记者 高江虹 骆毅

　　尽管武汉中院还没有决定是否受理中航油旗下三个子公司所提交的有关东星航空重整申请的全部材料，中航油还是一改早期的沉默，从近期开始采取主动，呼吁将进入破产清算程序的东星航空拉回到破产重整程序。

　　7月2日到7月9日，中航油向媒体发放了三份声明材料，7月4日还组织了一场关于破产重整的研讨会，中国法学会商法学研究会会长王保树和《企业破产法》起草工作组成员在内的我国破产法领域四大权威专家王卫国、李永军、王欣新齐聚北京，就中航油申请东星航空重整案进行论证。

　　“中航油希望拿回比破产清算更高的资产价值。”北京市律师协会破产法专业委员会主任、中航油代理律师尹正友如此对记者解释中航油一系列动作背后的动议。这仅仅只是直接原因，记者多方打探，中航油的真实用意逐渐浮现，其希望通过主导重整，控股东星航空，实现飞上天的梦想，以完善其产业链布局。

　　火速拯救东星

　　7月9日下午，尹正友向记者表示，中航油旗下的另一家东星航空的债权人南京空港油料有限公司已经于7月8日下午正式向武汉中院递交了重整申请书，法院已经接收了全部申请材料，但是否受理该重整申请，法院需要经过审查后才能依法作出裁定。

　　另据悉，中航油旗下的另外两家东星航空债权人，分别是上海浦东国际机场航空油料有限责任公司和深圳承远航空油料有限公司，也已经通过邮局的特快专递方式向武汉中院提交了重整申请材料，法院方面尚未确认是否已经收到。

　　“作为东星航空的最大债权人，中航油出于避免和减少国有资产损失的考虑，要求重整东星航空的决心坚定不移，中航油坚决倡导重整东星航空是认真的和负责的。”尹正友称。

　　在过去短短的一周时间内，中航油通过其代理律师频繁对外做出上述表态。

　　中航油的焦虑情有可原。

　　2009年4月8日，中国航油等向武汉中院提起对东星航空进行重整的申请。2009年6月12日，武汉中院作出不予受理破产重整申请的裁定。中航油不服，于6月23日向湖北高院提出上诉，目前尚在二审之中。一旦高院也不予受理，东星航空只能直面被清算的命运。

　　这棵救命稻草的决定权实际上很大一块取决于武汉政府的意志。直到6月底，以武汉法制办为首的东星航空破产管理人始终表态“重组不太可能”，进入破产清算程序只是时间问题。因此，上海宇界也好，中航油也好，倍感压力迫近。

　　7月4日，中航油组织了一场关于破产重整的研讨会，有意在法学层面向湖北高院施压。据记者了解，中国法学会商法学研究会会长王保树和《企业破产法》起草工作组成员在内的我国破产法领域四大权威专家王卫国、李永军、王欣新都出席了这场研讨会，就中航油申请东星航空重整案进行论证。

　　与会专家认为，新破产法创设重整制度的立法宗旨，就是要在债务人有重整可能时，优先适用重整程序，以挽救企业，避免破产清算可能产生的社会不良影响，人民法院在案件审理中应遵循这一原则。因此，在部分债权人提出的破产清算申请受理后，人民法院仍可以受理其他债权人提出的重整申请。另外，提交重整方案，不是受理重整申请的必要条件。

　　1.4亿欠缺说服力

　　中航油一系列努力背后动机，仅仅是为东星航空所欠下1.4亿元负债吗？

　　“东星航空的重整明显有利于债务人财产价值最大化，进而有利于全体债权人的利益最大化。”尹正友向记者解释道，清算对债权人来说是最差的选择，所有债权人都知道由于东星航空资不抵债，很有可能偿付率只有10%。甚至更低。也就是说，如果东星被清算，中航油的损失将超过1亿元。

　　“中航油不希望国有资产流失。”尹正友如此解释。可有趣的是，中航油的拯救举动却又与之形成悖论。因为如果中航油主导重整东星航空，它需要接下来的是一个很可能负债超过10亿元的烂摊子，中航油不仅可能拿不回自己的1.4亿，还要在这个窟窿里填进无数的资金。

