金融危机引发理财热潮 私募基金、专户理财、银行产品聚焦高端理财

　　——北京银行超越财富为您解读高端理财市场

　　本报记者 舟子 北京报道

　　 俗话说，你不理财，财不理你，如果给你一百万元，你愿意购买债券、定期存款还是选择收益更高的投资呢？答案显然是后者，因为随着高端理财市场的不断深化和完善，“百万富翁”的理财观念早已告别了只有银行存款的时代。

　　 无论是公募基金、私募基金、专户理财还是私人银行……这些刚刚诞生的新名词听起来似乎还有些陌生，但是不要紧，随着中国百万元人群的不断增加，这些今天听起来有些陌生的理财方式明天或许就成了自家理财的选择。

　　 实际上，在金融危机仍未散去的今天，此前一度被看淡的高端理财市场又再度成了各家机构争相抢夺的“金饽饽”——因为危机引发了不少富豪理财的亏损，很多投资人开始选择将资金交由专业的理财机构打理，从而加快了高端理财需求的增长。

　　高端理财

　　中外机构愈演愈烈

　　 从2007年高端理财的蜂拥而出再到市场的平淡，此次市场的重新回归并非偶然，其中一个不可忽视的原因就是银行理财产品需求的增加，在金融危机的影响下，越来越多的人开始意识到投资的风险，与其自己一知半解的投资，还不如选择到银行理财中心寻求资产配置投资策略的支持。

　　 北京银行超越财富理财师告诉记者，目前中国金融资产超过1000万人民币的富人已经超过了30万人，在各类理财产品层出不穷的情况下，并非每个人的理财知识都能快速适应这样的增长，此时由专业理财师帮助筛选出部分符合自己预期的资产配置和产品，再根据实际情况选择，显然风险要比自己盲目投资低的多。

　　 事实上，早在几年前，不少银行就已经将目光盯上了高端理财市场，招商银行、中信银行、民生银行、深发展纷纷推出了自己的高端理财品牌，其中，北京银行2007年便成立了“超越财富”俱乐部，为的就是给那些金融资产在200万元以上的人群提供更加专业化和个性化的金融服务，同时为他们搭建一个交流的平台。

　　 除此之外，一直对国内市场虎视眈眈的外资银行也当仁不让加入了这个竞争的行列，与大部分中资银行刚刚涉水高端理财市场相比，外资银行在金融创新能力、先进的管理水平和人才意识方面都拥有丰富的经验，在提供高端个人理财服务方面，也具有更加先进的理念和成熟的经营模式。

　　 更吸引人的是，与普通大众理财提供的标准化产品不同，高端理财更为注重客户的个性化选择，产品的配置和结构都更为丰富，诸如挂钩香港恒生指数、私募基金、股权投资、高端保险、艺术品字画投资等等，摆脱了单一的挂钩股票或是债券，不少银行甚至还提供专门的理财产品定制。而理财师在为客户提供家庭资产管理同时，还会为客户及时提供市场分析和建议，或是组织客户进行健康体检、理财讲座、亲子活动等，成了不折不扣的“贴身管家”。

　　银监会65号

　　私人银行业务获得政策支持

　　 7月份，中国银监会专门出台了《关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》（银监发[2009] 65号，以下简称“65号文”），要求银行理财产品不得投资于境内二级市场公开交易的股票或与其相关的证券投资基金；不得投资于未上市企业股权和上市公司非公开发行或交易的股份。该政策出台的目的是要商业银行加强识别客户、细分客户，区分客户为有投资经验者和无投资经验者，进一步达到恰当销售的要求。

　　 上述65号文下发后，各家银行推出的普通理财产品基本为清一色的固定收益类产品，只有个别银行推出了结构性产品或新股申购产品。

　　 但值得注意的是，65号文在限制的同时，也为银行高端客户留下了一个差异化的窗口，“对于具有相关投资经验，风险承受能力较强的高资产净值客户，商业银行可以通过私人银行服务满足其投资需求，不受本通知第十八条和第十九条限制。”银监会并未对高资产净值客户和私人银行服务有明确的界定和要求，而是由商业银行根据自身业务发展情况和风险管理水平进行定义。

　　 在7月份两岸三地银行业财富管理论坛上，银监会领导表态指出，目前对私人银行业务暂时不出台相关制度，此举被业内人士解读为银监会对私人银行业务实行了适当宽松的政策，支持私人银行业务在国内发展。而65号文的发布，也同样被业内人士理解为银监会对私人银行业务的正向支持。

