□经济视点报记者 梁朋涛

　　 管理层加快基金的放行速度，这说明管理层不再默许市场的下跌，而是通过纯市场化的手段，给市场加入新的资金。

　　　 近期的市场可用惊心动魄来形容，沪指最低跌至2761.40点，12个交易日连续击穿5日、10日、20日、60日均线，沪指重挫19.55%，市场气氛恐慌。

　　市场怎么了，谁是做空杀手，做空动能来自那里，市场还要跌到哪里？

　　管理层积极输血

　　上周，证监会开始释放积极的政策信号，密集批准发行4只新基金，其中包括两只主动型股票基金和两只指数基金。

　　管理层加快基金的放行速度，这说明管理层不再默许市场的下跌，而是通过纯市场化的手段，给市场加入新的资金，从而改善市场短期内的多空失衡格局。

　　货币政策是否是股市下跌主因？

　　从中央用的调控手段来看，中央货币政策的主要目标是在保增长和稳定物价间平衡，货币政策的调控并不是针对股市的。

　　上半年大量信贷的投放主要是为了保8%，而不是为了刺激股市的上涨，虽然无形中造成了股市的大幅上涨，但并不是上半年货币政策调控的重点，而下半年对货币政策的微调主要是出于对未来通货膨胀的担忧，也不是专门要对股市进行打压。

　　当前“保增长”依然是各级政府部门的首要选择，所以在货币政策工具选择上，除非出现类似热钱大量涌入等现象，央行选择利率和存款准备金率这些具有强烈的货币政策转向信号的政策工具的可能性不大。

　　外围形势一片大好

　　美联储主席伯南克上周发表讲话称，全球经济已开始从衰退中摆脱出来，进一步增强了投资人对经济复苏的信心。

　　股票的涨跌和经济的基本面是互相牵制的，全球经济已经明显出现回暖迹象，这从中国出口逐步修复中可得到印证。

　　 中国出口增长最坏的时期已经过去，正转入逐步恢复的阶段，预计年底前后出口将回到同比正增长的状态。

　　发电量的情况也显示出了类似的趋势。7月份的发电量延续了6月份正增长的局面，

　　据统计：2009年上半年，资本和金融项目顺差331亿美元，同比下降54%。其中，直接投资净流入206亿美元，证券投资净流入169亿美元，其他投资净流出56亿美元。

　　 大量的海外热钱流入A股，从侧面反映出投资者对中国经济和对国内股票市场的信心。

　　美国股市在好于预期的经济数据刺激下，21日开盘即一路高歌，三大指数均创出年内新高，标普500指数更触及10个月高点；同样创下10个月新高的还有欧洲股市和国际油价，后者一度突破74美元。

　　结构性调整 长期依然向好

　　“中期来看我们依然认为市场向好，投资者不必过于悲观。”银河证券的分析人士说到。

　　目前投资者心态尚未完全企稳,而市场的供给压力仍然较大，北车IPO已经获批、中冶35亿股正等待过会、创业板开闸，都使短期内市场的震荡风险依然存在。

　　从上周的反弹可以看出，沪指经历了本轮的急挫后，市场恐慌气氛已经存在，3000点上方堆积的套牢盘对市场的压力较大，在反弹过程中，市场量能并未同步有效放大，显示出市场人气仍很谨慎。

　　摩根大通中国证券和大宗商品主席李晶近期表示，A股市场虽然当前出现回落、在短期内维持震荡盘整,但中长期而言，仍将保持上涨势头。

　　总的来说，大盘反弹还不能立马扭转阶段性震荡调整的局面。大部分专业人士认为，大盘会在2800~3100点之间震荡整理，只有消化了前期高位锁定的筹码后才会重拾升势。