最新公布的经济数据显示出中国的经济复苏正在进行之中，众多宏观数据从不同侧面反映出当前经济复苏的脉络，也折射出A股市场与之相对应的投资机会。为了剖析近期基本面与二级市场、投资热点之间的互动关系，本栏邀请到三位业内专家对当前经济和股市中的热点问题展开讨论，希望能对您的投资带来帮助。

　　关键词

　　宏观数据

　　主持人：从7月16日的经济数据看来，经济增长的动力主要来自投资和工业生产，消费保持稳定，外需依然低迷。您认为目前的宏观经济走向对A股有何影响？

　　未来通胀压力不大黄鹏：宏观经济数据中有几个数值得关注：一是GDP数据，一季度增长6.1%，二季度增长7.9%，呈较明显的止跌回升态势，反映经济已见底复苏。二是夏粮实现连续六年增产，畜牧业生产增势平稳，如果粮食、猪肉价格不大涨，未来通胀压力就不会太大。

　　在39个大类行业中，19个行业利润下降，部分行业利润仍保持较快增长或实现扭亏为盈。食品制造业实现利润增长17.1%，纺织服装鞋帽制造业增长16.6%，黑色金属冶炼及压延加工业、有色金属冶炼及压延加工业分别由1-2月份的亏损8亿元和19亿元转为盈利26亿元和96亿元，上述行业均值得关注。

　　外需恢复需更长时间

　　曾文俊：新公布的经济数据显示中国经济的恢复非常优秀。唯一低迷的是外需，我们要看到欧美在这次危机中受到的直接损失是最重的，所以恢复也需要更长的时间。不过从这周美国一系列财报的公布上看，恢复表现非常理想，道指也有望产生大的突破。目前正是我们之前所跟踪的金融券商和钢铁航运板块主流表现的时刻，所以保持对他们的关注。

　　“保八”无悬念

　　古振华：GDP二季度7.9%的增速超出了市场预期，我国积极财政政策和适度宽松的货币政策加上市场自身修复的力量使得经济回升势头迅猛，全年“保八”目标的实现已毫无悬念，这将长期利好于A股。随着经济的稳企回升，为寻求经济的可持续增长，下一阶段国内政策将转向推动经济结构的调整，包括进一步刺激消费，促进产业、区域结构的调整，对相关板块构成利好。

　　关键词

　　流动性

　　主持人：近日，A股成交量不断攀升，信贷和货币增长率也再创新高，同时，外汇储备也突破2.1万亿美元，热钱流入明显增加。在如此巨量的流动性之下，A股后市会如何演变？上涨是否还有空间？

　　货币政策或致市场转势黄鹏：经济复苏预期不断得到强化，下半年房地产有可能全面复苏，汽车消费也在快速增长，这些是支持大盘上行的主导因素。下半年需关注的关键变量是流动性问题，也就是货币政策的走向，由于上半年信贷增速过快，M1、M2增速快速走高，反映出目前是历史上流动性最宽松的时期，为了防止流动性过度宽松对未来经济造成的不利影响，货币政策有可能提前做出微调。由此，有可能导致市场发生转势。后市依然看好曾文俊：6月流动性继续增加，特别是海外资金再次对中国产生兴趣，并增量介入给予A股更强的支撑。对股市资金增量，我们应该保持客观认识。既不要因为资金的介入而认为牛市重来兴奋过度，也不要担忧热钱对A股的炒作导致政策面的紧缩而盲目猜顶。后市仍然看好。流动性拐点未显现

　　古振华：6月份M2同比增长28.46%，M1同比增长24.79%，创1996年来新高，这表明目前的流动性相当充裕，另外，在6月新增的421亿美元外汇储备当中，实际利用外商直接投资为89.6亿美元，贸易顺差为82.5亿美元，说明可能有249亿美元是以热钱的形式流入我国的。今年四月份以来，国内流动性充裕以及热钱呈现加速流入的趋势，迅速推高了我国包括房地产、A股在内的资产价格，并出现了结构性的泡沫。从目前来看，流动性的拐点仍未显现，A股市场振荡向上的趋势不变。

　　关键词

　　板块

　　主持人：已经爆发的中报行情是否能延续？下周您看好的是什么板块？

　　短期银行板块或继续上行黄鹏：目前信贷增速较快，净利差也初步回稳，市场预计银行业绩会好于预期。但值得注意的是，信贷投放过度有可能为未来的信贷成本增加埋下伏笔，短期银行板块可能继续上行，但中期并不能过于乐观。我们看好业绩开始复苏或亏损开始减少的行业，如钢铁、航运、机场等，这些行业应有补涨机会。

　　ST板块中既有黑马，也可能有不少地雷，区分清楚是要下一番功夫的。一些基本面有实质性变化的可关注，如ST华控（000036）。

　　中报行情还会持续1个月曾文俊：银行股经过半个多月的沉寂，这两天再次表现，其实是和美股的表现直接联系的。美股在8900点调整至8100点后在积极的财报助推下，再次向上发力。海外金融股的优秀财报对国内银行股也有正面的比照影响。2800点以来的行情其实是银行股牵头，逐步扩撒到保险，钢铁以及其他蓝筹板块，这次银行股的再度表现值得我们认真关注。仅从这一两天看还只能认为是新一轮上涨已经展开，我们看好A股近期突破3300点的重要关口。ST板块是真的属于补涨，不建议再继续参与。中报行情则可以继续操作，会是未来1个月的持续点。板块上继续关注金融券商和钢铁。看好中游行业古振华：随着良好宏观数据的超预期，将会进一步推动市场情绪高涨，为市场继续上行提供动力，同时即将大规模公布的中期业绩以及下半年业绩将是支持市场继续走好的关键因素。从最近的经济数据看来，目前正由局部向全面复苏过渡的阶段，经济的全面复苏使得行业景气已经开始出现从下游向中上游传导，未来中游行业的利润将超过市场预期，并成为推动大盘上涨的主角。我们继续看好与汽车、地产密切相关的中游行业，如金融、钢铁、机械等板块；另一方面，中报超预期的行业和公司仍值得重点关注。ST板块则要分清基本面是“馅饼”还是“陷阱”。

　　主持人：新快报记者高菲

　　嘉宾：

　　万联证券研发中心副总经理黄鹏

　　英国AFAMarket 分析师曾文俊

　　南京证券策略分析师古振华

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。