邱壑

　　

　　国际货币基金组织(IMF)近期完成了对中国的磋商。在昨日公布的执董会评估中，IMF对中国自金融危机以来实行的货币政策和财政政策表示支持；同时指出，一旦经济复苏基础稳固，中国有必要开始调整扩张的货币政策。

　　对于中国当前实行的宽松的货币政策，IMF在表示支持的同时也提出了警告。IMF表示，尽管中国的金融部门在这场全球危机中显示了较强的抗风险能力，决策者仍需继续严密监控潜在的信贷风险，特别是有关基建项目和产能过剩的可贸易行业的贷款风险。

　　参与讨论的IMF执董认为，一旦经济复苏基础稳固，中国有必要开始调整扩张的货币政策。

　　对中国积极的财政政策，IMF则认为应延续至2010年。鉴于中国公共债务水平较低，当局还有空间采取针对性的额外刺激措施，通过短期的财政措施提高家庭收入以增加私人消费。

　　二季度以来，中国经济显示出企稳迹象，而货币信贷扩张仍然超出人们的预期，出于对未来通货膨胀的担忧，不少市场人士开始呼吁央行改变宽松的货币政策，加大资金回笼力度，在必要时甚至部分恢复对商业银行信贷的管制。

　　原央行副行长、人大财经委副主任委员吴晓灵日前就表示，上半年货币信贷的执行情况偏离适度宽松的货币政策，促使货币政策平稳进入稳健状态是当务之急。央行应恢复对冲性操作，包括动用公开市场业务和存款准备金率等手段。

　　在一向备受关注的汇率问题上，IMF内部仍然存在分歧。一些执董认为人民币仍显著低估。人民币进一步走强，可提高居民购买力和增加劳动收入在国民收入中的占比，并把投资引向非贸易部门。这将是全面平衡经济结构战略的一部分，汇率灵活性还可以使货币政策更专注于价格稳定。

　　然而，另一部分执董则指出，评估汇率存在方法上的困难，并普遍认为，本币升值在促进中国经济结构调整中只能发挥辅助作用，并应在条件允许时循序渐进地进行。

　　IMF的数据显示，2008年年中以来，人民币对美元名义汇率的升值停止，但名义有效汇率则升值了5%。截至今年5月，实际有效汇率在12个月内升值了5%。

　　根据IMF《协定》第四条，该组织通常每年与成员国进行双边讨论，派出工作小组访问成员国，收集经济和金融信息并与该国官员讨论经济发展情况和政策，形成一份报告。执董会在此基础上讨论，最终由IMF总裁作为执董会主席总结执董们的观点，并将这份总结转交给该成员国当局。

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