21世纪经济报道记者 闫蓓

　　7月3日，全球瞩目的主权财富基金之一的中国投资有限公司再施并购财技，斥资15亿美元通过其全资子公司福布罗投资约10亿股次级投票权B类股票，获得加拿大矿业巨头泰克资源公司(Teck Resources)6.7%投票权。该交易尚待加拿大政府层面的审批。

　　7月6日，加拿大联邦政府驻华的有关负责人告诉本报：由于本次入股“救急”，属于特殊情况，政府审批应该不会成为障碍。

　　面对世界经济复苏所创造的投资机会，中投正拿捏投资的平衡点，尝试新的投资策略。接近中投公司高层的人士告诉记者：“中投近期的投资主要把握两条原则，一是审慎投资，不错过任何好的财务投资机会；二是小额投资，避免重大风险。”

　　交易审批无障碍

　　记者从加拿大有关部门获悉，中投正等待加拿大联邦政府和该公司所在的温哥华省政府的双层审批。

　　加拿大联邦政府相关驻华负责人表示，涉及三种并购案可能遭受监管阻力：第一种是超过6亿美金以上的资源类企业并购案；第二种涉及敏感金融资源的并购案；第三种威胁加拿大金融及矿产市场安全的并购案。他认为：“本次中投入股属于特殊情况，理应不存在监管审批的障碍。”

　　另一位矿业类分析师也预估了政策审批的可能性，危机下，中投成为了泰克资源的救星。中投选择了恰当的进入机会，应该会通过监管层审批。

　　从投资风险与收益上来考虑，一位美国大型投资公司投资人对本报记者表示：“尽管面临银行的讨债压力，但从市值上计算，泰克资源整个公司市值超过200亿美金，随着经济复苏，应能渡过这场危机。而中投的适时介入，找对了机会。”

　　欧洲一家外资行投行部中国区董事总经理分析，尽管受危机波及，矿产类资源价格大幅缩水，但从长期投资角度来看，在市场供需关系上，矿产资源始终属于有限供应，这种需求将保证其未来价值稳定。

　　值得关注的是，中投在这次交易中拥有反摊薄权，同时可以参与泰克资源公司未来的股票或是可转化类证券的发行，以保持其现有持股比例。“在没有入股公司的控股权下，反摊薄协议有效保护了投资人的利益。”上述外资行人士称。

　　做小额投资的财务投资者

　　“审慎投资，同时不错过任何好的财务投资机会，”上述接近中投公司高层的人士透露，“在全球经济复苏的曙光下，中投正关注来自欧美市场的多种投资门类和机会。同时，有很多资产管理公司和对冲基金向中投抛来橄榄枝，并降低了谈判门槛。”

　　他说：“多个投资意向都在接触和谈判中。”在项目投入上，中投现阶段希望“做小额投资的财务投资者”。对比中投先前动辄30亿美金“大手笔”投资私募集团黑石，该人坦陈：“中投公司内部同样在反思，由于投资额过大，放大了投资风险。”

　　“资产重组调整的机会，几乎不发生在常规环境当中，金融危机倒是给主权基金带来了契机。”中信资本控股有限公司执行总裁张海涛分析。金融危机带来的市场资产价格波动，包括上涨和下跌，都会给主权基金这样比较重视中长期投资回报的机构带来比较好的投资机会。

　　张海涛认为：“今后一段时间，应该是这样的资产重新配置、调整的一个周期。对中投这种主权基金和其它投资人来说，面对金融危机带来的风险是工作的一部分，要想精确预测危机来临和完全避免风险是不可能的，目标只能是合理地进行整体和周期性资产配置，特别是要调整大类资产长期价格的趋势。”

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