分析员 王梦舟

　　仅企稳一周，A股市场就再度出现暴跌。在股期联动下，商品市场连跌三天，9月3日又伴随着股市大涨而反弹。尽管如此，本周（8月31日~9月3日），国内期货品种除黄金外，全线尽墨。

　　在下跌的品种中，化工类、钢材跌幅居前。PTA0910合约和塑料0911合约分别下跌8%和6%。钢材期货也依旧跌跌不休，钢厂下调9月出厂价，进一步打压了期货价格。

　　覆巢之下无完卵，前期相对抗跌的农产品，本周也没能逃脱系统性的下跌。不过，在养殖市场有序恢复，肉蛋价格持续攀升的背景下，饲用农产品如玉米、小麦、稻谷、豆粕等会受到不小的支撑。

　　然而，在市场的一片残绿之中，黄金逆势逞强。由于全球股市纷纷冲高回落，黄金的避险需求逐步升温。金价已经盘整数月，借股市回调之机，沪金重回210元/克之上，COMEX黄金逼近1000美元/盎司，均创出新高。值得注意的是，世界最大的黄金ETF近期出现加仓迹象。一直表现得不温不火的黄金，有望进一步突破向上。

　　事实上，近期市场的宽幅波动源自于人们对于流动性缩紧和经济持续增长的担忧。最新数据显示，8月四大国有银行新增贷款仅约1600亿元。没有足够新增资金入场,商品期货市场下行风险不小。作为前期支撑商品市场走强的两大因素：流动性和经济复苏。二者之间的博弈将主导商品市场未来的走势。