董娟、张一君

　　卡夫又准备开始并购了。

　　来自英国的消息称，卡夫食品上周公布了以现金加股票方式收购吉百利的方案，而吉百利却无视卡夫的橄榄枝，甚至做出了厌烦的表态。

　　这不是卡夫近年来的第一次并购，收购吉百利，只是卡夫朝着自己的全产品线方向的又一步。

　　吉百利说“NO”

　　吉百利说它的不满源于卡夫的“不诚心”。来自证券市场的数据是，卡夫食品对每股吉百利股票的出价是745便士，这个价格是每股300便士的现金外加0.2589股卡夫食品新股。在公开拒绝这个方案时，吉百利说，这一报价大大低估了吉百利的价值。而卡夫食品的这个报价比吉百利前一周的收盘价高出了31%。吉百利对卡夫说“不”的时候，市场上有猜测称，好时、雀巢等公司都可能成为卡夫并购吉百利的潜在竞争对手。

　　这起并购案只是刚刚开始。倘若成功，卡夫和吉百利之间的交易将缔造一个年收入500亿美元的全球食品巨头，卡夫董事长兼CEO 罗森菲尔德的美好蓝图是，这项交易将扩大该公司在全球产品线的覆盖面，比如卡夫奥利奥饼干、velveeta奶酪、吉百利巧克力棒和Trident口香糖，这些品牌在自己所在的单品领域都赫赫有名。

　　这项全球层面并购案目前并未在中国市场上造成直接的影响，来自卡夫食品中国方面给《中国经营报》记者的回复称，目前这是全球公司的行为，尚处于初级阶段，中国公司所获得的消息也来自于公开渠道。

　　卡夫爱并购

　　1903年，James L. Kraft在伊利诺斯州的芝加哥开创了乳酪的批发业务，这也成为目前卡夫位列全球第二大食品饮料公司的创业起点。经过多年的发展和重组，2001年，卡夫食品有限公司的股票开始在纽约证券市场交易。2002年，卡夫食品在亚太地区、中欧和东欧、澳大利亚、俄罗斯和土耳其开始大举实施并购计划。然而，最受外界关注的并购是，2007年，卡夫收购达能饼干产品业务。

　　2008年底，经过一年多的时间，卡夫才以耗费78亿美元的代价获得达能22个国家的饼干业务(年销售额约20亿欧元)。而达能甩掉饼干业务是由于这项业务销售额从2004年的25.6亿欧元下滑至2006年的21.9亿欧元。剥离饼干，达能当时准备集中力量专精鲜乳制品和饮料。

　　从传出卡夫并购达能的饼干业务开始，《中国经营报》记者就一直从卡夫食品中国内部听到这样的说法：尽管达能全球饼干业务在下滑，但在大中华区，卡夫一直是达能的追随者。收购达能的饼干业务，卡夫不仅消灭了一个国际上强有力的竞争对手，也远远将其他饼干品牌甩在身后。

　　并购就是新整合的开始。当卡夫食品中国正式对外宣布整合它与达能在中国的业务时，时任卡夫中国公司公共事务部总监李玲平接受《中国经营报》记者采访时一再强调，整合面临的不仅是品牌，还有市场、渠道以及员工事务等。对外界所关心的是否会“灭掉”达能饼干的品牌，李玲平也给出了否定的回答。“整合需要‘过渡’。对销售规模很小的产品将进行逐渐淘汰，在过渡期内，原达能旗下的所有产品都将标明‘达能’和‘卡夫’的标识，而卡夫公司将根据市场消费者调查情况，最终取消‘达能’字样。”李玲平说。

　　在整合过程中，卡夫也完成了其中国总部由北京至上海的搬迁，其间涉及到大量北京员工的搬迁和离职工作，一度也成为媒体关注焦点。到2008年底，卡夫整合达能中国饼干业务才基本落下帷幕。

　　行业影响仍有待观察

　　作为引领全球的食品和饮料制造商，卡夫食品位居北美第一，全球第二位，年销售额超过420亿美元。在全球市场，它的五大核心业务为饮料、奶酪和乳制品、方便食品、食品杂货和零食。卡夫食品在中国的产品包含饼干、咖啡和固体速溶饮料在内的三大核心消费领域，无论是全球市场还是中国市场，卡夫几乎没有任何与糖果有关的业务。此项收购吉百利的行动，卡夫有迈向全产品线方向之意。

　　华尔街分析师认为，卡夫食品希望成为在零食、糖果以及速食品领域的全球超级公司。“糖果产品的利润率通常比卡夫2008年全公司9%左右的运营毛利率更高。”

　　而多年来，卡夫发生并购行为的地点多为亚太、中欧和东欧等新兴市场，这也意味着这些市场将是未来卡夫很大的经济利润增长点。若得手吉百利，将对卡夫在这些市场上的品牌和利润的提升大有裨益。吉百利在国外市场的业务尤其具有吸引力，吉百利的绝大部分销售都在美国之外，超过三分之一都是在快速增长的新兴市场。

　　《中国经营报》记者就并购事宜致电吉百利(中国)食品有限公司，但截至发稿时，该公司未对此事做出任何评价。据记者了解，吉百利(中国)内部人士认为，即便此项收购最终成立，吉百利在中国的品牌和组织架构也不一定会发生大的变化。因为对于卡夫来说，糖果业务是项新的业务，品牌不存在着冲突，人员也不一定需要更换。

　　实际上，中国高档糖果市场一直被外资品牌所占据。包括吉百利、雀巢、玛氏及好时等品牌，而吉百利一直被认为是雀巢糖果业务的有利竞争者，营销专家窦伟认为，此项收购案若成功，可能在一定程度上改变卡夫和雀巢目前的竞争格局。

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