货币供应量概述

　　货币供应量(Money Supply)，是指一国在某一时期内为社会经济运转服务的货币存量，它由包括中央银行在内的金融机构供应的存款货币和现金货币两部分构成。

　　世界各国中央银行货币估计口径不完全一致，但划分的基础本依据是一致的，即流动性大小。所谓流动性，是指一种资产随时可以变为现金或商品，而对持款人又不带来任何损失，货币的流动性程度不同，在流通中的周转次数就不同，形成的货币购买力及其对整个社会经济活动的影响也不一样。

　　一般说来，中央银行发行的钞票具有极强的流动性或货币性，随时都可以直接作为流通手段和支付手段进入流通过程，从而影响市场供求关系的变化。商业银行的活期存款，由于可以随时支取、随时签发支票而进入流通，因此其流动性也很强，也是影响市场供求变化的重要因素。有些资产，如定期存款、储蓄存款等，虽然也是购买力的组成部分，但必须转换为现金，或活期存款，或提前支取才能进入市场购买商品，因此其流动性相对较差，它们对市场的影响不如现金和活期存款来得迅速。

　　货币供应量的层次划分

　　按流动性标准划分货币供应量的层次，对中央银行而言，有两个方面的意义：

　　一方面，这种货币供应层次的划分，有利于为中央银行的宏观金融决策提供一个清晰的货币供应结构图，有助于掌握不同的货币运行态势，并据此采取不同的措施进行调控；

　　另一方面，这种货币层次划分方法，有助于中央银行分析整个经济的动态变化。每一层次的货币供应量，都有特定的经济活动和商品运动与之对应。通过对各层次货币供应量变动的观察，中央银行可以掌握经济活动的状况，并分析预测其变化的趋势。

　　美国自70 年代以后，面对各种信用流通工具不断增加和金融状况不断变化的现实，先后多次修改货币供应量不同层次指标。到80 年代，公布的情况是：

　　M[1A]＝流通中的现金+活期存款

　　M[1B] = M[1A]+可转让存单+自动转帐服务存单+信贷协会股票+互助储蓄银行活期存款

　　M2 = M1B+商业银行隔夜回购协议+欧洲美元隔夜存款+货币市场互助基金股票+所有存款的储蓄存款和小额定期存款

　　M3 = M2+大额定期存单(10 万元以上)＋定期回购协议+定期欧洲美元存款

　　L = M3+银行承兑票据+商业票据+储蓄债券+短期政府债券

　　而日本的货币量层次划分又不同于美国，中央银行控制重心也有很大差异。其划分方法为：

　　M1=现金+活期存款

　　M2 = M1+企业定期存款

　　M1 + CD = M1+企业可转让存单

　　M2 + C = M1+定期存款+可转让存单

　　M3 = M2+CD+邮局、农协、渔协、信用组合、劳动金库的存款+信托存款

　　以上美国和日本对货币量层次的划分，既考虑了货币的流动程度，同时也充分顾及本国金融体制、金融结构、金融业务的状况。

　　我国从1994 年三季度起由中国人民银行按季向社会公布货币供应量统计监测指标。参照国际通用原则，根据我国实际情况，中国人民银行将我国货币供应量指标分为以下四个层次：

　　M0：流通中的现金；

　　M1：M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款；

　　M2：M1+城乡居居储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+外币存款+信托类存款；

　　M3：M2+金融债券+商业票据+大额可转让存单等。

　　其中，M1 是通常所说的狭义货币量，流动性较强；M2 是广义货币量，M2与M1，的差额是准货币，流动性较弱；M3 是考虑到金融创新的现状而设立的，暂未测算。

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