　　 除了对银行理财的大力支持，中国证监会在颁布《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》时，也拉开了基金介入私募业务的序幕，这一“办法”的实施意味着除了银行和券商外，理财市场进入了多方竞争的局面。

　　 业内人士分析认为，设置门槛高、为资产达到一定数量的特定少数人进行服务，是基金、券商和银行三大机构高端理财业务的共同特点。

　　分散投资风险

　　高端理财市场发展现状

　　 招商银行与贝恩公司联合发布的《2009中国私人财富报告》为我们提供了接触富人们的捷径。据该报告介绍，2008年中国大陆境内千万资产以上的人群已高达30万人，控制了8.8万亿元的金融资产；2009年预计千万资产人数将达到32万人，这些人群控制的金融资产规模将超过9万亿元。

　　 自2005年以来至今，国内已有15家中外资银行陆续推出私人银行业务，绝大多数私人银行的门槛为1000万元人民币或100万美元。未推出私人银行业务的银行也加快了高端客户市场的拓展，北京银行已在全国推出8家财富中心，为金融资产100万元以上的客户提供服务。

　　 相比较普通理财客户，高端理财客户特别是达到私人银行标准的高资产净值客户可以选择的产品范围更广，既有中高端客户可以接触到的集合理财计划，如券商集合理财、集合信托计划等，也有私人银行客户专享的私募基金、PE甚至VC的产品，有外币资产的高端客户还可以直接通过私人银行渠道购买全球的金融产品。但由于金融危机影响，海外金融市场处于风声鹤唳的困境，特别是KODA产品的丑闻让大陆富豪纷纷转移部分资产至中资银行，中资银行虽然经验不如外资同行丰富，但此前相对保守的投资策略和更具人情味的风格，为其吸引了越来越多的本土富豪。

　　 前微软中国总裁、号称“中国打工皇帝”的唐骏，其资产数亿元，以前一直委托海外私人银行提供资产管理服务。2008年唐骏突然发现自己投资的麦道夫海外基金等私人银行产品亏损了近280万美元，2009年他将30%的资产转移至某中资银行，以更好的分散投资组合风险。

　　 《2009中国私人财富报告》也认为，随着外资银行纷纷陷入危机，有70%左右的高净值人群对外资银行变得更加谨慎，中资银行面临2年左右的窗口期。

　　 随着国内私人银行业务的正式推出，PE、创业板、股权融资、信托计划等迅速纳入私人机构的视野，业内称为另类投资的产品成为私人银行与普通个人理财业务区别的主要地方之一。

　　 从产品表现来看，高端人群独享的私人银行产品已表现出差异化的竞争优势。

　　日趋激烈的市场竞争

　　高端理财市场前景展望

　　 不可否认的是，在国内高端理财市场，由于基金公司和证券公司的加入，商业银行和私募基金等少数机构原本驰骋游弋的平静状况已经被打破，理财市场上对于高端客户的“追逐”开始白热化，而高端客户们也因此面临着更多的对理财通道的选择。未来随着资本市场的发展，金融创新的加快，高端理财产品无疑将越来越丰富。

　　 目前，高端理财市场主要有私人银行、券商和基金公司，其中银行的高端理财品牌主要是为个人或家庭提供全面的资产管理服务，其投资范围包括股票、保险、外汇、黄金等，投资范围跨越多个市场，实行全面的资产配置。

　　 而券商的服务侧重点则是为客户提供投资顾问咨询服务以及接受客户委托进行股票、FOF与打新股等品种的投资，也是以100万元为客户参与的最低门槛。

　　 与上述两种高端理财渠道相比，基金作为“专职”代客理财的工具，已经被众多客户认可，具有一定的品牌竞争优势，尤其是8月18日开始实行的《基金管理公司特定多个客户资产管理合同内容与格式准则》，标志着基金公司“一对多”专户理财业务正式进入实质性操作阶段。

　　 实际上，由于基金“一对多”业务的开闸，国内的高端理财市场已经开始出现了轩然大波。由于同样针对的投资金额在100万元以上的高端人群，包括银行、券商在内的机构都开始进一步拓展和深化品牌服务来应对“一对多”。

　　 不过在业内人士看来，目前国内的高端理财市场上同质化的现象依然非常严重，很多产品都有类似的资产配置，因此，即便产品不断创新，但是拥有大量高端客户的银行和券商仍然是最有主动权的机构，而随着未来高端理财市场和同质化现象的逐步减少，谁能得到更多核心客户的支持，谁就从市场中脱颖而出。

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