《中国经济周刊》记者 侯隽/北京报道

　　7月7日下午2时，北京朝阳门中粮福临门大厦。刚搬入这座大厦一天的中粮集团董事长宁高宁，携同蒙牛集团董事长牛根生举行联合记者招待会，披露中粮入股蒙牛乳业(HK2319)的详情。“这是一次很两厢情愿的交易，我们一拍即合。一洽谈就触及核心，中间没有惊险的事情发生。”宁高宁如是叙述入股过程。

　　前一天晚上，即7月6日晚，中国最大的粮油食品企业中粮集团，联手私募股权基金厚朴投资管理有限公司，投资61亿港元入股蒙牛乳业，创造了迄今为止中国食品行业的最大交易记录。根据协议，中粮集团与厚朴投资共同组建一家新的公司，以现金每股17.6港元的价格，分别向蒙牛乳业认购了1.738亿股新股(约为现已发行股本的11.1%)、并向老股东认购经扩大后已发行股本的10%，新公司将持有蒙牛乳业20%的股份，成为第一大股东。

　　中粮：并非“江湖救急”

　　中粮致媒体的新闻通稿中有如下表述：中粮集团是长期持股的战略投资者，在蒙牛未来的董事会11名董事中占3个名额，均为非执行董事。中粮集团不参与蒙牛的具体经营管理，不改变现有的经营团队的连续性和稳定性，也不改变目前的战略方向。

　　为什么中粮要进入了解甚少的乳业？为什么花了61亿港币却不参与蒙牛的经营管理？对于中粮牵手蒙牛，简单的“一拍即合”背后，又有什么样的复杂的资本交易？是纯粹江湖救急还是一场新的资本博弈？

　　“乳业是食品里面很重要的一项，这完全是中粮的专业化范围之内的。选择蒙牛很简单，因为蒙牛是一家很好的公司。”宁高宁告诉《中国经济周刊》。

　　事实上，作为中国企业家俱乐部的老相识，宁高宁和牛根生在媒体面前并不回避这层关系。“我们都是中国企业家俱乐部的会员，宁总是荣誉主席，我是轮值主席。去年交流比较频繁。我们之间的合作并无中间介绍人。”牛根生说。而作为同龄人，宁高宁和牛根生都生于1958年，都曾当选“中国经济年度人物”，两人私交颇为不错。

　　“我和牛总第一次见面时，已经有了框架，再见面就有了细节，接着见面就签字了。”宁高宁透露说，本次最终交易所需的61亿元中，中粮需要承担42.7亿港元左右。这些资金是中粮的自有资金，没有向银行(贷款)，更没从资本市场融资。

　　“一拍即合是大方向的，细节工作还是很多的，有的时候凌晨两点钟还在做细节的问题。这是一个很情愿的交易，不是勉强的交易，双方可以很快达成一致的意见。中粮以后乳业的发展，将紧紧地依靠蒙牛，没有更多的战略。”宁高宁说。中粮集团战略部总监马建平告诉记者，本次战略合作是经过国资委审批的，合作的股权比例基本稳定，中粮没有继续增持的意图。

　　蒙牛：“我们资金链没问题”

　　民营蒙牛与央企中粮的合作，有分析人士认为是为了“避免外资收购蒙牛”。

　　“关于(本次合作)是否避免外资收购，我们在心理上完全没有‘避外’的想法。而且从我们行业的特点看，近二十几年来，外国企业进入中国都有水土不服的情况。”牛根生如是回答《中国经济周刊》的提问。

　　根据蒙牛2008年财报显示，去年蒙牛经营业务所得净现金流入仅5亿元左右，较前一年减少15亿元。同时负债亦明显增多，银行贷款比上一年增加了15亿左右。2008年度蒙牛亏损9.486亿元，但其年度收入上升11.9%，达到了238.65亿元，其营收规模仍然是中国乳业第一。但是蒙牛自三聚氰胺事件后，股价大幅下挫，当年8月蒙牛与摩根斯坦利签订配售的股权亦大幅贬值，面临“被动出售”的局面。当时，牛根生曾四处求援、希望赎回抵押股权，并且向其在中国企业家俱乐部和长江商学院的朋友和同学发布了“万言书”，从而引发了外界流传蒙牛可能被外资恶意收购的传言。

