欧阳晓红

　　8月7日，成立两年的中国投资有限责任公司（下称“中投”）正式发布了它的第一份年报。也是26家国家主权财富基金（SWF）中第16家发布年报的。

　　此前，为它的第一份大考成绩单，中投公司作了很多的准备，甚至在年报中刻意区分出其境内外的投资回报率。

　　这份新鲜出炉的2008年年报显示，在去年全球金融危机的背景下，中投资本回报率6.8%。而其备受关注的全球组合回报率（境外投资回报）也呈现在人们面前，浮亏2.1%的表现，相比较去年淡马锡、挪威政府养老基金分别为-31.4%、-23.3%的成绩，显然颇为好看。

　　“相对而言，-2.1%的表现还是较好的。”中投监事长金立群说，“但这只是去年一年与其他SWF比较的情况，并不说明未来的投资能力。”

　　首份年报

　　中投2008年的财报数据显示，投资收益230.955亿美元，其中，公允价值变动-65.16亿美元，汇兑损益-1.67亿美元；利润总额238.61亿美元，净利润231.30亿美元。

　　中投公关外事部总监王水林说，其6.8%的资本回报率是基于全球组合的会计收入与境内投资的现金性收益和已宣告分红，按照注册资本2000亿美元计算。如果境内投资也使用会计收入，该回报率将会是11.7%。

　　“因为在权益法核算下，从境内被投资单位取得的会计收入一般要大于现金分红；但由于境内投资以长期持有为目的，且投资变现受到限制，”因此，用现金回报衡量境内投资更为适当。“王水林解释道。

　　而就公允价值变动呈现负值，中投财务总监周国民解释，可视为金融资产某一时点的浮亏，不过数量并不大。

　　去年中投资产总计2975.40亿美元；负债87.84亿美元，资产负责率仅2.95%。

　　年报还显示，其所有者权益合计2887.56亿美元，至于超出2000亿美元股本的部分，周国民解释说，这是由于当初划拨900亿美元给子公司中央汇金公司，而带来的权益增值。

　　中投的首份年度财务报告内容，依据2008年10月26家国家主权财富基金（SWF）签署的“圣地亚哥原则”（以下简称“原则”）制定。该原则要求新SWF在实现预期的长期资产配置和制定相应的业绩评估标准之后，披露一些相关信息，诸如公司治理架构、投资战略与管理、财务报告等要素。

　　盈利“秘诀”

　　“明年，我们的年报看起来就不会那么简单了。”一位中投人士说。这是因为，中投去年投资项目不多，其全球资产组合中绝大部分为现金及现金产品。

　　但是，此一时彼一时，从近期中投频频投资动作看，其投资节奏已加快，而且投资项目也丰富了很多。

　　去年中投的工作重点是建立内部组织结构、建设投资平台基础构架，其新增投资仅为48亿美元。但在2007年底，中投进行了两项重大投资：对佰仕通集团投资30亿美元；对摩士根丹利投资56亿美元；此外，还有总额1.2亿美元左右的一些小额投资。2007年中投全球投资组合的名义年化收益率为0.2%。

　　随后，中投又主要委托国际知名投资管理公司进行了少量组合投资、自营投资以及对少数私募股权基金的投资。

　　金立群说，出于对于市场谨慎投资的判断，以及对市场环境变化的合理应对，中投于去年7月调整了投资战略，主动放缓投资步伐，并采取了持有现金为主的战略，在境外组合投资中，现金和现金产品保持在87.4%以上，避免了像其他主权财富基金那样的损失。

　　据了解，阿联酋阿布扎比投资局2008年估计资本亏损为1830亿美元。海湾地区主要六大主权基金平均收益为-15.2%。

　　中投之所以能在诸多国家主权财富基金08年集体告亏之际，获得6.8%的回报率，是其“以静制动”，现金为王的原则。

　　不过，今年以来的中投却开始大胆出手了。6月2日，中投追加购买摩根士丹利12亿美元普通股；7月3日，中投宣布投资15亿美元购买总部设在加拿大温哥华滴泰克资源公司；另外还将认购中信资本40%的股份。

　　“近期中投投资节奏的加快是因为全球资本市场的回暖，以及投资信心的恢复。”一位中投人士说，至于资产配置方面，并未发生大的变化。

　　来源：经济观察网

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