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外贸反弹信贷回落 物价指数或已触底

http://www.sina.com.cn  2009年08月12日 04:23  第一财经日报

  孟斯硕

  昨天是数据的盛宴。国家统计局、央行、海关总署同时公布了7月经济数据。国家统计局更是在北京梅地亚中心“设宴”,由该局新闻发言人、国民经济综合统计司司长李晓超召开新闻发布会公布7月份5个主要经济数据。

  数据显示,上月CPI、PPI数据降幅继续扩大,投资依然高位增长,消费和工业增加值增长势头良好。外贸则连续5个月出现反弹,新增人民币贷款大幅回落。

  经济尽管已经企稳回升,但资产价格的高企作为宽松货币政策的副产品,依然在考验着宏观政策的效力。

  投资增速小幅下滑

  尽管工业增加值连续三个月同比增速加快,但是增幅仍不明显。昨天公布的数据显示,7月份,规模以上工业增加值同比增长10.8%,增幅同比回落3.9个百分点,但环比加快0.1个百分点。

  “工业增长近几个月增速比较稳定,出口依旧比较低迷,现在企业恢复较快的主要集中在固定资产投资高的几个行业,但是外向型的工业企业还没有恢复。”银河证券宏观经济分析师郝大明认为。

  据昨日海关总署公布的数据,7月份当月我国外贸进出口总值2002.1亿美元,同比下降19.4%。但从环比角度看,外贸增幅从今年3月份开始已经连续反弹5个月,海关总署认为,“逐月回升趋势基本确立。”

  尽管今年以来,为维持经济增速,我国一直保持较高投资增长,但是7月,固定资产投资出现小幅下滑,这也是今年以来,投资增速第一次出现下滑。

  数据显示,1~7月份,城镇固定资产投资95932亿元,增长32.9%。其中,国有及国有控股完成投资41192亿元,增长40.1%;房地产开发完成投资17720亿元,增长11.6%。

  “从历史经验来看,受季节因素影响,一般7月份的投资都会较6月低20%左右。所以今年7月份投资增速下滑是比较正常的现象。”郝大明告诉CBN记者,“扣除价格因素,7月投资实际增速为38.3%,较上半年投资实际增速39%的高点略有回落,但投资仍然处于高位增长。”

  经济增长“三驾马车”的另一匹马——消费,在7月也有积极的表现。7月份,社会消费品零售总额9937亿元,同比增长15.2%,环比加快0.2个百分点。不过从分类看,汽车类和建筑及装潢材料类增长分别高达32%和25.8%,这样的高增速能否持续,值得观察。

  宏观政策取向之辩

  7月份的CPI和PPI数据依然双负,表明我国经济虽然企稳,但并不牢固。

  昨天公布的数据显示,7月份,居民消费价格同比下降1.8%,比上月降幅扩大0.1个百分点,但环比与上月持平。工业品出厂价格同比下降8.2%,降幅比上月扩大0.4个百分点。

  国家信息中心经济预测部高级经济师张永军指出,综合各方面因素分析,目前CPI和PPI已近底部,物价指数很可能会在7月到8月左右触底,回升的趋势已经较为明显。

  但相比物价的持续下跌,随着信贷规模不断扩大,股市、楼市等领域的资产价格却在一直往上走,市场普遍担心泡沫水平过高。

  “我认为,目前股市和房地产市场已经有了泡沫,因为大规模的资金投放下来,首先会传导到资产价格。”中银国际首席经济学家曹远征告诉CBN记者。

  大规模的信贷投放,是一把“双刃剑”,一方面“有力地支持了实体经济的发展”,另一方面,也在推高资产价格泡沫,成为经济隐患。

  因此,此前市场传闻,央行将对货币政策进行调整,控制新增信贷规模。但此后,中央多次重申,下半年宏观政策的取向仍将保持不变。

  央行副行长苏宁7日也明确表示,央行不把资产价格作为货币政策直接调控的目标。

  不过昨日央行公布数据显示,7月新增人民币贷款大幅回落至3559亿元,为2009年以来最低。

  “由于很大一部分短期票据融资在7月份到期,所以对贷款有一定的替代作用。从实际利用资金来看,7月份下降幅度并不大。”曹远征表示。

  那么,适度宽松的货币政策是否会引发通胀?专家普遍认为,短期内不会。

  “通货膨胀仍然不是目前最值得关注的问题,近期货币政策也不会针对通胀。”银河证券首席经济学家左小蕾认为。

  但央行在7月28日的报告中称,由于全球商品市场整体呈现触底回升之势,未来“输入型”通胀压力增加。


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