邱壑 李彬

　　中国投资有限责任公司（下称“中投”）海外投资正在加快步伐。据媒体报道，中投副董事长兼总经理高西庆近日接受日本《朝日新闻》采访时表示，鉴于有迹象显示全球经济已触底，今年中投海外投资规模将达到数百亿美元。

　　谈到对当前国际市场的看法，该报道援引高西庆的话称，虽然全球经济基本面还没有明显改观，但与去年金融危机全面爆发时相比，目前国际市场没有了恐慌，这个因素相当重要。

　　他还表示，中投十分看重日本市场，但十多年来，日本市场的情况比较特殊。现在日本市场已出现积极信号，可能出现回暖迹象。中投会将一部分资产配置在日本市场，目前正在积极接触中。

　　中投此前发布的年报显示，在2007年成立之初，中投对百仕通集团（Blackstone Group）和摩根士丹利分别投资了30亿美元和56亿美元，此外还有总额1.2亿美元左右的其他小额投资。随着2008年国际投资环境的变化，中投主动放缓了投资节奏，当年新增投资为48亿美元，全球投资组合仍以现金和现金产品为主。

　　2008年中投境外投资部分，即全球组合回报率为-2.1%，境内由于全资子公司中央汇金公司对国有金融机构的长期股权投资盈利，总体取得了6.8%的资本回报率。截至当年12月31日，中投全球组合资产中87.4%为现金、银行存款、货币市场基金和短期票据，3.2%和9%分别为股权类和固定收益证券，剩余0.4%为其他产品。

　　自今年二季度以来，这家主权财富基金打破沉默，开始重启海外市场投资，迄今为止对外披露的几笔投资包括：对摩根士丹利追加投资12亿美元购入普通股，随后斥资11亿美元投资澳大利亚房地产信托公司，并向加拿大矿业企业泰克资源公司投入了约15亿美元，近期有消息显示，中投拟投资20亿港元购入中信资本40%的股权。

　　2008年受金融危机冲击，全球主要主权财富基金、养老基金和捐赠基金均出现了不同程度的亏损。韩国投资公司、淡马锡当年账面管理资产的损失率分别达到66.7%和31.4%，而以透明度著称的挪威政府养老基金账面资产损失率也达到23.3%。

　　当市场显示出企稳迹象之后，这些基金纷纷开始重新考虑资产配置。一份关于主权财富基金和捐赠基金的调查报告显示，为应对目前的市场情况，很多基金表示将更频繁地对基金战略配置方案进行考察，并表示需要引进或开发更先进的资产配置模型以应对低概率事件。同时，很多基金已运用战术调整来捕捉市场的短期投资机会。

　　该项研究引用麦肯锡的调查显示，很多基金开始在他们的资产配置模型中更多地引入宏观经济参数，特别是GDP预期增长率，而更少地在配置权重的计算中参考资产的市值比重。