周小雍 石婵雪

　　在光大证券昨天召开的2009年中期投资策略会上，中国平安和深发展的两位高管反客为主，面对众多机构投资者代表上演了一出“二人传”。他们试图让投资者相信，“平深恋”的协同效应将使得中国平安获得更多的银行营业网点，同时深发展也将从平安的销售渠道和后援平台中受益。

　　中国平安保险董事会办公室副主任张学武和深发展首席财务官王博民是这出“二人传”的主角。谈到平安和深发展之间“联姻”的故事，张学武表示，因为汇丰控股只有中国平安16.7%的股权，它并没有参与到公司的日常经营管理之中，所以这次平安和深发展“联姻”主要是两个公司自身相互洽谈的结果。

　　张学武说，平安和深发展有很多相似之处，两家企业在股权结构上相似，都是外资第一大股东，管理团队都比较国际化，此外管理文化也比较接近。现在深发展面临充足资本金的需要，而新桥五年期到了也要退出。此外，平安银行很长时间没有发展起来，出于内生性的发展也要扩大网点的覆盖范围。所以，投资深发展能够使得平安的银行业务这一块得到很大的加强。

　　谈到选择平安的初衷，王博民则表示：“一个是保险公司，一个是银行。银行是金融产品的工厂。保险公司则主要做代理业务，是金融产品的销售者。当这两家机构结合起来，就会产生巨大的协同效应。但是，要从市场上众多的金融机构中去挑选深发展银行的合作伙伴，我觉得平安保险都是最合适的对象。因为在地理位置上，两者都在深圳，在过去多年的金融产品等方面，都具有相似性。”

　　王博民说：“深发展的管理层至今没有和平安的管理层接触过。现在谈两家金融机构的深度合作还为时过早。我们目前能想到的合作，一方面是银行间的合作，比如网点的合作，在成本上可以减少。另一方面就是两家机构的交叉销售以及协同效应，比如平安可以利用自己的渠道帮助深发展销售理财产品等。”

　　张学武表示，两个公司今后通过合作的空间是非常大的。比如说银保业务平安通过深发展的网点销售银保的产品，毫无疑问效果是立竿见影的。而平安的后援平台也是世界上一流的，深发展也可以充分利用平安的后援平台更好地开展业务，其他的如销售、产品的合作也将是非常多的。

　　谈到合作后的协同效应，张学武认为：“深发展有客户又有渠道，而平安也有4500万个人客户，200万团体客户，7000亿元的资产，网点覆盖18家城市。此外，平安也通过收购深圳商业银行等积累了丰富的整合银行的经验，因此二者的协同效应是显著的。”

　　关于收购价格问题，张学武表示：“实际上投资者往前看一点，收购价格是并不怎么高的。深发展今年PB不到三倍，PE可能不到20倍。深发展本身是中国资本市场上发展非常好的一家公司，资本充足率等各项指标都非常良好，未来发展空间肯定是相当不错的。”

　　谈到如何避免平安银行和深发展银行的同业竞争，张学武表示，两家银行的业务范围各有侧重点，合作的空间是比较大的，即使出现同业竞争的情况也会按相关的法规和公告要求来进行规范。

　　王博民表示，如果平安能够顺利进入深发展，虽然会成为大股东，但是不会介入到银行的财务管理上。“因为银行和保险的财务操作是完全不一样的。银行是长资产短负债，保险则是长资产长负债。平安保险今后即使入股后，也会是按照两个独立的法人方式进行财务运作、资产负债表的管理等。”此外，深发展需要为自己的私募业务增加核心资本充足率，这也是平安保险能够给深发展在财务方面带来的最大好处。

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