朱志砺

　　中粮携手厚朴基金61亿港元入股蒙牛，蒙牛终于有了一个重整河山的契机。

　　中粮入股蒙牛后势分析

　　中粮入股蒙牛，对中粮来说，是横向拓展产业链，快速进军乳业的一个契机。年营业额将会激增200亿元，它在世界500强的名次可再进一大步。

　　可以预见，未来几年中，中粮会逐步增持蒙牛股份，而厚朴则会在适当的时间会获利退出专设公司，由中粮受让其股权，这是由厚朴的业态决定的必然趋势。其后，中粮再以其他方式增持蒙牛股权，逐步形成控股关系。

　　中粮将以蒙牛为基地，进入乳业加工行业，进而延伸至上游的畜牧业，形成一个从田园到餐桌的完整产业链。

　　中粮入股蒙牛，还会给蒙牛带来一个逐渐增强的变革压力。未来蒙牛将要面临的选择是，或者主动做经营变革，或者在大股东压力下被动变革。

　　蒙牛未来的路怎么走？

　　蒙牛未来的发展，取决于如下三个方面：第一是变过去的速度型成长为质量型成长、稳健型成长。

　　蒙牛以自筹资金起家，做品牌，靠广告带动市场。此后又迫于资金压力，与高盛订立对赌协议，为了营业额与利润一路狂奔。在成长压倒一切的前提下，资源链上出了问题。

　　与中粮合作的最大好处是，蒙牛可以建立一个优质的原奶供应链。而这是蒙牛未来成长的关键。

　　第二是培养第二代职业经理人，实现从创业型企业到永续经营型企业的转型。宁高宁说中粮入股蒙牛后，不会介入管理层的具体运作。这在短期内是对的。但是，现有的蒙牛创业团队实际上确实存在着知识老化的问题。蒙牛能不能实现永续经营，关键是看牛根生能不能建立起一个创业者退出机制，培养出一批职业经理人。

　　第三是改变企业格调。过去牛根生热衷于做道德楷模与成功典范，出镜率比较高。这曾经为蒙牛带来巨大的形象收益。但是，低调、稳健的企业家更有利于企业的成长。

　　纵观宁高宁在华润的系列并购案，基本上沿袭了这样一套思路：留用原班人马，提供资源支持；整合业务；如果业绩不理想，则换上业内资深职业经理人，重组经营团队。但宁高宁的总部管理支持能力还是比较薄弱。这也许是宁高宁班子在业务能力上的断层造成的。

　　作为实业投资，无论是孙正义的高科技风险投资，还是台湾鼎兴的传统食品行业投资，管理支持（在风险投资那里，类似的名称叫“孵化”）都是非常重要的，这实际上比文化认同、价值链整合还要重要。

　　落实到蒙牛收购案，成功与否，在很大程度上取决于宁高宁的总部有没有一个强悍的管理支持团队，去帮助蒙牛现有管理层突破理念与行为瓶颈，去帮助他们实现经营变革与企业转型。

　　接下来，关键要看牛根生能不能用好这个机会。

　　 作者系资深企业战略咨询师

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