记者 王芳艳

　　股市近期经历了心惊肉跳的“暴跌”。在八月底连续跌破2800点和2700点两个整数关口，击穿半年线的支撑点位后，9月2日，在银行板块走强带动下，上证综指终于收复2700点，但成交继续大幅萎缩，市场观望气氛浓厚。

　　这其中，很大程度上源于市场对银行信贷急剧萎缩的担忧。

　　8月银行信贷政策是否真的发生了逆转？下半年信贷资金是否能够支撑企业的需求？

　　多家商业银行人士告诉记者，8月以来信贷投放的确在减少，但银行已开始筹备信贷的腾挪之术，如进行信贷资产转让、压缩票据等方式，调剂信贷规模。

　　“即使下半年信贷增速缓慢，存量的信贷资金仍能支持经济，目前市场对银行股的反应有些过度。”9月2日，国信证券分析师戴志锋表示。

　　提高信贷门槛

　　8月信贷增量下降是不争的事实。据媒体最新报道，8月新增贷款初步统计为3200亿人民币，连续第二个月创出年内新低。

　　更重要的是，记者调查发现，8月以来各家银行的确有调高信贷门槛的举措。

　　一家国有大行信贷管理部人士表示，总行对今年的总体信贷规模已有了计划——不超过一万亿，按照此计划，未来几个月信贷的空间有限，他们的策略是控制未来每个月的信贷投放节奏，防止大起大落。实际上，该行自今年4月起就开始对信贷进行调控，8月已经提高了部分信贷的门槛。

　　“现在每天都能接到很多企业申请贷款的电话，但信贷指标越来越紧张，我们又不愿意得罪客户，比较头疼。”上述人士说。

　　一位股份制银行上海分行人士透露，在信贷增量总体有所控制的情况下，他们原则上是支持重点客户，一般的客户则审查得更严格。

　　另一位股份制银行长三角地区分行副行长表示，8月投放贷款非常少，按照历年的规律，下半年的主要工作是催收贷款、贷后管理和进行明年的项目储备。他认为，上半年商业银行营销力度很大，储备项目大量减少，同时银行主动放款、超额放款“泥沙俱下”的现象较普遍。下半年真实的贷款需求在减少。

　　超额放贷后，一部分银行面临资本充足率瓶颈，中报显示，浦发银行资本充足率为8.11%，民生银行和深发展分别为8.48%、8.62%，逼近监管红线，促使这些银行必须严格控制风险资产的增长。

　　一个极端的例子是，8月底，有客户向上述之一的银行分支机构借贷100多万个人贷款，但却被告诉该分支机构已没有信贷指标。连100万的贷款都要严格控制，可见该行所面临的信贷压力。

　　不过也并非所有银行都到了如此窘境。一国有大行上海分行人士表示，该行对个人贷款仍然非常支持，其个人贷款8月份仍快速增长，达到300多亿，成为信贷增长的主力。

　　三种腾挪术

　　信贷门槛提高引起市场的担忧，但记者发现，银行其实已开始未雨绸缪，主动调节存量贷款，尽可能扩大下半年信贷增长的空间。

　　一位股份制银行上海分行人士表示，2007年信贷实行了额度控制，导致一些授信不能兑现，为此得罪了不少客户，而当时不受政策限制的外资行趁机横刀夺爱。为防止下半年也出现这种状况，他们已开始筹划资产转让。

　　具体来说，就是把现有的信贷资产转让给其他银行，从而把信贷资产转移出表外，既增加了本行的信贷空间，同时又维护了客户关系。这种做法在以往信贷额度紧张的时候也经常采用。

　　还有一种方式是，通过信托贷款理财实现对企业的资金支持。这种做法和上述资产转让方式一样曾红火一时，而后在上半年信贷宽松时一度转冷。

　　据普益财富的统计，在8月21－27日的这周中，共有13家商业银行发行信贷资产类理财产品51款(含3款外币理财产品)，公布了募集金额的24款产品募集资金达119亿元，而7月份整个月的募集金额才只有280亿元。可见已有逐步转热的趋势。

　　此外，票据资产更是信贷资金腾挪空间的重要工具。“旧贷款到期为新增贷款提供空间，最为明显的是银行票据，这些短期票据到期后可以转换为一般贷款。”戴志锋表示。

　　“一方面监管要求比较严格，我们对融资性票据业务基本不做了，另一方面为了发放一般性贷款，票据也会逐步压缩。”上述股份制银行上海分行人士透露。

　　上半年，中国银行、中信银行、招行等银行新增贷款中票据占比较高，这些银行都有将票据置换为一般性贷款的空间。

　　值得注意的是，对上半年空转资金的利用，也可以缓解下半年信贷收紧的影响。空转资金是指企业从银行获得贷款后又存入银行，而未投入实体经济中。表现在数据上，则是贷款增长的同时带动了企业定期存款大量增加。“根据我们的调研，估计空转资金占今年新增信贷资金的比例在20%左右。”戴志峰称。

　　戴志锋认为，历史上我国的贷款新增1%能支持GDP0.5%左右的增长，而今年贷款新增1%仅支持GDP0.25%左右的增长，表明银行信贷资金可能没有完全流入实体经济。所以，即使下半年信贷增速缓慢，存量的信贷资金仍能通过上述三种方式的腾挪，支持实体经济。

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