　　“我可以告诉你，我们不差钱。”牛根生半开玩笑地对《中国经济周刊》说，在与中粮集团合作之前，蒙牛现金储备就已多了很多，“关于现金的问题，去年年报显示，蒙牛现金储备约12亿元；过一段时间将发中报，现金储备至少32亿元以上。”牛根生说。他坦言蒙牛股权极为分散，去年“银牛”、“金牛”及“老牛基金”等各大一致行动人共持股比例一度退到28%，而这一比例低于25%就会越过被恶意收购的国际警戒线。

　　“我们决定就选择一家能够长期进行战略合作的伙伴，不进行买卖股，保持民族品牌的原有本色，使更多的消费者受益。”他告诉记者，无论是蒙牛上海公司与外国公司的合作，还是前几年北京公司的合作，包括南方的一些城市，合作了以后感觉到外国公司对中国的行业水土不服情况比较明显。作为民营企业在香港上市以后，很有可能出现被外资收购以后，对中国的消费者不理解，服务不到位的情况。

　　“(与外资合作)效果不好，这是我们最担心的。因此我们决定选择更了解中国的合作者，(中粮)更符合我们的需求、社会的需要。我们和中粮合作后，又多了一个大的战略伙伴，既满足了市场规律，也符合市场规则。我想，自觉不自觉的产生了这样的结果不是完全‘避外’，而是确实感觉到他们(中粮)来做这些事，对得起中国的消费者。”牛根生告诉《中国经济周刊》。

　　“蒙牛管理层不会有人事变动”

　　根据双方协议，本次中粮入股蒙牛将以自有资金出资42.7亿港元，厚朴基金将需拿出18.3亿港元的现金，中粮是绝对控股方。而就双方身份而言，一个是被公认的具备国际化视野、市场化意识的新国企代表，一个是在公众心中最具知名度的民企龙头——蒙牛引入“中字头”以后会有什么样的变化？以往，中粮入股企业后往往会增持甚至绝对控股，这次会有变化么？

　　“中粮将通过董事会对蒙牛的发展产生影响，推动蒙牛和中粮在业务上的合作。在可见的未来，中粮不会介入蒙牛的管理，不会导致管理层的人事变动”。宁高宁在发布会上明确表示。“蒙牛具有很优秀的团队，从目前可以看到的未来看，我们还没有增持的计划。至于怎么参与公司的管理，我希望能够通过董事会，就一些大的发展方向、大的政策对公司的健康发展产生更多的影响。中粮目前没有意图把蒙牛某个区域的经理换了，中粮也没有这么多人。”宁高宁笑着说。据了解，中粮集团将与厚朴基金一道，向蒙牛共11个席位的董事会委派4名董事，推动该公司进行重大的公司治理和业务改革。

　　此外，宁高宁表示，他个人认为未来中国企业的国有、民营概念可能会逐渐模糊。“未来国有和民营企业的合作范围会越来越多。这可以叫做PPP(Public-Private-Partnership，原意为公共部门与私人部门建立的伙伴关系)模式，是目前所谓的解决金融危机的方法，今后民营企业蒙牛的发展，一定意义上也可以说是大国企的发展；而中粮作为央企，也要受到市场检验。随着国企日益市场化，民企日益壮大，国有民营合作的范围会越来越大。”宁高宁预言。

　　牛根生则表示，中粮这样的战略伙伴进来以后，蒙牛这个以前的“地方军”加入了新的血液，走的是一条“新的光明大道”。而对于“国进民退”这种新模式会对乳品行业产生的影响，他说：“对行业格局不会产生太大的影响。中国乳业格局比较复杂，无论是最早和外资合作的光明，还是和新西兰合作的三鹿，还有蒙牛和丹麦的阿拉合作，占乳业市场的份额均不到1%。因此，这次中粮和蒙牛的合作对大的格局没有太大的影响。”

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