每经记者 陈珂 发自上海

　　 尽管官方已经定调目前继续保持适度宽松的货币政策，但落实到不同银行，却各有算盘，表现为不同的信贷投放策略。

　　 此外，银行半年业绩公布在即，据申银万国最新测算，中资银行二季度利润恐创全年最差单季业绩。原本“铁板一块”唱多银行股的机构，近期也逐渐出现了“减持”与“下调评级”的声音。

　　 “银行二季度业绩可能比市场预期的要略差，导致市场资金流向有些反复。”昨日，光大证券银行业分析师金麟对本报表示。

　　 在金麟看来，上半年依靠大型项目完成信贷投放目标的银行，未来可能会更关注信贷投放的绝对收益而忽略绝对规模，但整体行业信贷投放可能仍会保持在月均5000亿左右规模。而未完成信贷投放目标的部分银行，三季度会加大力度。某股份制银行上海分行高层前期曾对《每日经济新闻》坦言，总行对二季度的信贷投放不满意，三季度将会继续加码分支机构放款。

　　 值得注意的是，对于第三季度仍旧需要信贷加速的银行而言，其能够选择的领域可能更多体现在房地产行业等风险略高的领域。

　　 据申银万国的测算，上半年上市银行整体净利润在2150亿元左右，同比下降6.5%，二季度将是银行业全年最坏的时期，但下半年银行净息差将逐步回升。

　　 昨日西南证券将银行业下调至“跟随大市”，而瑞信则继续维持对中资银行“减持”评级。

　　 西南证券下调银行业评级的缘由在于，银行股估值上升空间已经收窄。虽然目前银行股16倍的PE相比整体仍略低，但西南证券行业分析师付立春认为，就银行业未来6个月的业绩预测而言 （参照2009年预期市盈率），银行的估值上升空间已经迅速收窄。

　　 瑞信认为，流动性充足对中资行股价的积极影响要远大于对其基本面的影响。目前，银行依然通过大规模信贷增长“借入”未来的盈利，并且推迟信贷成本，从而夸大了当前报告的盈利。

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