本周，乐观的消费数据和制造业指数对美股有很大提振，加上汇控和巴克莱等大型金融股公布令人鼓舞的业绩，标普500指数9个月来首次突破1000点大关。但好景不长，后半周，美国公布的民间就业人数和服务业数据疲弱，削弱了近期对经济衰退有所缓解的乐观情绪，且有部分投资者在近期大涨后锁定获利，令美股上行之势有所放缓。目前，在好坏消息参半的迷茫阶段，我们需要就业数据来进一步证实市场的复苏迹象；但可以肯定的是，标普500指数由3月初从低位回升47%，技术上已呈现超买。

　　 港股本周上演一轮倒V型过山车走势，收报20375点，周跌0.96%。起初，中国内地强劲的采购经理指数和美股再创新高都为港股多头提供了新的催化剂，外加汇控上半年盈利虽然倒退，但仍然符合市场预期，市场不明朗因素得以消除，令恒指轻松创下全年新高20196点，但高位遇阻后随即辗转倒跌。之后，中国央行动态微调表态也增强了两地市场对政策调整的担忧，令中资地产股出现较大回吐压力，因较高的利息可能使潜在的购房者望而却步，而信贷收紧也将直接影响到销售成绩。虽然，内银股的沽压也不轻，不过，央行的报告暗指将运用市场化手段动态微调，这可能意味着短期不会动用利率工具，而是采用公开市场操作，信贷放缓有助于息差恢复，该板块相对估值较低，中长期继续看好该板块。

　　 从这一周港股的反复走势来看，8月份港股将处于调整阶段。港股周四走势暂时好转，但分析师普遍认为这是受到蓝筹股回归概念被热炒，市场猜测中国内地将推出政策开放其资本市场，但这一不确定因素只会加剧股指的震荡；中国内地将面临收紧银根及更多大型新股发行等问题，预计将会对A股乃至香港中资股带来压力，因此估计短期内国企指数表现将弱于恒指；此外，本月行情仍将受到蓝筹业绩的影响。综上所述，投资者仍需提防任何可能引发获利回吐的因素。

　　（阿思达克研究部）

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