央行发布2009年二季度宏观经济形势分析报告

　　见习记者 黄颖 商报记者 蒋志洲

　　昨日，央行调查统计司发布2009年二季度宏观经济形势分析报告。报告显示，2009年二季度国民经济恢复速度超出预期，经济主体信心稳步提高；ＧＤＰ同比增长回升，环比增长继续加快；工业生产增速明显加快，国内投资需求强劲反弹；信贷投放大幅增加，银行流动性充裕。业内分析人士向商报记者表示，高速增长的ＧＤＰ和过度宽松的流动性将增加未来通胀压力。

　　ＧＤＰ

　　增速过快带来通胀危险

　　据国家统计局初步核算，今年上半年ＧＤＰ累计增长7．1％，比去年同期低3．3个百分点；二季度当季ＧＤＰ同比增长7．9％，增速比上季回升1．8个百分点。

　　据人民银行调查统计司测算，季节调整后的ＧＤＰ季环比折年率二季度为14．9％，比上季高6．4个百分点，比去年四季度3．7％的最低点高11．2个百分点。季节调整后的ＧＤＰ环比相对ＧＤＰ当季同比增速平均先行1－2个季度。从趋势看，ＧＤＰ环比最低点出现在去年四季度，今年一季度开始回升，二季度持续回暖；ＧＤＰ同比增速在今年二季度开始反弹。ＧＤＰ环比增速比同比增速早一步，更及时地反映出经济回暖的势头。

　　“如果中国ＧＤＰ增速过于迅猛，将推动ＣＰＩ（消费者物价指数）上涨。ＣＰＩ作为衡量通货膨胀水平重要指标，一旦涨幅过大，表明通胀已经成为经济不稳定因素。”国内某券商宏观经济分析人士告诉商报记者。

　　信贷、投资

　　高增长推高ＧＤＰ增速

　　上述分析人士认为，充裕的流动性也为通胀埋下隐患。央行公布的数据显示，6月份货币流动性?穴当月新增Ｍ1／当月新增Ｍ2?雪为53．9％，比前5个月累计水平大幅上升32．4个百分点，货币流动性显著增强。6月末，狭义货币Ｍ1、广义货币Ｍ2同比分别增长24．8％和28．5％，比上年末分别上升15．7和10．6个百分点。

　　今年以来，贷款持续大量投放。上半年累计新增人民币贷款7．4万亿元，同比多增4．9万亿元。6月末，金融机构人民币贷款同比增长34．4％，增速分别比上月末和上年末上升3．8和15．7个百分点。贷款增长速度和新增额均创近年来最高纪录。

　　另外，今年上半年投资快速增长。上半年，城镇固定资产投资名义同比增长33．65％，增速比去年同期加快6．8个百分点。据人民银行调统司测算，扣除价格因素后，上半年投资实际同比增长38．4％，增速比去年同期加快20．3个百分点。

　　分析人士认为，信贷和投资的过快增长将推高ＧＤＰ增速，甚至可能出现ＧＤＰ增速超过两位数的情况，这将加大未来通胀预期。

　　ＣＰＩ

　　翘尾因素逐步减弱

　　据国家统计局统计，上半年累计ＣＰＩ同比下降1．1％，其中翘尾因素为－1．5％，新涨价因素为0．4％。二季度翘尾因素影响ＣＰＩ同比下降1．6个百分点，较一季度扩大0．2个百分点。从结构看，食品价格比非食品价格稳定。上半年，食品价格和非食品价格分别带动ＣＰＩ同比下降0．13和0．94个百分点。从走势看，ＣＰＩ同比降幅连续5个月在底部震荡，人民银行季节调整后的ＣＰＩ环比1－5月份一直处于正增长，6月份为负增长。

　　央行报告显示，今年以来，受翘尾因素的影响，ＣＰＩ同比持续负增长。对于未来物价走势，ＣＰＩ将会在下半年走稳，存在反弹可能。从物价景气指数看，人民银行测算的ＣＰＩ先行合成指数目前仍处于下降阶段，物价水平下降趋势在近几个月会持续。

　　分析人士称，上半年ＣＰＩ增长呈负已是定局，但随着翘尾因素的逐步减弱，今年年底ＣＰＩ或将转负为正，明年或将攀升至3．5％到5％，我国可能面临通货膨胀的局面。

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　　上半年四大行新增贷款约3．2万亿

　　据悉，上半年，工行、农行、中行、建行四大国有商业银行新增人民币贷款在3．2万亿元左右，约占上半年全部人民币新增贷款7．37万亿元的43％，较今年一季度四大行50．5％的占比有所下降。

　　截至27日，工行、农行、中行发布了上半年信贷投放数据：中行新增人民币贷款9019亿元，居四大行首位，而外币现汇公司贷款新增181亿美元；工行人民币各项贷款增加了8255亿元，增幅达19．3％，贷款增量创下该行历史同期最高纪录；农行本外币各项贷款新增8589亿元，同比多增6396亿元，除去外币贷款因素，人民币贷款增量应在8000亿元以上。另据知情人士透露，建行上半年新增人民币贷款略超7000亿元。

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