投资者报(研究员 汤昕)7月15日，纽约市场的主力原油期货合约4个交易日来首次高收，上涨2.02美元，收于61.54美元，涨幅为3.4%。7月16日，国内大宗商品价格也全面反弹。

　　油价上涨的原因是美元汇率下跌和股市上涨。此外，美国政府发布的数据显示，7月6日当周的原油库存环比降幅超市场预期，提炼商为提高产量使用了更多的石油。不过，由于能源产品的需求依然疲软，汽、柴油及其他油产品的库存大幅攀升。

　　连续几周，原油价格已从70多美元跌至不足60美元。现在的反弹是否意味着油价（包括大宗商品）将走出下跌通道，重新上涨？

　　今年以来，油价呈大涨大跌波动。从最低的30多美元，上升到70多美元，涨了约一倍，后又在短短一个月内跌至不足60美元。

　　今年的上涨有多重因素。一是经济止跌，投资者的恐惧心理渐去；二是美元的贬值，导致资产价格上涨。次要原因还包括中国经济的超预期增长、中国汽车销量全球第一等。

　　然而在熊市中，油价上涨难以得到持续的支撑。最近，美元贬值成为支撑油价上涨的主因，而贬值也是有限度的。在二季度有大幅度贬值后，继续贬值的空间较小，开始进入波动期， 甚至可能升值。

　　虽然油价上涨的空间不大，但预计继续下跌的空间也不大。经济、美元、股市、油价（大宗商品）、政策等宏观要素是紧密相连的。在国外，是经济情形决定市场，而在中国，更多是政策决定市场。全球的经济情形，虽然仍处于低谷，但不会继续下滑。

　　从市场需求情况看，尽管日前原油库存的环比降幅超预期，但汽、柴油库存继续增长，表明市场处于一个相对平衡的状态。

　　政策的预期也处在一种平衡中。7月14日，美联储公布了上次利率会议的纪要。预计今年经济的下滑程度将低于早先的预期。而7月13日美国财长盖特纳称，全球经济在复苏过程中很可能遭遇挫折和倒退，原因是全球各国正面临财富的损失，及公共债务的激增。

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