郭茹 张喆

　　就像这炙热的天气一样，国内银行的放贷热情也在6月末不断升温，极有可能将新增贷款再次推至万亿元以上。

　　但由于上半年银行基本都已完成全年放贷指标，且政府投资项目也在减少，业内人士预计，下半年的贷款投放应会降下来。

　　超万亿几成定局

　　根据CBN记者获得的数据，截至6月26日，中行、工行、农行和建行当月的新增贷款额分别至少为1460亿元、770亿元、400亿元和800亿元，总额在3430亿元左右。这一总额已经高于4月份和5月份国有银行全月的贷款投放量。

　　4月份和5月份国有银行新增贷款占当月新增贷款总量的比例均在37%左右，以该比例计算，截至26日，全部商业银行的新增贷款将接近万亿元。

　　考虑到6月末最后几天商业银行可能还会冲刺放贷，6月份新增人民币贷款量达到1万亿元以上的可能性极大。如果再考虑到目前国有银行在贷款总量中的占比已有所下降，股份制银行以及城商行等中小银行的放贷冲动更加强烈，6月份新增贷款超过1万亿元几成定局。

　　“这个月上1万亿差不多。”北京一家股份制银行资产负债管理部人士估计，而来自美国银行美林和中金公司的预测数据则分别高达1.2万亿元和1.3万亿元。

　　如果6月份新增信贷果真超过1万亿元，那么就意味着6月新增信贷环比增长了将近一倍，同比增速超过30%，可能再度创下1997年以来的最高增速。

　　这一超出预期的信贷反弹再次抬高了市场对于全年贷款增量的预期。“这样下去，全年信贷增量至少会达到10万亿。”一证券公司分析人士说。

　　“资本金”效应

　　“6月份票据融资又起来了，项目贷款也比较多。”上述股份制银行资产负债管理部人士称。

　　据其分析，从股份制银行来看，由于第三批中央投资资金下发，政府项目在近期再次成为拉升贷款需求的主要原因，同时拉动了对短期配套资金的需求，带动票据融资反弹。另一方面，随着房价回升，个人消费信贷，特别是房贷，也渐渐热起来。

　　这一看法和中金公司的分析有吻合之处。该投行的一份报告显示，除了银行季末冲贷款规模的因素外，中央财政拨款与银行贷款之间“茶叶与水”的关系也是推动信贷反弹的重要原因。

　　由于基建项目资本金主要来自于中央财政拨款，资本金到位之后银行才敢放贷，因此每一批中央财政资金下发，就将激发出银行信贷投放的热情。中金公司分析称，5月份金额达700亿元的第三批中央投资发放，虽然规模比前两期小，但同期政府下调了多数基建项目资本金比例，因此推高6月份政府项目相关的放贷规模。

　　广东一家股份制银行人士曾对CBN表示，下调项目资本金，使得原本不符合资本金要求的项目获得了项目上马的“通行证”，同时也激活了一部分银行信贷。

　　7月份负增长？

　　6月信贷强劲反弹，也和银行的半年考核临近不无关系。根据目前大多数银行的考核机制，6月30日的存贷款和中间业务时点数据关系到分行和支行负责人的工作业绩、上级行下拨的费用，因此有足够的动机在6月末“冲额度”。

　　银监会在6月上旬就已经下发了一份文件，要求银行取消对存贷款时点指标的考核，首先要防止月末、季末“冲规模”现象，也有国有银行向分行下发过类似通知。不过，上述北京股份制银行人士对此表示怀疑：“没有惩罚性的措施，仅仅下发通知能起到多大作用？”

　　上半年的信贷狂潮引发了对下半年贷款能否保持快速增长的疑问。一股份制银行上海某支行的负责人对CBN记者表示，上半年贷款的迅猛增长，一方面是由于信贷额度管制放开，使得去年未发放的贷款集中在上半年投放，另外则与积极财政政策下，政府投资项目增多有关。

　　但是目前来看，“上半年商业银行尤其是大银行基本上都已完成全年的指标，政府投资项目也在减少，下半年的贷款投放应该会降下来。”上述人士说。

　　短期来看，在经历了6月份疯狂的“冲额度”大战之后，7月份的信贷可能会跌入一个低谷。根据美国银行美林预测，7月初信贷很可能负增长，全月新增信贷可能只有4000亿元上下。

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