□本报记者 钱杰 深圳报道

　　8月18日，光大证券的新股上市不仅未能提升券商板块的整体估值，反而引发了券商股的集体跳水。在大盘止跌企稳重归2900点的同时，以中信证券为首的8只券商股却选择了继续下跌，平均跌幅高达4.18%，成为昨天逆势领跌的板块。分析人士指出，券商股的大跌主要源于市场对于近期股市成交量萎缩的担忧，光大证券上市首日的“温和”涨幅远低于预期水平，加剧了这种担忧，引发了恐慌性抛售。

　　光大首日涨幅创新低

　　作为继中信证券之后又一家以IPO方式上市的券商，光大证券曾被市场寄予厚望，不少机构预测光大证券上市首日涨幅可能在50%左右（即３０元以上），有望带领券商股整体上扬。不过，在大盘了一周的剧烈调整之后，这只券商新股的吸引力也大打折扣，光大证券昨日以30元开盘后迅速掉头向下，收盘27.4元，仅上涨了29.98%，远低于之前大盘股四川成渝２０３％和中国建筑５６％的首日涨幅，成为今年ＩＰＯ重启以来首日涨幅最小的新股。

　　与此同时，光大证券的“兄弟股”们选择了集体跳水，西南证券全天封死跌停，国元证券跌８.２９%，宏源证券跌６.４４%，长江证券跌４.３６%，国金证券跌６.４６%，东北证券跌３.７３%，太平洋跌４.２１%，中信证券跌４.０９%，海通证券跌３.８６%。

　　Ｗｉｎｄ统计显示，上证指数昨日报收于２９１０.88点，大涨１.４％，而券商板块昨日平均跌幅却高达４.１８％，在申万行业二级板块中跌幅排名第一，远远高于金融行业０.８７％的整体跌幅。　

　　利好出尽成利空

　　在大盘止跌企稳的同时，券商股为何纷纷跳水充当空头将军？“主要是利好出尽，”招商证券金融业分析师罗毅表示，估值早已不低的券商股原本就有调整的压力，光大证券新股上市大涨的预期支撑券商板块在前几日的大跌中相对坚挺，没有顺势跌透，而昨日光大证券新股并未大涨，反而成了利空，引发了券商板块的跳水。

　　罗毅的观点代表了许多证券业分析师的看法。世纪证券金融业分析师俞冲也认为，券商股集体跳水，主要跟光大证券上市价格较为理性带来的示范效应有关。“因为之前市场预期光大上市能以高估值状态出现，拉动券商整体估值中枢上移，一部分券商股在周一的大跌中没怎么跌，今天这种预期落空了，自然就会补跌。”

　　分析人士指出，券商股集体走弱，背后的主要原因是近期股市成交量的萎缩。“券商股靠天吃饭的程度很高，如果市场向好，成交量持续放大，券商最直接受益，反之亦然，” 罗毅表示，目前国内券商的收益主要还是靠经纪业务，自营和投行的贡献不大，尤其是在竞争激烈佣金率普遍下调的情况下，交易量的萎缩会严重券商经纪业务的收入。如果股市继续回调，新股发行的节奏可能也会减缓，券商的投行收入也会受到一定程度的影响。

　　还有分析人士指出，券商股一向是市场冷暖的风向标，券商股的跳水，反映出投资者对于市场看法的分歧正在加大。

　　统计显示，券商股在过去一年中明显跑赢了大市，其涨幅为74.4%，明显高于沪深300指数22.2%的涨幅。而在最近1月中，沪深300指数下跌了10.8%，券商股也仅下跌了7.5% “目前来看，券商股还没有跑输大市，” 俞冲表示，但是下半年券商股能否跑赢大市尚难判断，“这主要取决于下半年股市的成交量”。

　　对于券商股的后期走势，罗毅给出了“同步大市”的判断，因为目前券商板块的动态市盈率仍在30倍以上，这样的估值需要日均成交量在2500亿以上才能支撑，如果下半年股市成交量持续萎缩，券商股的估值也将遭遇大幅修正。