记者 高国华

　　8月7日晚间，证监会发布《基金管理公司特定多个客户资产管理合同内容与格式准则》，并将于2009年8月18日起实施。这标志着基金公司“一对多”专户理财业务将正式进入实质性操作阶段。

　　业内专家表示，“一对多”专户理财的开闸，不仅意味着基金行业的新篇章的开启，对于整个资本市场的长期健康发展而言也具有深远含义。

　　所谓“一对多”专户理财业务，是指取得资格的基金公司向两个以上客户募集资金，或接受两个以上客户的财产委托担任资产管理人，由商业银行担任资产托管人，所进行的证券投资活动。一直以来，基金公司专户理财被看做是超高端客户的专利，因为之前的“一对一”业务的投资门槛是5000万元。今年6月1日，随着《关于基金管理公司开展特定多个客户资产管理业务有关问题的规定》正式实施，“一对多”专户业务顺利开闸，专户理财门槛从“一对一”阶段的5000万元下降到100万元。

　　满足投资者个性化投资需求

　　最近几年，随着资本市场基础制度建设的不断推进和市场规模的不断扩大，投资者队伍也不断壮大，不同投资群体日益增长的投资理财需求也日趋多样化。此前一年，基金公司获得进行“一对一”专户理财业务的资格。据业内人士分析，相对公募基金而言，专户理财产品最大的优点就是仓位灵活，更能够把握住投资市场瞬息万变的机会。同时，在追求绝对收益的理念下，专户理财产品可以有效地应对市场风险。

　　据介绍，基金公司早已着手完善“一对多”的产品链，除了最常见的灵活配置型产品外，还有保本、债券、主题投资等类型的产品。以南方基金为例，其准备的“一对多”的产品模板多达30多种，涵盖股票、固定收益、现金管理、混合型、结构型产品以及数量化投资等投资大类。

　　国金证券基金研究中心总监张剑辉表示，“一对多”业务的开展将有利于满足投资者的多样化理财需求，将为市场带来一部分增量资金。德圣基金研究中心首席分析师江赛春认为，“一对多”专户理财业务推出，是基金业发展历史上的又一项重要措施，将满足不同投资者更为个性化的投资需求，具有广阔的发展前景，同时将改变基金业发展格局，开启基金业发展的新篇章，有利于资本市场的长期稳定发展。

　　基金公司高调备战“一对多”

　　面对推迟两个月出台的“一对多”专户细则，基金公司依然欣喜不已。有关资料显示，由于其广阔的发展前景，专户理财业务从推出伊始就受到了基金公司的重视。目前手握专户理财资格的基金公司已有30多家，其中多数公司积极备战欲抢“一对多”第一单。此前在“一对一”业务中积累了经验的国泰、交银施罗德等基金公司均表示，公司目前正在积极报备并争取推出首批或首单专户“一对多”产品。

　　交银施罗德基金有关人士透露，公司将于细则施行后第一时间，把与交通银行合作的“一对多”专户理财产品材料报送证监会审批，力争“一对多”专户首单。据交银施罗德销售总监兼专户理财部总经理沈斌介绍，此次交银施罗德基金公司准备报送的一对多专户理财产品，是一款灵活配置类产品，股票、债券、新股申购比例均为0～100％，个人投资者和机构投资者都可以参加，委托的最低金额是100万元。汇添富基金公司备战的“一对多”首单的产品同样属于混合配置型，其股票、债券、新股、基金申购比例均为0～80%。汇添富基金表示，这是一种防范当前市场风险不至于过分激进的灵活投资策略，可以更好地利用专户没有最低持仓比例限制、投资管理相对更灵活的优势，进退自如，攻守兼备，应对各种复杂的市场变化。

　　国泰基金总经理助理梁之平向本报记者表示，目前国泰基金已经与多家银行渠道达成合作意向，个别渠道甚至已经完成客户预约工作，细则实施之日就将上报首批“一对多”产品。据了解，国泰基金在2008年首批获得专户理财资格之后，当年5月签署并实际运作的第一个专户，在2008年大跌市道中仍实现近4%正收益。今年以来伴随市场回暖，国泰专户更是取得了优良的投资回报，委托资金的规模也正稳步增加。

　　据了解，目前，汇添富基金专户团队建设成果明显，近期更是抽调精兵强将充实专户投资团队，多位投资经理平均从业经验很长，均是投资经验丰富和研究功底深厚的老手。汇添富今年以来新签的专户理财产品已有10多单。截至日前汇添富正式投入运作的专户产品投资业绩均较大幅度超越同期市场表现，客户满意度较高。而此前在去年以来市场大幅下跌中，汇添富基金提供专户投顾服务的所有理财产品于今年到期均获得正收益，在银行客户群中口碑较好。

　　汇添富基金专户投资总监袁建军还表示，近来还有很多客户来电咨询，纷纷表达了对汇添富专户“一对多”业务的强烈兴趣，并要求在第一时间能够参与其中。

　　考验基金公司管理能力

　　据业内专家介绍，相比公募基金，虽然专户理财业务在投资限制上少了很多，但相应投资难度却更高，更加考验管理人的投资管理能力和风险控制能力。同时，对于具体的投资经理而言，也需要调整公募基金投资的许多固有思路，这种投资思路的转换也并非一日之功。此外，严格监管、严防利益输送等措施是“一对多”专户理财业务长久健康发展的重要保障。

　　梁之平对记者说，基于“一对一”业务上的经验，国泰基金已经建立起一套较完善的专户理财业务的投资决策和管理流程，在充分尊重专户投资经理各自投资风格的基础上，也加强了对于投资组合的风险控制。同时，在服务团队配备上，专户理财业务更要求面向不同客户的针对性服务。因此，国泰基金于2008年初成立了财富管理中心，目前已经配备了超过30人的团队，其中专职的投资经理就有9个。梁之平表示，在专户理财业务上，更关注投资需求与国泰基金投资能力相匹配的客户，以更好地为客户提供理财服务。

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