秦丽萍

　　与基金公司的热情相比，第三方理财机构对基金专户一对多的态度不一。部分渠道表示将把基金专户一对多与私募基金放在一个产品线上销售；但也有机构表示，在正式销售前，他们需要与产品供应商深入沟通。

　　销售前需要深入沟通

　　持谨慎观望的第三方理财机构，主要基于公司风格本身偏保守。

　　“我们涉及得很少，对基金专户一对多没有什么发言权。”诺亚财富资深人士表示，当前蜂拥而上的基金专户一对多产品，就像前两年扎堆发行的公募基金一样，“大面积的发行，我们搞不准哪些产品的投资价值相对比较好。”

　　该人士表示，他们在选择金融供应商时，只选择与少数经历史检验、经验足够的金融供应商，因为在为数众多的金融产品中，只有少数的产品配置能够创造价值。当前，诺亚与金融机构合作发行的产品主要为固定收益产品，在浮动收益的高风险产品上很谨慎，比如基金专户一对一产品、阳光私募、高端信托产品如PE等多个领域，都只发行了很少的产品资产配置的一部分，而券商集合理财产品则没有涉及。

　　“之前对客户销售的基金专户一对一产品，也仅与华夏基金公司等少数几家合作；与私募的合作也是很少，并且都是在对基金经理深度访谈后才合作的，这种深度访谈可以说到了掏心挖肺的程度；此外，还要求私募基金经理有持续优良的业绩记录。”该人士的表述明显体现第三方理财机构对高风险产品的谨慎态度。这主要是因为，内地第三方理财机构还处于稚嫩期，如果合作金融供应商和产品风险不能明确测定，客户投资一旦亏损，很可能影响第三方理财机构的声誉，影响业务发展。

　　类比私募基金销售

　　在国内第三方理财机构中处于第一梯队的展恒理财顾问有限公司，则对基金一对多持乐观态度。据其市场部总监王利峰表示，目前已在与五六家基金公司接触，以深入了解产品特性、研究团队和投资理念等重要问题。

　　王利峰对CBN表示，但具体向客户推荐哪些专户一对多产品，展恒还要经过一段时间的考察，以确定产品的质量，希望找到实力强、人员配备好的基金公司合作。相对于基金专户一对一产品，王利峰认为一对多的市场潜力更大。原因在于基金公司在一对多产品上投入的关注度和人员配备更胜一筹。

　　基金专户一对多推出后，一部分第三方理财机构已将其与私募同等对待。

　　比如展恒，目前公募基金是客户配置的重点，其次是阳光私募，再次为券商集合理财产品、信托计划和基金一对一产品。从年初至现在，不包括公募基金，展恒的销售规模为几亿元，基本都为私募产品。若包括公募基金，一年销售规模可达十几亿。可以说，私募已经成为其业务的第二支柱。

　　但基金一对多推出后，王利峰表示，在他们看来，一对多产品与私募的差别不大，虽然一对多是新生事物，但基金公司的架构和风险管理相对比私募完善，整体研究实力强大，信息更透明，因此与私募各有各的优势。私募的优势在于很多私募基金经理的投资理念是被市场反复验证过的，历史业绩很有吸引力。

　　不过私募也有自己的优势，其产品规模一般都很小，因此对个股的研究深度有时甚至超过公募。而一对多产品上报的规模大很多，如果在个股选择上把握不好，业内人士担心是否会沦为又一种指数化配置。