苏江

　　 9月28日，停牌一个月的中国建筑材料集团（下称“中建材集团”）旗下方兴科技（600552.SH）重组方案揭开面纱。

　　 但因置入业务的盈利能力低于预期，复牌后方兴科技跌停，换手率达8.42%。

　　 引人注目的是，华夏大盘精选基金2007年和2008年两度介入，截至今年6月底，仍持有561.197万股。去年11月以来，该股最高涨幅达400%。

　　 变身新材料公司

　　 重组前，方兴科技主要从事浮法玻璃和ITO导电膜玻璃两项主导产品，此外业务范围还包括在线镀膜玻璃、玻璃深加工以及新型节能环保建材的研究开发与生产销售。

　　 公司2008年年报显示，浮法玻璃和ITO导电膜玻璃两项业务分别实现主营收入的64.1%和31.5%。

　　 2007年7月，方兴科技控股股东安徽华光玻璃集团（下称“华光集团”）70%股权被无偿划转给央企中建材集团。

　　 1个月前，为整合内部业务板块，中建材集团将华光集团70%的股权无偿划转给蚌埠院。至此，蚌埠院直接和间接持有上市公司39.56%的股权。

　　 完成股东股权架构调整后，方兴科技开始酝酿自身资产重组。

　　 根据重组预案，方兴科技将以其浮法玻璃相关资产及负债，置换蚌埠院持有的蚌埠中恒新材料科技公司（下称“蚌埠中恒”）60%股权、蚌埠华洋粉体技术公司100%股权（下称“蚌埠华洋”）和蚌埠中凯电子材料公司（下称“蚌埠中凯”）100%股权，以及部分土地使用权与房屋。

　　 招商证券的盈利预测显示，今年1-8月，拟注入资产实现净利润425.99万元，今年9-12月和2010年，有望分别实现365.37万元和1088.95万元净利润，分别约合0.068元和0.093元的每股收益。

　　 而今年上半年，公司的ITO导电膜玻璃业务出口受阻和售价大幅下跌。如果ITO业务继续低迷，则业绩无法支撑目前股价。

　　 中建材系整合加速

　　 华光集团70%股权划转给中建材集团，令市场对于当时的*ST方兴充满重组预期。

　　 2007年2-4月，公司股价翻番，华夏大盘精选基金亦参与其中，当年第三季度撤退后，2008年一季度卷土重来，二季度逆势加仓30万股。

　　 从建仓成本区域看，虽经去年一年的下跌，但以9月28日14.18元的跌停价格看，即便其三季度未撤退，华夏大盘精选依然账面赢利。是什么吸引了这只基金的青睐呢？

　　 记者了解到，除此次注入的资产外，隶属于中建材全资控股子公司中国建筑材料科学研究院的蚌埠院，还拥有新能源和建筑工程两大块资产，蚌埠院控股75%中光电科技有限公司和控股83.9%的凯盛重工，注册资本均为1亿元。

　　 实际上，2005年4月完成改制之后，中建材集团一直延续着收购兼并的步伐。

　　 2006年3月，中国建材股份（3323.HK）顺利登陆H股，同年8月，中建材科学研究总院下属的瑞泰科技（002066.SZA）也在中小板上市，加上此前已控股的北新建材（000786.SZ）和中国玻纤（600176.SH），中建材系上市公司达到4家。

　　 2007年4月和9月，中建材先后被洛阳国资和安徽国资划转受让洛玻集团和华光集团，这使得完成A+H的洛阳玻璃（600876.SH，1108.HK）和方兴科技纳入中建材囊中。

　　 “从这次资产置换方案看，蚌埠院置换进入公司的资产属于建筑新材料行业，而方兴科技1亿多的盘子也比较适合资产整合，这应该也是近来公司股价一路走高的重要原因。”一位长期关注方兴科技的上海私募基金人士表示。