记者 谢利

　　　

　　由于处在承前启后的时间节点上，二季度经济运行数据格外引人瞩目。从上半年我国主要经济数据的表现来看，去年四季度政府推出的保增长政策成效明显，从而进一步增强了人们对中国经济实现全年8％以上增长的信心。

　　从上半年三大需求在GDP增长中的构成可以看出，投资对经济增长的贡献率最高，达到87.6%，拉动GDP增长6.2个百分点；第二是最终消费，贡献率为53.4%，拉动GDP增长3.8个百分点；而“净出口”的贡献率为-41%，下拉GDP增长2.9个百分点。这说明，虽然外需同比下降明显，但在政府一系列扩大内需政策的推动下，国内投资和消费的增长部分弥补了出口下降的不利影响，而且这种势头有望在下半年进一步撬动经济加速回升。

　　由于投资增长对GDP贡献率最高，因而使得为投资高增长提供资金支持的信贷增速指标，成为市场最为关注的话题。而前日央行公布的上半年金融运行数据，对此形成了强有力的支撑———今年1月至6月人民币新增贷款7.37万亿元，远远超过往年全年新增贷款金额，连续7个月保持高速增长的信贷增速，无疑将为投资提供强大的资金支持。

　　在谈及投资快速增长的同时，不得不提到房地产投资和楼市的回暖。对此，交行研究部高级宏观分析师唐建伟博士认为，投资增速可能在房地产投资增速回升的带动下进一步加快。由于固定资产投资项目基本都是长期项目，其建设周期也较长，所以新开工项目投资的增速可以看作为未来固定资产投资增长的一个先行指标。数据显示，今年1月至5月份，我国城镇新开工项目计划总投资由去年同期下降5.1%转为增长95.7%，这表明未来一段时期我国固定投资保持高速增长具备坚实的基础。鉴于房地产投资占到我国固定资产投资20%左右，因此，如果今年房地产投资能够回复到20%左右的增长，则将拉动固定资产投资增长4个百分点，对下半年固定资产投资增速进一步加快形成较好的支撑作用。“预计下半年投资仍将在资金推动下出现大幅增长，2009年全国城镇固定资产投资增速将可能达到40%左右，成为拉动GDP增长的关键力量。”唐建伟说。

　　从最终消费情况看，下半年也有望在收入效应及财富效应作用下维持稳步上升势头。今年以来，政府将扩大消费、改善民生作为一揽子计划的政策重点之一。1月至6月社会消费品零售总额实际增长16.6%，比去年同期加快3.7个百分点，这一增速是1986年至今23年来的同期新高，消费对经济增长贡献率有所提高。政府一揽子计划中多项政策着重启动住房、汽车等消费热点，取得很好的政策效果。楼市和车市的持续升温，也将带动下游关联产业的增长。专家预计，下半年随着经济形势的变化，包括就业、收入和股市的变化，在收入效应和财富效应的影响下，居民消费信心将呈提高态势，各类消费活动将进一步活跃，这将对经济增长提供稳定的支持作用。

　　作为拉动经济“三大引擎”中唯一熄火的“净出口”，从近期指标来看也显示出向好的迹象。虽然上半年出口下降21.8％，连续8个月低位运行，但6月当月出口降幅已明显减少，并且分析人士普遍预期，随着全球经济逐步企稳，以及刺激外贸政策效果逐步显现，下半年我国外贸降幅有望不断收窄。唐建伟分析说，7次提高出口退税率，放宽加工贸易限制类目录，加工贸易台账准备金“由实转改为名转”等措施，将降低出口企业成本，增强企业出口能力。而实施人民币跨境贸易结算，扩大人民币互换协议范围有利于帮助企业规避汇率风险，提高进出口意愿。他认为，虽然全年我国出口增长可能难以恢复正增长，但如果全球经济能在下半年企稳，我国出口跌幅应会放缓至-10%左右。

　　基于上半年金融和经济运行数据透露出来的信息，以及支撑未来经济回升的较强动力，不少分析人士在统计局“企稳向好”的形势判断上，对全年经济增长给予了较为乐观的预期。招商证券宏观分析师薛华认为，上半年信贷投放总量已足够保证经济今年实现8％的增长，交行研究报告则预计全年GDP增速在8.5%左右，还有些分析师将其进一步调高至9％。不过，正如中国社会科学院数量经济与技术经济研究所副所长齐建国在接受采访时所说的：“到底是8％还是9％，并不很重要，关键要看经济回暖的质量，是不是真正有质量有效益的增长，增长的基础是否牢固。”为保证经济高质量、可持续增长，专家们认为，下半年宏观政策应从“保增长”为主转向以“调结构”为重。

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