个国家各个不同时期的宏观经济形势和宏观经济政策，需要进行宏观经济分析，否则就把握不住证券市场总体变动规律。股市变化还涉及到不同的行业，需要进行行业分析，需要深入了解在国民经济中处于不同地位的行业以及行业所处的特定的生命周期，做不到这些，盲目投资于某个行业的一家上市公司，风险是很大的。股市变化更涉及到企业的微观层面，需要进行公司分析，需要全面、深入、真实地了解一个上市公司的基本面，包括一个公司在其行业中的地位以及经济区位，特别是要真实了解上市公司的财务状况，否则，不了解上市公司的真实状况而盲目投资，结果是可想而知的。不仅如此，股市的变化还涉及到投资技术层面。由发达国家移植过来的一些投资分析的理论和技术指标，经过了几十年甚至上百年的实践检验，对今天的股市投资仍具有指导和参考意义，要投资股市，必须掌握这些基本的投资技术。而证券投资技术本身又是博大精深的，它既包括K线技术，要求投资者至少要会看K线图；又包括切线技术，要求投资者会根据股票价格数据画出趋势线、轨道线、黄金分割线等不同的切线；还包括形态技术，要求投资者能看懂由股票价格形成的 “头肩顶”等不同的形态是什么意思；还包括波浪技术，要求投资者能够运用波浪理论，提前预判行情发展的不同阶段；还包括技术指标，要求投资者能运用相对强弱指标和随机指标等不同的指标，为股市投资操作提供指导。但对一般的投资者来说，要掌握以上这些复杂的、深奥的证券投资分析技术，哪怕是一两门专业技术，进而把握住大势和个股变化的规律，除极个别投资者之外，其他人都是很困难的。
谁能掌握证券投资分析技术，进而把握股市变化的规律呢？证券公司是其中一个很重要的、专业的中介机构。一般来说，证券公司都设立了研究机构，拥有强大的研究实力，并拥有一线实践经验比较丰富的投资顾问，在合规的前提下，他们可以为广大投资者提供高水平的、有针对性的投资咨询服务，最大限度地实现人民群众财富增值保值的愿望，这是证券公司工作的最大价值所在！这方面，我们付出了极大的努力和投入。我们在金融中心上海设立了具有30多人的研究团队———中原证券研究所，拥有一批由博士、硕士和海外归国人员等高端人才组成的一流研究队伍，这些同志实践经验丰富，擅长基本面研究与个股价值深度挖掘，而且按行业划分研究领域，不少同志在业界被公认为研究精英。每年，公司均要求研究所举办多场次的投资策略报告会，将研究产品向不同层面的客户推介，受到投资者广泛的欢迎。中原研究的品牌在业内已经树立，而且影响力正在不断扩大，在近期证券行业分析师排名活动中，取得了优异成绩。
另外，公司下设的几十家营业部，也活跃着一批具有较高业务素质，并已取得证券投资分析师资格的投资顾问，他们以高度的责任感和精湛的分析技术，正在为广大投资者提供热情、周到、专业的服务。但我们也深深地感到，这方面我们做得还很不够。为此我们提出，今后要进一步更新证券经纪业务的经营理念和思想观念，就是要加速从简单的通道式服务，向高层次的理财服务型转变，即从简单地为投资者提供开户、委托代理买卖等低端服务，向为投资者提供高端的投资理财和咨询服务转变。而要实现这种转变，合规是前提，人才是关键。也就是说，什么时候都不能忘记提醒投资者：股市有风险，投资须谨慎，我们的一切投资咨询行为都必须合乎证券监管法规的要求；在这个前提之下，还必须拥有高素质的研究分析人才，因为，只有拥有一流的证券投资分析人才，才能提供一流的投资分析和咨询服务，而这才是今后证券公司证券经纪业务的核心竞争力所在，它在很大程度上决定着今后证券公司经纪业务，甚至整个证券公司的兴衰成败。为此我们要求，公司所有未通过证券投资分析考试的人员，都要抓紧报考并争取通过；基础较好的员工，要积极参加更高层次的国际注册投资分析师即CIIA的考试；研究所的同志们和其他基础更好的员工，要积极参加最高层次的特许分析金融分析师即CFA的考试。通过考试是形式不是目的，目的是学以致用，在合规的前提下，教育、引导投资者去理性投资，并且 “授之以渔”，使更多的投资者能够掌握至少一两门适用的投资技术，以此来显著地提高公司的整体业务水平和战斗力，同时努力为广大投资者服好务。
在为投资者服务方面，美国证券公司、基金公司等金融机构的做法，值得我们借鉴。今年3至6月份，我参加了中国证券业协会组织的 “全国证券、基金公司领导人赴美高级培训班”，美国证券经纪业务中理财顾问的作用，给我们留下了深刻的印象。美国证券公司经纪业务做得最成功的是美林证券。在美林，每年都要选拔相当数量有望成为理财顾问的新人进行培训，培训期3年，期间只发固定工资，但培训期间淘汰率非常高，第一年达到75%；3年内培训合格且开发的客户资源量达到3000万美元以上的，才能取得理财师资格。目前美林共有理财顾问1.3万人，每个理财顾问平均管理的客户资产都在1亿美元左右，服务的客户在200人左右，这些理财顾问也被视为美林公司的最核心的资产。因此可以说，理财顾问的培养和建设，是美国现代证券经纪业务生存和发展的关键。这和上面谈到的我们证券公司的经纪业务必须从简单的通道式服务向更高层次的投资咨询和理财服务型转变，道理是一样的，只不过美国的证券公司远远走在了我们的前面。
今年以来中原证券公司经营形势很好。对我们中原证券的工作，河南省政府领导非常重视，并给予了充分的肯定。最近郭庚茂省长、李克常务副省长和史济春副省长以及省政府金融办领导相继对我们的工作做出重要批示和指示，勉励我们在已有成绩的基础上，继续努力，做出更大的贡献。郭庚茂省长还明确要求我们和有关方面一道，好好研究我省资本市场发展问题，并尽快提出事关全局且有可行性的重大举措。我们决心不负众望，把工作做得更好，为中原崛起和资本市场发展，做出新的更大的贡献。
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