香港迪士尼和巴黎迪士尼是难兄难弟。2005年9月12日开幕的香港迪士尼尽管至今仍以保密条款限制为由拒绝公布财务数据，不过多方的分析都认为前三年一直亏损，而早报记者在香港立法会查询到的资料显示，香港特区政府最新的预期是:最理想的情况下，2014－2015财年将盈利1亿港元；非理想情况下，该年度仍将亏损1亿港元。

　　而在开幕前，香港特区政府一直强调12年内可以收回成本。

　　预期和现实的巨大落差

　　香港迪士尼始于1998年，当年香港旅游业跌入低谷，甚至有议员认为那是30年来最差的境况，而旅游业一直是香港重要产业，占其国民生产总值的8％。于是特区政府提出兴建主题乐园，当年，该议案在立法会通过。

　　1999年11月2日，特区政府宣布与迪士尼公司达成协议，香港旅游发展局介绍，谈判过程非常紧凑，东京迪士尼乐园谈判5年，巴黎谈判两年半，而本港谈判只用了9个月。

　　按协议，特区政府动用224.5亿港元，负责开拓土地，兴建地铁、运输网等基础设施，最终注册资本32.5亿港元，控股57％，迪士尼公司注资24.5亿港元，拥股43％。

　　一些议员、学者和民间组织对政府大规模参与商业活动表示批评，有议员提出质询:政府一方面作为市场规则制订者，另方面又以大股东的身份作为市场参与者，是否有角色冲突？另外，香港媒体戏称，为迎娶米老鼠，650万香港人每人要花费3453元的“礼金”。也有媒体批评特区政府是冤大头，花了224.5亿港元只占57％股份。

　　特区政府则强调收益。其公布的远、近景经济效益评估中，预计乐园开业第一年游客520万，开业后5年至15年，每年1000万客流。

　　预计开业第二年便可收支平衡，同时，迪士尼可以创造大量就业机会，可产生6000个职位，公园落成后则可产生1.8万个职位。

　　预期未来40年，将为香港经济带来800亿至1480亿港元的净收入，资金回报率高达25％，比投资铁路公司及机场10％的投资回报率还高。

　　但实际情况却远远低于预期。第一年(开幕－2006年9月30日)，游客520万，第二年下降为400万，前三年一共1380万，如此，则第三年为460万。截至2008年9月30日，乐园聘用约4500名员工，不过，特区政府认为，访客的额外消费每年创造超过10000个职位。

　　而对于财务数据，尽管议员和媒体不断提出质询和追问，不断批评其不透明，但香港迪士尼一直拒绝公布。面对质疑，香港商务及经济发展局常任秘书长蔡莹璧说，迪士尼不是上市公司，不能要求交出财务报表。对此，代表会计界的议员陈茂波认为，迪士尼是重大公众利益企业，与上市公司无分别，迪士尼不能以商业秘密为挡箭牌，拒绝披露资料。

　　直到2009年7月讨论扩建工程时，政府与迪士尼公司终于同意由2008－2009营运年度(即2008年10月1日－2009年9月30日)开始公布年度业务报告。

　　在这之前，政府公布的只有迪士尼访客为香港带来的额外消费调查:过去三个财政年度共约170亿港元，计算直接及间接増加值，为本港经济带来累计约100亿港元增加值，令生产总值平均每年提高约0.2％。

　　尽管没有公布乐园经营数据，特区政府也在立法会表示:对乐园的表现并不满意。迪士尼公司也同意在2007－2008及2008－2009年度豁免管理费用并延收专利权费用，直至主题乐园公司财政状况得到改善。

　　不过，香港迪士尼的症结被认为是太小，其总面积为126公顷，已发展面积只有15公顷。于是，扩建走上了日程。

　　扩建:最快2029年收回投资

　　早在2007年，香港特区政府和迪士尼方面就开始商讨扩建计划。在这之后，也有议员促请当局增加政府与沃尔特·迪士尼公司磋商进展的透明度，并尽早完成磋商，否则，在面对内地新主题乐园(例如上海)的竞争时，香港迪士尼很可能会失去吸引力。

　　此前香港迪士尼乐园行政总裁金民豪曾表示，香港迪士尼要想获得成功，扩建是最关键的一步。

　　而特区政府在回答议员质疑时也表示:“乐园如不进行扩建，将会越来越难维持其吸引力，乐园的营运及财务表现亦会受到影响。”

　　对此，议员梁美芬认为:“总觉得这像一盘很难吃的菜，菜端到面前了，不吃自然吃亏，但吃了，却觉得心有不甘。”

　　扩建融资方案显示，特区政府不再注入新资金，而把借予香港迪士尼乐园的62.5亿港元转为股本，由此股本变为95亿港元，占52％；迪士尼公司把27.6亿港元债务转为股本，另外注资34.9亿港元，股本变为87亿港元，占48％。

　　另外，对管理费进行修订，以往迪士尼公司收取全年收入的2％，实际业绩并不影响其盈利，修订后改为与业绩挂钩，即以EBITDA (息税折旧摊销前利润)为基准来抽取6.5％。香港商务及经济发展局局长刘吴惠兰解释:“经过粗略计算，缴纳的管理费将有10％－30％的减少。”

　　扩建方案中，特区政府显著下调了香港迪士尼的盈利预测，未来40年收益由800亿至1480亿港元下调为647亿－1143亿港元。

　　根据其预测，最理想情况下，2014－2015年度香港迪士尼游客将达836万人次，有望转亏为盈，获1亿港元营运收入，但若旅游业发展缓慢，2014－2015年度入场人次仅792万，将亏损1亿港元。

　　至于特区政府的投资，预期最理想可在2029－2030年达到收支平衡，但若旅游业发展未如预期，则需至迪士尼开幕后40年，即至2044－2045年度才有望回本。

　　2009年7月10日，香港立法会对迪士尼扩建方案进行表决，最后，立法会财委会主席刘慧卿宣布:“出席议员44位，赞成28位，反对5票，弃权10票，议案通过。”尽管方案通过，但有高达36％的财委会成员对扩建方案持保留意见，与1999年兴建香港迪士尼进行表决时，仅收到3张反对票与1张弃权票对比明显。

　　美国学者Richard.Foglesong在《与米老鼠结婚:迪士尼世界与奥兰多》中说，跟迪士尼的邂逅通常是浪漫的，而谈婚论嫁和婚后生活则不可同日而语。

　　迪士尼与香港，这一段昂贵的“婚姻”不那么如意地跨过了“三年之痒”。

　　另一方面，迪士尼与上海还在恋爱中。今年3月7日，在北京参加全国人大会议的上海市市长韩正在接受中外媒体采访时说，“上海建迪士尼的事情已经谈了十几年，双方的沟通、交流、谈判始终没有间断。现在可以这么比喻，我们还在恋爱，没有结婚，何时拿证书没有日程表。”

　　有关迪士尼落户浦东的最新消息，来自8月8日举行的上海市浦东新区人民政府记者见面会。浦东新区新任区长姜樑当时表示，推出“重大旅游建设项目”一事正在紧锣密鼓地进行，这个项目一旦落地，“能级肯定是百亿级的”。浦东新区新任副区长刘正义则谨慎地透露，该项目还需要中央进行一定的审批、核准。

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