西部资源急于扩张股本为哪般
■本报记者徐谷明上周五，大盘跌至3000点关口时，西部资源６００１３９却延续前一个交易日的涨停，逆势而上，一度再次冲击涨停。截至当日收盘，涨幅７．６０％，位居Ａ股涨幅榜第二位。
令人费解的是，今年７月３０日，继去年年报公布每１０股转增４股的利润分配方案后，西部资源在半年报中再次通过了“每１０股转增４股”的议案，但却遭到了该公司总经理余盛的反对。
极不寻常的“反对票”背后，是西部资源实际控制人阙文斌强烈的股本扩张“躁动”。
“自己人”投了反对票
７月３０日，继去年年报公布每１０股转增４股的利润分配方案后，西部资源在半年报中再次通过了“每１０股转增４股”的议案。意外的是，这次议案投票中，公司总经理余盛投了反对票，理由是“转增后资本公积金过低。”
公开的资料显示，西部资源２００９年年初资本公积余额为５３３９．３３万元，本期增加２８８２．５６万元，累计资本公积余额８２２１．８９万元。西部资源董事会拟向全体股东以资本公积金转增股本，每１０股转增４股，共计转增６７７４．８２万股。转增后公司总股本将达到２．３７亿股。
更为蹊跷的是，董事兼总经理余盛还对公司《２００９年半年度报告》及《２００９年半年度报告摘要》投了弃权票，弃权理由是对公司生产经营情况不了解。
据悉，西部资源２００９年上半年实现了主营业务收入３６７５．３９万元、利润总额３４４０．４５万元和净利润２３７６．６４万元，比去年同期实现的主营业务收入１５４３．５２万元、利润总额１８５５．４１万元和净利润１８５５．５４万元，分别增长了１３８．１２％、８５．４３％、２８．０８％。
显然，今年上半年西部资源业绩不菲。此外，据资料显示，余盛历任西藏明珠（６００８７３）董事会秘书、四川奇峰集团总裁助理、北京海洋富帮投资有限公司总经理。现任四川恒康总裁助理及独一味（００２２１９）董事。
事实上，２００６年时余盛已是独一味董事，并参与重组西部资源，被委任为西部资源董事兼总经理。四川恒康是西部资源的控股股东，西部资源和独一味的实际控制人同为阙文彬。可见，余盛应该是由四川恒康派驻西部资源的代表。
此外，公司会计师事务所突遭变更甚为蹊跷。目前西部资源的会计事务所发生变更，由信永中和会计师事务所有限责任公司变为深圳市鹏城会计师事务所有限公司。
无独有偶，信永中和会计师事务所一直受聘独一味，并且连续五年为独一味提供审计服务。在２００８年年报中，独一味还披露称，公司续聘信永中和为审计机构。然而在７月９日，独一味却突然一纸公告终止了与信永中和的合作。
解聘的理由是：由于公司注册地在甘肃康县，给公司原聘任的信永中和会计师事务所审计过程带来很多不便，尤其在信息沟通、人员往来等方面有诸多不便，经双方协商解除聘约。
８月１７日上午，西部资源召开２００９年第四次临时股东大会，审议公司２００９年半年度利润分配及资本公积金转增股本预案等事项。
扩股“躁动”
据悉，“西部资源”由“绵阳高新”更名而来。２００８年１２月经过资产置换，西部资源注入甘肃阳坝铜业有限责任公司，主营业务从此由房地产开发和工程建设转变为铜矿采选。
截至目前，西部资源总股本为１．６９亿股，每股净资产１．３０４元，上周五收盘价却高达２８．７４元。相比较同类上市公司江西铜业、云南铜业等动辄十几亿、几十亿的股本而言，西部资源的扩股欲望可想而知。
据悉，西部资源也一直备受市场资金追捧。这一定程度上反映出市场看好这家“迷你型”资源股未来的发展前景。事实上，阙文彬也一直没“闲着”，公司通过控股股东无偿捐赠方式获得资产，增加公积金，进行公积金转增。
今年６月１１日，西部资源公告称，公司与控股股东四川恒康签订《无偿获赠资产协议书》，通过四川恒康无偿捐赠方式获得其资产——梅园会议中心的房屋建筑物、机器设备、电子设备、土地。２００９年４月３０日为基准日的评估值，该资产为４２２９２１９７．６７元人民币，计入资本公积。
此外，根据２００７年１０月１４日子公司阳坝铜业公司与四川恒康公司签订的《委托探矿工程协议书》，四川恒康委托阳坝铜业公司在四川恒康拥有的托河—柯家河探矿证范围內实施探矿工程作业，并对探矿副成品产生的收益五五分成。２００９年６月阳坝铜业公司本期收到四川恒康探矿分成款净额１０７１６７２９．１０元，显然这笔资金间接增加了本期的资本公积。
对此，中银国际表示，整体而言，西部资源是一个相当精简的公司，业务清晰，同时资产负债表非常健康，手头现金充裕，未来发展前景诱人。因此，公司可以获得估值溢价。
公司半年报显示，西部资源上半年有６只基金首次进入西部资源前十大流通股东，其中泰达荷银就有４只。
铜价上涨，乘势扩股？
据悉，铜的价格在二季度有了较大幅度的上涨，对西部资源的利润影响较大，铜价成为公司未来业绩前景的关键。
公开资料显示，西部资源的主要资产为阳坝铜业，阳坝铜业旗下有三家铜矿：阳坝铜矿铜金属保有储量３．８万吨：杜坝铜矿铜金属储量３．４２万吨；铁炉沟铜矿铜金属储量３．０８万吨。三矿合计拥有铜金属保有储量１０．３万吨，目前公司的主要收入和利润均来自前两个矿，而铁炉沟矿的采矿权预计在２００９年１１月份获得。
在公司所拥有的铜矿资源中，铜金属平均品味在２％，远高于国内同行业平均水平，这也使得公司的铜矿开采成本大大低于同行业平均水平。值得一提是，公司以铜矿采选和铜精矿销售为主的盈利模式使得公司成为铜价上涨的最大和最直接受益者。
对此，爱建证券表示，西部资源未来业绩的增长有两个动力：首先是铜价的上扬；其次是铜矿采选规模的扩大。而公司目前并无募投和非募投项目，铜矿采选规模的扩大主要依赖于２００９年底铁炉沟采矿权获得后的开工生产。
据悉，公司计划在铁炉沟建设一个３００吨日处理能力的选矿厂，铁炉沟的品位较其它两个矿低，为１．６１％。预计２０１０年该矿投产后每年新增铜金属的产量约１３００吨。初步预计公司的年铜金属产能在２０１１年可能达到近０．６万吨。
西部资源未来业绩也并非一帆风顺。事实上，市场风险依然存在，有市场研究人士分析认为，铜价的大幅下跌、公司资源扩张情况低于预期以及公司拟动用５０００万元闲置资金进行资本投资都将影响西部资源未来业绩。
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