昨发布二季度货币政策执行报告

　　邱壑

　　在央行昨日发布的二季度货币政策执行报告(下称“报告”)中，首次出现“动态微调”的提法。

　　报告称，下一阶段，央行将按照党中央、国务院的统一部署，坚定不移地继续落实适度宽松的货币政策，根据国内外经济走势和价格变化，注重运用市场化手段进行动态微调。

　　7月31日，新华社在援引央行相关负责人的话时，提及“动态微调”一词。

　　报告再度确认适度宽松的货币政策基调，指出要把握好适度宽松货币政策的重点、力度和节奏，及时发现和解决苗头性问题，妥善处理支持经济发展与防范化解金融风险的关系，进一步增强调控的针对性、有效性和可持续性，维护金融体系稳定，巩固企稳向好的经济形势。

　　与不久前央行年中分支行行长座谈会上的措辞相比，报告政策展望部分提出对经济结构性调整的关注。“中长期看，要通过深化改革和加快结构调整，提升我国经济增长潜力，实现可持续发展。”

　　具体货币政策操作方面，央行重申灵活运用货币政策工具，引导货币信贷适度增长；合理安排公开市场工具组合、期限结构和操作力度，保持银行体系流动性及货币市场利率水平的合理适度。

　　央行还指出，进一步观察经济金融形势发展和政策效应，创新货币政策工具，调节市场资金供求，合理满足经济发展需要。

　　中国社科院金融所货币理论和货币政策研究室主任彭兴韵对CBN表示，4月以来国际资本流入压力出现加大趋势，从外汇储备增速即可反映这一变化，如何对冲外部资金流入带来的流动性压力，单靠传统的央票和存款准备金率调整可能难以胜任，可能要考虑其他方式。除外汇储备管理体制继续改革外，央行可以重新启用一些“老办法”，如和商业银行进行货币掉期。

　　7月29日央行发布的副行长苏宁的讲话显示，在引导货币信贷适度增长过程中，注重运用市场化手段，而非规模控制的方法。

　　信贷政策方面，报告称，央行将引导金融机构坚持信贷原则，保证符合条件的中央投资项目配套贷款及时落实到位，认真做好中小企业、“三农”、就业、助学、灾后重建等改善民生类信贷支持工作；大力发展消费信贷，落实好房地产信贷政策，加大对结构调整、自主创新、兼并重组、产业转移、区域经济协调发展的融资支持；严格控制对高耗能、高污染和产能过剩行业劣质企业的贷款；进一步强化系统性金融风险防范，加强宏观审慎性监管。

　　在上半年7.4万亿元新增人民币贷款的狂潮推动下，6月末狭义货币和广义货币供应量分别升至24.79%和28.46%。

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