记者 曹咏

　　 原定于9月17日进行的财富证券7500万股股权拍卖会临时取消。

　　 “无人报名。”负责拍卖的上海东方国际商品拍卖有限公司（下称“东方国拍”)人士解释称。

　　 参与拍卖的7500万财富证券股权，悉数来自于公司第五大股东——深圳润泽灯光音响科技发展有限公司，占财富证券总股本比例为3.51%。拍卖行人士介绍，该部分股权将拆分为15份拍卖，起拍价格在2.9元/股，目的是降低门槛，吸引更多的投资者参与。

　　 但事实证明，应者寥寥。

　　 冷暖行情

　　 财富证券的遭遇，无异给不断升温的券商股权拍卖浇下一瓢凉水。

　　 “财富证券输在了上市预期上。” 一拍卖行业资深人士解释，“毕竟，上市是券商股权对投资者的最大吸引力。”

　　 成立于2002年的财富证券注册地在湖南长沙，目前在全国范围拥有23家证券营业部，旗下有华欧国际证券有限责任公司和德盛期货有限公司两家控股子公司。截至目前，财富证券并未递交上市申请。

　　 既便如此，财富证券此番拍卖价格也并不便宜。

　　 据该公司在银行间市场公布的2009年中报显示，上半年公司共实现净利润1.7亿元，每股收益0.08元。由此计算，此番2.9元每股的拍卖价格对应的市盈率在18倍左右。

　　 这一价格已经接近20倍左右的上市券商市盈率。据中投证券分析师陈剑涛预计，三大上市券商中，对应2009年动态市盈率最高的为光大证券，为27.54倍；其次为海通证券，为24.54倍，中信证券最低，为19.85倍。

　　 投资者更愿意将热情投向上市前景更为明朗的证券公司。

　　 从7月至今，包括东方证券、联合证券在内的券商股权屡次走上拍卖台，而成交价亦是一路上扬。

　　 仅以东方证券为例，7月16日，文汇新民联合报业集团率先在上海联合产权交易所挂牌出售5000万股股权，起拍价格为4.5元/股，最终成交价格为每股7.39元；8月11日，东方证券一民营股东拍卖持有的1700万股股权，挂牌价格上升至5.8元，最终成交均价达到7.88元，比7月份拍卖价提高了6.63%；9月4日，前述东方证券股东继续以5.8元每股价格出售2400万股股权，成交价格调至6.65元。

　　 此外，东方证券的第六大股东——长城信息(000748.SZ)也在8月发布公告，计划以公开拍卖的方式出售不超过5000万股东方证券的股份，起拍价不低于6元/股。

　　 另在8月5日，联合证券270万股股权也现身上海联合产权交易所，转让方为中国西电集团公司，挂牌价格为828.90万元，合每股3.06元。

　　 沪上一拍卖行相关负责人看来，两类投资者对券商股权更为青睐：其一为长期投资者，有耐心，也有经济实力，倾向于全盘拿下看重的股权；另一种更有投机偏好，受资金限制，会挑选更小份额股权出手，同样受限于资金，此类投资者往往有一套完整的退出机制，或将拍的股权质押给银行获得融资，然后等待公司上市，或等待券商合并机遇，借此转让股权。

　　 “目前状态下，第二种投资者更为常见。由于他们的投资特性，对券商本身资质会有更高要求。”该负责人表示。

　　 趋向理智

　　 “现在已经不是06、07年了，那时候，只要沾上证券两字，就能引来客户的疯狂争抢。”东方国拍一资深人士回忆。

　　 市场对券商股权的热捧在2007年达到顶峰，当年12月，历经65轮竞价，平安信托以1.74亿元的价格购入占比0.16%共760.41万股国泰君安股份，约合每股23元，创下券商股权转让价格高峰。

　　 但此后行情急转直下。2008年的熊市导致券商股权趋于平淡：海通证券股权两度流拍，申银万国等大型券商无人问津。当年11月，中国石化集团资产经营管理有限公司在上海联合产权交易所挂牌转让联合证券1050万股，挂牌价2278.5万元。按联合证券2007年年报数据，其转让报价的市盈率为1.68倍，为近几年来券商股权拍卖的最低价。

　　 “不可否认，光大证券的上市确实为目前的券商股拍卖添了一把火。”东方国拍人士表示。“越来越多的券商股权出卖，表现持有人有择机套现的意愿。”

　　 近期市场上，累计还有三起新增券商股权即将拍卖。

　　 9月10日，福建省产权交易中心公告显示，受兴业银行福州分行和厦门分行的委托，对兴业证券12064万股股权广泛征集受让方，转让挂牌价为人民币188198.4万元，相当于每股15.60元。对比兴业证券上半年年报，该公司报告期实现净利润5.447亿元，每股收益0.29元。由此得出本次股权转让价格对应的市盈率达26.9倍。

　　 此后的9月11日，上海联合产权交易所公告显示，中银国际证券第三大股东国家开发投资公司拟以9亿元转让其持有的12%中银国际证券股权，相当于每股5元。此外，长城信息持有的5000万股东方证券股份，也预计在9月底迎来拍卖。

　　 “这差不多是当前所有的拍卖信息，由于优秀券商资源的稀缺，预计这几笔拍卖还将继续推高券商股权行情。”上述东方国拍人士表示。