本报记者 祝辉报道

　　就今年上半年公布的经济数据来看，中国今年保八目标已是胜券在握，中国经济触底反弹的迹象也很明显，不仅在实体经济方面，不动产、金融资产的价格也开始反弹。但是在逐步企稳回升的经济下面是否隐藏着隐患？如何解决这些隐患？本报记者就此问题采访了相关专家，请他们提出了自己的观点。

　　中国社科院经济研究所宏观经济研究室副主任汪红驹：预防呆坏账须加强宏观调控

　　从第二季度的数据来看的话，基本上今年保增长的目标应该是能实现的。现在的问题主要就是担心上半年的信贷投放太多，上半年的信贷投放达到7.3万亿元左右，大多数人担心下半年是否还会增加这么多。在信贷投放的刺激下导致GDP的增长超出了人们的预期，现在很多人和机构都在担心通货膨胀的压力。

　　此外，还有一些人担心这些信贷资金是否投在了一些产能过剩的行业里，从而增加银行的呆坏账。但是从目前的情况来看，银行的呆坏账好像并没有增加。银行有一个自己的风险控制力，银监会也会根据信贷增长的情况调整信贷增长速度和信贷投向。所以，现在我们没有必要过于担心呆坏账。就预防呆坏账而言，主要还是要加强宏观调控，保证经济不大起大落。比如说，我们今年投得多了，明年可适当放缓。

　　关于是否应保持GDP高增长的问题。我们认为，GDP的平均增长率一般应维持在9%左右，或者说在8.5%到9.5%之间。这种情况下，对我们这样处在高增长阶段的国家来说有一个潜在的增长力。但同时也会存在一些闲置的资源，闲置资源就包括有些资本设备的利用率不足等等。如果没有那么高的速度，我们整个社会的发展环境就没有那么理想。

　　清华大学经济管理学院经济系副教授潘文卿：提防通货膨胀的暗流

　　上半年银行的流出资金比较多，这是毫无疑问的。通过我们的观察，今年五六月份以后，宏观经济形势和企业的经济形势应该都在好转。如果有隐忧的可能，应该在以下几个方面：一部分资金投到股市和楼市中了，没有用到实体经济中；经济过热，物价上涨，引起通货膨胀。如果银行的这7万亿元大部分流向了股市和楼市，那么就会推动股市和楼市过热，进而影响下半年的物价。

　　关于民营企业是否也应该享受国家投资和贷款方面的问题，原则上民营企业也应该投。因为如果能投到民营企业，民营企业更多的是手工操作，属劳动密集型企业，可能会把更多的钱用在职工收入上，从而增加企业人员的劳动收入。随着劳动人员收入的增加，他们的消费支出就会相应增加。

　　但地方政府真正拿到钱后，哪些民营企业能够取得投资或贷款的支持呢？这可能还是体制方面的问题。比如，地方政府有权力通过银行往下发放资金，但是在地方上哪些民营企业在他们心目中值得投入，规模上投入要多大才让他们感到放心呢？这可能还是一些制度方面的问题。

　　西南证券研究发展中心研究员王剑辉：警惕实体经济的泡沫

　　单从季节来讲，与去年相比，今年不管出来什么数据，同比都会出现增长，这是比较肯定的。这种情况肯定会造成一些负面的影响，比如银行放贷过多会出现一些坏账，一些固定资产过度投入所引发的资产泡沫，但是总体还是不错的。

　　关于资产泡沫和呆坏账的担心是有道理的，但是在当前的经济背景下不放贷也没有别的选择。若现在不放贷的话，有可能一些不太可能成为坏账的贷款也会成为坏账。因为企业对于资金的需求存在一定的持续性，以保证其资金流的正常运转。比如像房地产市场，一旦把其资金掐断的话，正常运转就会停止，以前的贷款就变成了坏账。

　　现在的问题是在经济企稳的情况下政策如何转向，这也是大家比较关注的，像前一段股市下跌，其实就是投资者担心政策会突然掉头。如何掌握政策转向的分寸和火候，这是一项高深的艺术。我觉得首先应给出一个明确的政策预期，政策不应该在对相关概念没有明确说法的情况下，根据某些资产价格出现上涨就开始做出调整。

　　此外，政策的调整还应该依据某些实体经济的表现。比如6月份GDP增长7.9%，那么，我们的政策就应该传达一个明确的信息，政策在经济上涨到8%甚至10%之前都不会作出调整。因为今年的目标是保八，那么，今年第四季度应该超10％才行，季度上在10%，年度在8%。

　　其实真正可怕的泡沫不是某些市场的泡沫，而是整个实体经济的泡沫。比如股市的泡沫很简单就能消除了，几个跌停就挤破了，而实体经济的泡沫却很难消除。如果你现在工厂过度开工，盲目扩大产能，这是很危险的泡沫。所以，我们应该关心的是实体经济本身的表现。

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