吴君强
通胀的幽灵仿佛已经在我们不远的前方招手,股市3000点之前,资金仍在疯狂涌入,楼市井喷,购房者竞价买房,貌似不理智的行动或许有其必然性,原因无它,只是源自民众内心对通胀的恐惧。
面对金融危机,各国开出的药方大同小异,全都开动印钞机、扩大货币供应量,中国更不例外,在“保八”的沉重压力下,“适度宽松的货币政策”之“度”如此宽松,上半年高达7.37万亿的信贷总量是中国近些年信贷历史上的一道奇观,钱像水一般从银行流出,股市涨了,地产热了,但这到底是经济复苏的信号,还是通货膨胀的先兆,经济学家们也没有信心给出准确判断。
如果将民众分为富人、中产阶层、穷人三个经济阶层的话,面对通胀,最为恐慌的恐怕是富人,因为通胀将使得他们财富的绝对值大幅缩水。面对通胀预期,如果持有现金是最糟糕的理财方式,那富人可以把钱换成什么?
买股票?3000点之上大量配置股权类资产,恐怕需要超强的风险承受能力。买黄金?是一种选择,但黄金难当资产配置主力品种,此外,许多黄金产品特别是期货类品种的风险并不低。
那只能买楼了,现阶段投资楼市或许是最理智的选择,中国城市化未完成之前,城市住房的刚性需求始终存在,如果看好中国经济,没理由不看好作为支柱产业的房地产,可预见的一段较长时期内,中国房价总的趋势应该是向上的,不过,这种价格支撑必须有实际需求为基础,通胀的预期会让富人大量出手楼市,从而推高房价,让真正有刚性需求的消费者“仰房兴叹”,反过来,脱离了民众实际购买力的房价,又如何能让富人们安心享受保值增值?
对于有房产的中产阶层来说,通胀同样是大敌,通胀的到来意味着货币政策的转向,利率优惠的取消,以及加息,将直接增加有房贷阶层的月供,再加之物价的上涨,中产阶层的生活质量必然下降。
穷人是通胀最大的受害者,每一次通货膨胀都是对穷人的一次掠夺,穷人没有财产性收入,楼市、股票的涨价与其无关,但他们对物价上涨最为敏感,最终也许要面对“几天吃一次肉”的艰难选择。
由此看来,通胀是全民的公敌,这个幽灵会让人人都成为案板上的鲶鱼。迎战通胀,我们却发现手中的武器真少,很有限。于是我们只能寄希望于宏观政策的前瞻性,在通胀幽灵降临之前,将其迅速赶走,不过,在现阶段一味强调保经济增速的情形下,我们能看到货币政策的灵活应变吗?答案也许是肯定的,但我们必须事先有所准备,因为一旦通胀不幸来临,那时再行动就失去了意义。