张一君

　　下午2时左右，上百辆悍马、奔驰、路虎等豪华车陆续驶入山西临汾的一家豪华酒店，酒店的会议室里人头攒动，这里正在召开一场针对山西“煤老板”的投资洽谈会。

　　9月18日，在山西临汾针对山西煤矿私营业主召开的一个投资洽谈会，场面极为壮观。

　　“没想到来了这么多煤老板！” 这让参会嘉宾，临汾企业家协会会长张奎胜颇感意外。

　　不久前，山西省出台的煤炭整合政策，引起外界高度关注，在一场被认为是“国进民退”的煤炭整合中，山西省有2000多家中小型煤矿企业被整合。

　　据国金证券首席经济学家金岩石估计，此次被整合的小煤矿业主拿到的补偿金至少在3000亿元上下。

　　《中国经营报》记者在采访中获悉，山西的“煤老板”更倾向于长期的投资项目，而土地投资或是他们觊觎的新方向。

　　另一面，这些被国有煤矿整合的“煤老板”，对入股国有煤矿并不“感冒”，对他们来说，股权远不如真金白银来得保险。

　　要现金不要股权

　　曾经倒腾过3个煤矿的煤老板刘思文(化名)向记者打听：如何才能加盟进如家、汉庭等连锁酒店。刘思文在太原临汾有多处物业，在找不到更好的投资项目的情况下，希望能先把手里既有的资产增值。

　　“我现在已经签署了框架协议，在赔偿中坚决要现金不要股权，和我一样的煤矿主不在少数，我身边熟悉的煤老板还没有要股权的。”刘思文说这样的坚持很简单，因为股权不可靠，政府通过如此强硬的手段整合山西煤矿资源，未来的政策极不可控，一旦整合企业后期增发，煤老板手里的股权就将被稀释得没有实际价值，不如来现金保险。

　　按照山西省最新出台的补偿方案，煤炭企业重组之后的价格补偿机制将主要分为两种形式：一种是直接的经济补偿，被兼并重组的煤矿凡是在2006年2月28日之后交纳资源价款的，直接转让采矿权，兼并重组企业要退还剩余资源量的价款，并按照原价款标准的50%给予经济补偿。在2006年2月28日之前交纳资源价款的，在退还企业剩余资源量价款的同时，按照原价款标准的100%给予经济补偿。

　　第二种就是入股的方式，山西省将对被兼并的煤炭企业的资产、资源进行评估后，按照资源资本化的方式折价入股，作为企业在新组建企业的股份。

　　尽管4年前已经成立了一家担保公司，对股份制合作不算陌生的刘思文对整合过程中给出的股权解决方案还是由衷的不信任。“怎么可能有足够的钱跟整合企业做增发？除非在签订协议的时候有相关条款保证被整合的煤老板的股权协议，但事实根本不可能。”刘思文说。

　　更何况，这次整合并不是完全市场化的整合，也没有遵从市场经济体制下优胜劣汰的标准，整合者大多属于国有煤矿，而被整合的煤矿则多是个体性质的“煤老板”。

　　然而，在刘思文看来，这些“煤老板”对强势的国有煤矿并不信任，这正是煤老板们为何不愿意要股权补偿的原因所在。

　　“现在山西的‘煤老板’可能很难再涉足煤炭企业了。”刘思文有点叹息地说。

　　被太多机构忽悠

　　当与刘思文类似的煤老板正为退出“煤炭板块”迷茫之时，那些市场嗅觉敏锐的投资机构已经“纷沓而至”。

　　“有很多投资机构前来山西推介。”作为新晋商联合会的秘书长，王春元近些天与很多投资机构、产业公司接触，前来开推介会的机构隔三差五。

　　临汾市煤炭运销企业协会的一位秘书长王强(化名)说他在1个月内已经参加了六七次推介会，其中不乏有国际的金融公司的身影。

　　王春元认为，山西“煤老板”有自身的特点，他们学历低、资金多，对投资没有太多的研究，只是希望能投风险相对小，收益稳定的行业。

　　然而，令山西“煤老板”有点失望的是那些投资机构推荐的项目，多数是短期性质的。

　　经济评论员毕舸认为，山西煤老板是一个特殊民营经济群体的经营者，之所以称之为经营者而非一般意义上的企业家，在于煤矿经营虽然看似高风险、高投入，但依然属于简单粗放的资源占有型产业，是靠相对低廉的劳动力成本换取利润空间。由于煤矿行业的发展空间不仅来自纯粹的市场需求，还受煤电联动等特殊性因素制约，因此煤老板们普遍缺乏应有的议价能力，“靠天吃饭”几乎成为这个行业最好的形容词。

　　而前来推介的投资机构显然没有完全考虑煤老板的实际情况。

　　“我现在考虑的投资多是非煤产业的，比如很多煤老板倾向于农产品加工行业，但光有资金也不行，还需要技术和人才，自己在这方面并没有多少经验。”刘思文告诉记者。

　　刘思文的担心或许正是山西煤老板们投资心态的一个缩影。

　　觊觎土地开发

　　一个不容忽视的现状是，临汾的煤老板们几乎都在北京拥有房产，这曾是他们首选的理财方式。刘思文在北京西站附近就有多套房产。

　　但这些“暴富”的“煤老板”并不满足只有这种单一的理财方式。

　　尤其是那些山西青壮年派的“煤老板”们，他们希望能够开创一番“非煤产业”的事业。

　　王春元对这样的状况多少有些担忧，他很清楚这些“煤老板”对煤炭产业的依赖，“煤老板”不做“煤炭”还能做些什么？

　　失去煤矿的山西煤老板，似乎正面临着走出山西的问题。“晋商文化中就有出去创业的传统。”王春元说，如今，很多新晋商主义影响下的煤老板们斥资在北京、天津开饭店、建材城，去福建做石材，去海南做房地产。

　　到底什么样的投资机会是“煤老板”感兴趣的？

　　“依我多年做煤炭生意的经验，我认为越是处于产业上游，跟政府合作的项目越紧密，回报就越有保障。”刘思文说。

　　在刘思文看来，房地产业的上游便是土地开发，而这个行业恰恰和政府紧密相连，这是很好的投资方向。

　　“煤老板手里的闲散资金正好可以弥补土地市场上的资金短缺问题，关键是掌握上游资源的投资，让我们心里塌实。”刘思文说。

　　据了解，今年以来，土地一级整理开发成为国家扩大内需工作的一个着力点。北京、上海等一线城市，纷纷开始了大规模的土地整理工作。可以印证的是，北京今年投资1000亿元土地储备贷款，专门用于土地整理。

　　金岩石也认为“给煤老板们提供投资土地的机会，比直接投资房子好得多。”一方面土地市场正急需要钱；另一方面投资土地不致于过快抬高房价，可以起缓冲作用。

　　天津较大规模的土地开发商——团泊新城的一位负责人认为，一般土地一级开发项目利润在8%左右。现在如果要投资地方的土地一级开发整理项目，需要跟当地政府有深厚的关系。而如果让“煤老板”这3000多亿元的资金，以投资股权或者捆绑新城商业项目的方式投资，则可以轻松实现。

　　山西煤老板明白，他们不但可以采取集合投资和单独投资的多种方式参与到土地开发当中去，也可以联合起来，在所参股的土地上做房地产开发，甚至可以投资参股土地所在新城规划建设中的各种产业等。

　　天津团泊新城的上述部门负责人认为，新城建设带来的机会要大于旧城改造投资机会。刘思文也看到了这些商机，他告诉记者决定先投200万元尝试一下。

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