本报记者 高和平 北京报道

　　 根据天相统计数据，8月份，新成立基金的首募总额超过了1至6月的单月募集总额，且仅次于7月份550亿元的首发总规模。“这显示投资者的信心正在逐步恢复中，比2008年的市场信心要强很多。”好买基金分析师曾令华告诉记者。

　　 中国证监会副主席刘新华2日说，今年以来共有73只基金完成募集，募集总规模为2358.3亿元，另有11只基金正在募集中。

　　 记者研究发现，其中，6、7、8三个月更是新基金发行的集中期。市场好，新基金自然乐于踊跃“面市”。但是随着8月份市场调整的来临，新基金的建仓速度似乎已经放缓。记者与多位业内人士沟通，通过对比新基金在7、8月的净值增长率与同期沪深300指数的涨跌幅，以及以往新基金建仓的历史经验，得出新基金的建仓脚步的确在明显放缓。而申银万国预计，在9月市场可能延续调整的情况下，新基金的入市步伐可能将低于市场的预期。

　　规避市场风险

　　8月新基建仓缓慢

　　 好买基金分析师曾令华告诉记者，根据相关法规，股票型基金的建仓时间有6个月，也就是说，6个月内达到最低的仓位要求60％就算建仓完毕了。一般来说，股票型基金最快一个星期内就可以实现建仓完毕。据测算，6月份成立的那些股票型基金还没有完全建仓完毕。

　　 6月份曾有多只股票型基金集中成立，根据好买基金的仓位测算，在列入统计的6只股票型基金，即申万巴黎消费增长、广发聚瑞、招商行业领先、中海量化策略、东方核心动力、汇丰晋信大盘，目前只有广发聚瑞的建仓速度缓慢，没有达到60％的股票仓位下线，只有13.61％，而汇丰晋信的股票投资仓位最低要求85％，目前测算只有68％左右，其余4只基金仓位高于最低下线60％的要求。

　　 “牛市环境下，股票型基金的建仓速度很快，一般一两个星期内就建仓完毕，但在弱市环境下，股票型基金的建仓速度就会放缓，回顾2008年的市场，当时发行的股票型基金几乎都用满了建仓期。”曾令华说。

　　 8月份又有多只股票型基金集中发行，但是从7月底开始，A股市场进入了调整。记者通过WIND统计发现，8月份新发的股票型基金在市场处于下跌阶段时，普遍将建仓速度放缓，博时策略灵活配置8月11日成立，嘉实回报灵活配置8月18日成立，易方达沪深300 8月26日成立，信诚优胜精选8月26日成立，截至9月8日，净值增长率分别为－0.3％、－1.4％、0.5％、0.2％。而仅9月1日至9月9日，沪深300指数涨幅就为12.35％，由此测算，新基金的建仓速度已经大大放缓。

　　 “在市场大幅震荡下，新基金会适当控制建仓速度来规避风险，这样在基金结束封闭期打开后，才不至于面值跌破一元，面临大规模的赎回风险。股票型基金由于有主动因素在里面，可以选择时机建仓，指数型基金也是这样，虽然有其特殊性要密切追踪相应指数，但是按照规定，也可以在规定时间内比较慢地建仓。”德圣基金研究中心首席分析师江赛春告诉记者。

　　新基募集额高

　　投资信心在恢复

　　 根据以往的历史，在市场震荡调整的情况下，由于短期后市走势不明朗，新基金的建仓速度也会放缓。

　　 根据申银万国基金分析师魏志羽的分析研究，2007年四季度到2008年的10月份，上证综指由5261点跌至1728 点，跌幅高达67.15%，其间新基金建仓速度稳步下滑，众多新基金在市场持续下跌时放慢了入市的脚步，建仓速度由每天最高的1.57%下降到0.26%。“虽然在2008年一季度时，新基金仍在快速建仓，但主要原因可能是市场牛转熊初期，投资者对市场未来走势存在较大分歧，其中很大一部分投资者仍延续了牛市思维，在市场初步发生调整时快速提高仓位，其中也有一些新基金。但总的来说，在市场持续走弱时，新基金的投资趋于谨慎，将建仓速度放缓，利用3－6个月的建仓期仓位不受契约所规定的最低限制的约束，保持较低仓位，规避市场下跌风险。”魏志羽在分析报告中称。

　　 虽然新基金的建仓速度在放缓，但是8月份以来市场下跌带来的投资者信心缺失已经在逐步恢复中。

　　 天相统计数据显示，8月公告成立的新基金首募总额排在了年内单月新基金首募总额的第二位，8月公告成立的9只新基金首募总额达到了483.74亿元。而8月，A股市场创历史同期最大跌幅。上证综指单月下跌21.81%，深成指下跌了22.57%，沪深300指数更是下挫了24.22%。根据天相统计数据，8月份，新成立基金的首募总额超过了1至6月的单月募集总额，且仅次于7月份550亿元的首发总规模。“这显示投资者的信心正在逐步恢复中，比2008年的市场信心要强很多。”曾令华告诉记者，在他看来，在经济整体层面未发生变化，仍然向好的情况下，下跌的市场环境中更具有投资机会，“下半年还有比较好的投资机会。”

　　 江赛春认为，在市场震荡调整的方向不变的时候，对于投资者来说，买新基金也许是一个不错的选择。在投资方面要坚持“战略不变战术调整”，投资那些风格稳健、能够规避风险的偏股型基金。