将持股10.5%，对赌3年股价涨30%

　　早报记者 黄淑慧 实习生 顾慧薇

　　对赌！在蒙牛的牛根生、太子奶的李途纯之后，飞鹤乳业的冷友斌也选择了这一方式，以获取PE的投资。昨天，在纽交所上市的中国乳品制造商飞鹤乳业(NYSE:ADY)对外宣称，将以30美元/股的价格，向红杉资本中国基金定向增发210万股普通股，融资6300万美元，双方的协议中包含了“对赌”内容。

　　这笔融资包括两个部分，一笔4700万美元的现金，其余1600万美元则从今年7月29日由红杉资本提供的 “过桥贷款”转换而来。交易预计在8月27日左右正式完成，红杉将获得飞鹤10.5%股份，并且有权派驻一位代表进入飞鹤的董事会。同时，飞鹤承诺，三年之内公司将不再以低于每股30美元的价格发售股票。

　　这是红杉第一次投资已上市公司。红杉中国创始人兼执行合伙人沈南鹏表示，公司投资高成长的公司，并不限制公司是否上市。与飞鹤合作很重要的一点是其安全的奶源。

　　外界关注更多的是“对赌”，同是乳业同行，太子奶的对赌失败就在眼前。协议约定：如果飞鹤2009年到2010年每股收益未完成预期目标，将要向红杉资本再次增发最多不超过52.5万股股份；从协议执行的第三年起，如果飞鹤流通股15个工作日中的收盘价均价低于每股39美元，红杉将有权要求飞鹤将这部分股份全部赎回；如果2009年到2010年飞鹤达到盈利目标，将可以原先的认购价来回购；如果未实现盈利目标，则回购价格必须是原始认购价格的130%。

　　早报记者查阅飞鹤向美国证监会提交的文件发现，其定下的收益目标是：2009年每股收益3美元，或者2010年达到4.3美元。据此测算，2009年飞鹤应实现约6000万美元的净利润，或者2010年实现约8600万美元。这意味着，飞鹤须在2008年基础上实现超过100%的业绩增长，其2008年销售额为1.9亿美元，收益3009万美元。

　　飞鹤一季报称，销售增191.1%至1.138亿美元，收益为2800万美元左右，增87%。但上个月，其预测，虽然二季度婴儿奶粉销量有望增长一倍以上，但收益同比将仅增长10%。

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