黄婷

　　近三年中期净资产收益率15.24%、60.08%、24.68%

　　东方电气（600875.SH）2009年中报显示，上半年公司实现营业总收入151.74亿元，同比增长25.72%；净利润6.87亿元，同比增长55.10%。

　　净利润高也使得东方电气保持着较高的净资产收益率，数据显示，该公司2009年中期的净资产收益率达到24.68%，位列A股所有上市公司净资产收益率排名的第六位。

　　但银河证券电力设备行业分析师沈文春指出，除了净利润高之外，投资者还应该注意到，东方电气净资产价值较低也是导致其净资产收益率高的原因之一。

　　沈文春表示，东方电气整体上市后，很多资产是按照账面价值做账的，该公司的历史很长，资产折旧率高，导致其很多资产的账面价值很低，因此在计算净资产收益率的时候，分母较小，净资产收益率也会相对较高一些。

　　但沈文春表示一直看好东方电气。他指出，东方电气是国内在发电设备领域产品种类最齐全的公司，在水、火、气、风及核电方面都占据领先的位置，公司积极发展高效清洁发电设备制造战略将得到回报，相对其他发电设备制造企业更能抵御经济波动的影响。

　　东方电气上半年收入增长的主要动力来自于风电设备制造。沈文春指出，东方电气本期生产了606台风电设备，根据风电收入情况，估计确认了430台左右，同比增长了133%，估计公司全年可以销售风机超过1000台，收入超过80亿元，占到全年收入的四分之一强，同时全年毛利率也会较去年同期有较大改善，预计全年为15%。

　　“我们更加看好公司在核电及风电领域的发展前景，认为这两项业务已经可以担当弥补火电景气滑落、推动公司增长的重任。”沈文春预计，东方电气今年的每股盈利将达1.97元。

　　沈文春同时指出，电气设备行业整体的净资产收益率也处于较高水平。他指出，上半年，电气设备整体净资产收益率为7.85%，高于A股平均6.62%的净资产收益率。“东方电气、特变电工、金风科技的净资产收益率都比较不错。主要是近几年来国内电力工业发展较快，电网投资增长也很快，因此为这个行业提供装备的公司的业绩也得到了提升。”