9日，五粮液发布公告称，收到证监会调查通知书，公司因涉嫌违反证券法律法规遭立案调查。该公告于9日上午收盘后5分钟发布，不仅为五粮液公司史上所未见，也为中国证券稽查史上所罕见。

　　证券时报记者独家获悉，10日，五粮液董秘彭智辅出席了某券商召开的一个机构投资者电话会议。

　　但在电话会议上，彭智辅拒绝回答有关此次五粮液被证监会立案调查的任何问题，不过，对于相关说法，他也没有否认。

　　董秘拒绝回答有关立案调查的问题，甚至连安抚的话都没说

　　据一位参加会议的行业分析师透露，在10日的电话会议上，五粮液董秘彭智辅显得非常谨慎。他首先通报了有关五粮液被证监会立案调查的情况，不过其透露的内容非常简短，与9月9日中午的公告内容基本相同。之后，他要求参会者针对公司经营进行提问。对于与此次调查相关的问题，彭智辅拒绝回答，并称，如果继续询问有关立案调查的问题，他将结束会议。

　　对此，这位分析师感觉非常意外。他认为，按照常理，既然彭智辅出席了此次会议，那么其目的应该是安抚各个机构投资者，希望这些机构投资者不要担心。但是自始至终，五粮液的董秘都没有说过一句类似的安抚话语，甚至没有说一句“此次事件对公司影响不大”这样惯常的公关用语。相反，五粮液的董秘极力避免回答涉及此次违规调查的问题，对于参会者问到的与此次立案调查相关的问题，他一概拒绝回答。但是对于有关媒体报道的问题，彭智辅却也未否认。

　　10日，五粮液的股价继续下跌，报收于21.88元/股，跌幅达3.19%，相比于9月9日下跌幅度有所减缓。

　　业内认为调查针对个人，五粮液长期基本面不受影响

　　该分析师因此判断，此次五粮液因违规而被立案调查涉及的问题应该很严重，否则五粮液的董秘不应该如此谨慎。同时他分析，从证监会的管理权限来看，证监会所能调查的问题无外乎涉嫌信息披露违规、虚假信息披露、关联交易违规、掏空上市公司资产等违法行为。

　　从媒体报道来看，他认为，五粮液此次被证监会立案调查可能主要与五粮液及其子公司将上亿元资金私存在中科证券与亚洲证券（目前两公司已破产）案相关。而且这个案件可能只是一个引子，可能还会牵涉更多的问题。因为自上市以来，围绕五粮液的各种负面消息就一直未断。他认为，案件如果真如猜测的那样严重，不排除证监会立案调查后将案件移交司法机关的可能性。

　　该分析师认为，案件应该主要与五粮液前董事长王国春在位时的管理层相关，因为各种负面消息主要发生在王国春主政时期，董事长唐桥继任后，除了2008年新增了宜宾市政府前副秘书长余铭书为公司董事外，唐桥没有提拔新的高管人员。

　　不过，该分析师认为，此次证监会的立案调查对五粮液基本经营情况可能不会产生重大影响，但是也不排除短期内对五粮液的业绩造成严重负面影响的可能性。

　　一位熟知五粮液情况的市场人士也认为，此次立案调查应该主要是针对个人，可能不会对公司产生大的影响。毕竟五粮液对当地经济、财政收入有非常重大的影响。因此，在处理五粮液的违规问题时，相关利益方会有多方面考虑。中投证券、安信证券等行业分析师也向记者表示，此次立案调查事件本身对五粮液基本面产生影响的可能性不大，尤其是对于长期基本面。 证券时报

　　五粮液被查原因三大猜测

　　3年少缴消费税19.51亿元？

　　2009年4月，曾有四位小股东委托律师状告五粮液公司涉嫌年报造假及偷税漏税。

　　该案律师周爱文曾表示，五粮液财报中存在明显虚构收入行为，同时，据他对五粮液2006年~2008年年报的分析，公司有3年少缴消费税约19.51亿元嫌疑。

　　对此，五粮液并未出具正式的澄清公告，仅通过高管接受采访的形式表达了对该质疑的不屑，公司董秘甚至认为原告的算法纯属主观臆断，五粮液属国有大型企业，历来是国家审计、税务机关重点关注对象，若有偷税漏税行为早应被立案查处。

　　但据记者采访，此前周爱文及四位原告并未将相关材料向证监会稽查部门呈报，截至目前也未有任何证券监管部门主动向其了解情况。此次公司被立案调查是否与之相关尚不能确认。

　　暗度陈仓转移利润？

　　由于改制的历史遗留问题，五粮液的运行形成了先天的结构性缺陷，与五粮液集团及其下属子公司之间庞大的关联交易久为市场所诟病。

　　2009年2月至7月，五粮液启动了一系列“去关联化”的工作，然而，有人强烈质疑五粮液还隐藏着许多暗渠来输送利益。

　　首先，五粮液过去11年间共有金额77亿元、涉及81个项目的投资支出。在此期间，公司固定资产合计增加4.67倍，而主营业务收入增幅仅为1.82倍。具体来看，其中有近60亿元的支出被用在产能扩建、技术改造以及相关配套设施改进上，据查，该部分项目均委托给了集团技改部来组织实施。

　　分析人士认为，五粮液有为利益输送开辟多种暗渠的嫌疑，其间可能滋生的各类违法违规行为也存在被立案调查的可能性。

　　上亿元资金私存两券商？

　　今年年初，一桩五粮液上亿元资金私存两券商的“旧闻”被重新提起，也将公司推上了风口浪尖。

　　3月17日，有人爆料五粮液及其子公司将上亿元资金私存在中科证券与亚洲证券 (目前两公司已破产)达8年之久，并存在变相的委托理财行为，而公司对此从未作详细披露。由此，市场质疑，五粮液涉嫌内部人转移资金进而掏空上市公司等违规行为。

　　该案目前仍是一个悬案，投资者的诸多疑惑并不能被公司两句简洁的澄清公告打消。该部分资金有多少为五粮液股份公司所有？控股子公司五粮液投资与资金被托方智溢公司又有什么关联？

　　对此，五粮液董秘仅表示，该质疑有诸多不实之处，公司的行为并未违反相关规定，否则证监会、交易所早就出监管函了。W 上海证券报

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