　　据悉，7月1日中航油的律师飞赴武汉向湖北省高级人民法院递交了《关于对东星航空申请破产重整的补充说明》，该补充说明中指出，作为此次重整的倡导方，中航油将与其它债权人以及战略投资者一道，根据债权人会议通过并获得法院批准的重整计划的规定，及时注入东星航空再生所需的巨额资金，用于清偿债权和东星航空重新运营。

　　中航油集团并没有透露这笔巨额资金的数值，理由在于尚未详细了解东星的资产状况，无法给出准确数据。但该集团的消息人士向记者透露，集团已就东星航空重整事宜引进了战略投资者，资金绝对不成问题。

　　中航油的消息人士还向记者透露，中航油为说服武汉政府，一再强调自己的资金实力和国资背景，并向政府承诺规范东星航空的法人治理结构，尽快恢复东星航空的正常经营，聘请专业经理人团队规范经营。此外，还将尽最大努力改善东星航空的管理和服务能力，改善航线结构、控制成本、提高盈利能力，并将利用自身的专业优势降低油价波动给东星航空带来的经营风险。

　　至于东星航空的其他120余家债权人，中航油也采取了密集的沟通。据中航油集团消息人士称，中航油不仅自己准备将负债变为股权，还向其他债权人游说债转股的方案，并表示对于表决同意本重整计划草案的债权人，在重整成功后东星航空的经营中，同等条件下，重整后的东星航空将优先与其合作。

　　中航油的布局

　　“如果武汉市政府希望以后的东星航空更有资金实力，或是国资背景，中航油愿意成为东星的大股东。”中航油集团内部人士向记者透露，集团高层确实考虑了控股东星的可能性。

　　东星航空原本是中航油的客户，中航油则是它的航油供应商。如果中航油能成功重组东星航空，两个角色将合二为一。

　　“但作为东星航空的最大债权人，如果(中航油)集团能借此机会重组东星航空，在产业链上的布局将进一步向下延伸。”中航油一家子公司的负责人说。

　　包括东星航空在内，航空公司普遍的欠款行为曾给中航油带来了沉重的财务压力。2008年底，中航油副总经理王谊表示，各家航空公司所欠油款周期已达50天左右，大大高于正常周期15天。

　　目前，中航油是国内最大的集航空油品采购、运输、存储、检测、销售、加注为一体的航油供应商，2008年末资产总额为263亿元。但在油品贸易业务之外，中航油一直在努力拓展产业链布局，这一点可从中航油主要的资本运作平台中航油(新加坡)股份有限公司身上管中窥豹。

　　中航油(新加坡)股份有限公司的业务和母集团颇为类似，主要包括航空燃油的供应、油产品贸易和油相关资产的投资，而该公司的战略之一就是寻找核心业务以外的关联资产投资机会。

　　中航油(新加坡)CEO孟繁秋曾表示，“中航油采取了积极措施，化挑战为机遇，增加公司的收益来源，包括寻找投资协同性的油品相关实业投资的机会。”

　　此前，中航油(新加坡)已经开始对母集团的相关资产进行收购，并从中获益。

　　在2009年2月完成对中国航油集团津京管道运输有限责任公司49%股权的收购后，中航油2009年第一季从该公司获得并账利润30万美元。

　　而中航油(新加坡)的收购目标显然不仅如此，其目标范围已经扩展到上游的炼厂资产。尽管在国际原油价格下滑以后，炼厂利润有所下降，但孟繁秋表示，中航油不排除将韩国炼厂作为收购对象的可能性。

　　中航油(新加坡)的兴趣还包括能促进其核心贸易和供应业务的储油罐和储存设备。

　　在国内，中航油也有所动作。

　　山东一位地炼厂商负责人向记者透露，“中航油已与多家地炼厂商有过接触，目前虽然还是资本上的合作，但也有进行收购的意图。

　　面对山东超过3000万吨的地炼产能，此前中国化工集团和中海油均已出手收购了数家企业。

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