美元积极回应经济回暖 金价短期仍以调整为主
■美尔雅期货分析师 黄兴
行情回顾
纽约商品期货交易所ＣＯＭＥＸ期金周五收低至每盎司９５０美元之下受疲弱的美国消费者信心数据美元走强和油价回落影响。本周国际金价先抑后扬，整体交投区间与上周相比无明显变化，仍然处于９４０－９６０美元附近。
上周五，美元未能再因美国７ 月就业数据的大幅改善而承压下行，尽管当日风险偏好继续提振资本与商品市场，金价跌幅也明显小于美元涨幅。上周美国经济数据尽管对商品市场似乎没有作出风险偏好影响的对应指引，但对美元回归常态的影响似乎仍在继续，即０８年以来那种经济数据对市场异常的影响机理似乎在渐渐成为过去。本周市场对美元至今的疲软理解很大程度上归咎美联储本周宣布维持利率不变，且将进一步延续购买长期公债的货币释放计划，笔者以为可能有些勉强。我想美联储这样的议息结果及声明可以说完全在市场意料之中，这不应对市场形成后续明显影响。故笔者以为，美元８月７ 日面对就业数据明显改善打破近一年风险偏好常规的异常走强不是一种偶然，很可能是美元发生阶段性转折的新标志。尽管上周美国贸易赤字进一步扩大，但我们看到其进出口比例都在充满活力地加速放大，这应该算是一种经济环境得以改善的迹象。
本周外汇市场最为关注的是美联储于上周四凌晨公布的利率决议和会后声明。美联储一如市场预期维持利率在０－０．２５％的水平不变，同时宣布将延缓购买３０００亿美元国债的速度，并将这一计划延长至１０月份。该消息对美元影响有限。美联储在会后声明中对于经济复苏前景的预期较上次会议更加乐观，表示有越来越多的证据显示经济基础日益牢固，经济衰退可能即将结束。这些言论总体乐观，短期看对于美元和黄金的影响是双面的。
上周三英国央行发布了季度通胀报告，报告表示，如果目前利率水平按照市场预期上调，那么英国的通胀水平将会在未来２年内远远低于２％的通胀目标。这个报告暗示了目前市场开始预期加息为时过早。因此我们预计，英国央行在未来数月内不可能加息，同时如果经济数据仍反复不定，英国央行可能会进一步扩大量化宽松规模。这样的利率预期对于金价是有利的。欧洲央行近期宣布将再次延长即将于今年９月２６日到期的第二份央行售金协议至２０１４年，但这第三份协议将会把各国央行抛售黄金的上限从５００吨降为４００吨。标准普尔周二下调了部分欧元区国家的主权信用评级，从目前的迹象看，主权信用危机仍未全面缓解。这些都对金价有温和支撑。
伦敦金日线图上，自７月９日以来的上升通道仍然保持完好，价格在上周三再次测试上升趋势线后小幅反弹，但周四收于带长上影线的中等阳线，９６０美元上方的压力明显。伦敦金周线图上，价格仍处于自年初以来的三角形整理区间中，但震荡幅度正在逐步收敛，预计本周仍以高位震荡为主。
汇市扫描
近期，由于美国经济数据不断好转，市场对美国经济率先复苏的信心不断高涨，在７月就业数据公布后，再次出现了针对美元的加息预期。在这一预期推动下，美元大幅上扬，一举脱离了年内低点。
不过我们认为，就业数据对美元的刺激作用，更有可能是一个膝跳反应，难以形成持续性的支撑，更何况加息预期难以持续太久。
其次是美国经济复苏的力度。在前几个季度激烈的去库存化之后，发达经济体都面临补库存的阶段性需求，相信这也是近期中国出口订单恢复的原因之一。如果在补库存之后需求并没有恢复，美国经济可能陷入一种缓慢的复苏状态，这将抵消通胀压力，并影响到美联储对货币政策的调节。
最后也是最重要的是，美联储对收紧货币政策时间与手段的判断。在８月１２日议息会后的声明中，联储并未对加息进行任何暗示，显示联储认为通胀在中期内并不构成威胁，因此不急于升息。
近期市场表现出重归基本面的特征，以往那种“经济复苏就抛售美元”的思路开始受到冲击，相信在未来一段时间，市场会对美国逐步改善的经济数据作出更多积极的回应，这将限制美元的跌势。
后市看盘
技术面上，５周均线对金价的支撑作用仍存，且价格站在布林线只轨之上，我们有理由相信黄金目前的下跌只是上涨前的酝酿而已。但值得关注的是美元有可能在７９的价位走出一个头肩底的形态，则对金价短期打压压力不减，相关商品市场亦受拖累，原油大幅下挫对金价影响不小，建议下周投资者多看少动，尽量密切观察而已，金价短期难以突破９８０ 美元。
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