匡志勇

　　9月9日，五粮液股价在遭受重大负面信息袭击后，21分钟就被砸到跌停板。“五粮液事件”后，有许多投资者通过多种方式反映，希望交易所能够对上市公司临时披露此类重大敏感信息时实施临时停牌。

　　9月9日早盘表现平稳的五粮液，在中午披露“遭证监会立案调查”的公告后，午盘开盘21分钟之后就被砸到了跌停板，当天收盘价较前一交易日下跌6.22%。也就是一天内，五粮液因负面消息突袭而损失了57亿元市值。面对此情此景，股民除了互相询问“五粮液究竟为何被调查”之外，讨论最为激烈的就是五粮液在中午发布负面信息后，交易所是否应该对五粮液实施紧急停牌，避免公司股价异动。深交所相关部门负责人解释说：“根据去年修改后的上市规则，例行停牌的事项少了很多，五粮液公司的情况不属于需要强制性停牌的范畴。”深交所该人士还称：“五粮液在收到证监会的立案调查书后，交易所建议他们在中午发布公告，是为了避免消息泄露。”

　　按照去年9月修改后的《深圳证券交易所股票上市规则》，确实“五粮液事件”不属于强制性停牌的范畴。今年8月28日，深交所另一家公司紫光古汉（000590.SZ）在早晨发布“遭证监会立案调查”的公告时，当天也没有停牌。按照以往惯例，上市公司发布遭“立案调查”公告后，不会有更详细的解释性公告，往往要在一年半载后才能披露证监会的处罚信息。

　　然而资深投资者任维杰认为，上市公司被证监会立案调查这本来就是容易引起股价异动的信息，为了保护投资者利益，确实应该实施一定的警示。五粮液在此次信息披露事件中，上市公司在中午突然发布公告，因为这是一种罕见的公告方式，很多投资者并不能及时知悉这种重大信息。往往是先知道的先跑了，后知道的就被套住。如果交易所能临时停牌1个小时，投资者就会主动去了解该公司的公告。从另外一个角度看，留出一个小时给投资者去平缓心情、打探消息也能避免股票恐慌性下跌。

　　其实，交易所的《上市规则》和停复牌相关规定的一项基本精神就是——一切为了保护投资者利益。如果五粮液在公告后能停牌一个小时，是不是更能保护投资者利益，避免出现不必要的恐慌呢？