上半年,上市银行整体净利息收入同比下降9.27%。原因是,生息资产增长不抵净利息收益率(或息差)更大幅度的下降。申银万国认为,下半年无论从政策面,还是从资产收益率来看,银行净息差均会出现明显恢复。从7月和8月的情况来看,信贷投放出现了理性回落,票据贴现占比开始下滑,债券市场和货币市场利率也摆脱了“流动性陷阱”,出现了明显回升。预计银行整体净息差会有10个基点左右的逐季回升,4季度单季净息差将回到2.5%左右,全年净息差在2.4%左右,较2008年收窄60个基点。预计全年银行业新增信贷规模在9.5万亿元左右,贷款余额较2008年增长31%。下半年考虑到票据到期置换效应,预计一般性贷款新增规模大约为3.5万亿元,约为上半年的6成,但约为去年同期的2倍,并不如市场悲观预期的那么小。
中信证券指出,银行股经历了8月累计下跌30%,目前平均PE为13倍,PB为2.3倍,估值在安全区间内;建议关注民生银行、招商银行、工商银行、南京银行和兴业银行。
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